Isi kandungan
- Menetapkan Strategi Program
- Orang Rancang Strategi…
- … Tetapi Komputer Adakah Kerja
- Dagangan Program Di Mana Mana
- Peraturan Kaedah Peraturan
- Masa adalah Kunci
- Garisan bawah
Strategi perdagangan program berlaku di belakang tabir, berdagang sehingga 30% daripada jumlah harian di NYSE. Mereka berdagang tanpa emosi dan boleh menjadi sangat menguntungkan. Perdagangan ini, yang dipanggil perdagangan program, berlangsung secara senyap-senyap, tidak memperdulikan huru-hara lantai perdagangan. Walau bagaimanapun, pelabur yang bijak akan bodoh untuk mengabaikan bagaimana dan mengapa sistem yang menghasilkan purata lebih daripada separuh jumlah dagangan harian di New York Stock Exchange (NYSE) begitu baik.
Takeaways Utama
- Dagangan program merujuk kepada penggunaan algoritma yang dihasilkan oleh komputer untuk perdagangan sekumpulan stok dalam jumlah besar dan kadang-kadang dengan kekerapan yang besar. Algoritma diprogramkan untuk dijalankan dan dipantau oleh manusia, walaupun sekali menjalankan program menjana dagangan, bukan manusia. Strategi dagangan program boleh melaksanakan beribu-ribu dagangan setiap hari (misalnya perdagangan frekuensi tinggi atau HFT), manakala strategi lain hanya melaksanakan perdagangan setiap beberapa bulan untuk mengimbangi portfolio jangka panjang. Sementara semakin popular, perdagangan program juga telah dipersalahkan untuk kegagalan pasaran seperti kemalangan flash.
Menetapkan Strategi Perdagangan Program
Secara umum, perdagangan program adalah dagangan volum besar yang dibuat oleh sistem, biasanya secara automatik, berdasarkan program dasar atau idea. Walau bagaimanapun, terdapat lebih banyak program perdagangan daripada definisi ringkas ini. NYSE mendefinisikan perdagangan program sebagai "pelbagai strategi perdagangan portfolio yang melibatkan pembelian atau penjualan 15 atau lebih stok yang mempunyai nilai pasaran sebanyak $ 1 juta atau lebih."
Istilah "trading system" sering digunakan secara bergantian dengan perdagangan program; Walau bagaimanapun, ini tidak sepenuhnya tepat. Dagangan sistem merujuk kepada metodologi yang boleh menghasilkan perdagangan program jika dilakukan dalam jumlah yang memadai. Sebaliknya, perdagangan program tertentu boleh dihasilkan oleh metodologi perdagangan sistem. Dagangan program, untuk tujuan kami di sini, hanya merujuk kepada definisi NYSE.
Orang Rancang Strategi…
Bertentangan dengan kepercayaan popular, strategi portfolio yang mendasari di sebalik program membeli atau menjual sering kali tidak dihasilkan oleh komputer. Matlamat-matlamatnya mungkin sama seperti penyeimbangan portfolio kepada peruntukan aset yang luas kepada peruntukan sektor. Mereka mungkin strategi strategi jangka pendek, jangka pendek, atau jangka panjang. Strategi sebenar, dan algoritma yang menjana program membeli dan menjual adalah proprietari kepada setiap pemain dan merupakan antara rahsia yang paling kerap dijaga di Wall Street.
… Tetapi Komputer Adakah Kerja
Dagangan program hampir selalu dilaksanakan oleh komputer, walaupun terdapat contoh-contoh ketika ini tidak terjadi. Contohnya, jika institusi XYZ mahu menjual sekumpulan 15 saham berjumlah $ 2 juta, ia boleh memisahkan jualan di kalangan beberapa broker yang berbeza. Sebaliknya, program membeli besar pada satu saham boleh pergi terus ke pembuat pasaran atau kepada broker tunggal yang kemudian memisahkannya ke unit yang lebih kecil. Sebagai perkara praktikal, NYSE hanya berminat untuk mengawal selia perdagangan program yang dihasilkan komputer, dan khususnya, yang dihasilkan oleh pergerakan besar dalam premium niaga hadapan.
Dagangan Program Di Mana Mana
Yang penting, kebanyakan perdagangan program melibatkan pasaran niaga hadapan serta pasaran tunai. Strategi yang paling ringkas dan paling dikenali adalah strategi arbitraj. Arbitrase indeks sering digunakan oleh institusi dengan portfolio saham yang sangat besar dan pelbagai di bawah pengurusan.
Sebagai contoh, sebuah institusi membeli masa depan apabila premium rendah, sementara ia pada masa yang sama menjual sekumpulan saham dalam perdagangan yang dilindung nilai untuk memperoleh beberapa mataian pulangan atas portfolio portofolio saham S & P akan dihasilkan sendiri.
Titik penting bagi pelabur individu ialah pasaran niaga hadapan dan pasaran tunai yang saling berkaitan. Bergerak dalam satu pasaran boleh mencetuskan bergerak di sisi lain. Setiap hari, niaga hadapan S & P mempunyai nilai saksama berdasarkan formula yang merangkumi, contohnya, hari untuk tamat tempoh dan kos dibawa bagi bakul stok yang sepadan.
50-60%
Sehingga 2018, dilaporkan bahawa perdagangan program menyumbang 50% hingga 60% daripada semua dagangan pasaran yang diletakkan pada hari dagangan yang tipikal, dengan jumlah itu meningkat kepada lebih dari 90% dalam tempoh ext
Terdapat tahap premium tertentu yang akan menjana perdagangan program, walaupun ia berbeza sedikit di kalangan firma kerana kos yang berbeza dibawa. Setiap hari terdapat "membeli tahap pelaksanaan" dan "menjual tahap pelaksanaan." Maklumat sumber terbaik (dan hanya awam) untuk nilai saksama harian dan tahap pelaksanaan premium boleh didapati di tapak Penyelidikan Perdagangan Program HL Camp & Co. Di samping itu, NYSE menerbitkan aktiviti perdagangan program oleh firma ahli setiap minggu untuk minggu sebelumnya di laman webnya. Ini adalah bacaan menarik, tetapi tidak begitu berguna untuk keputusan masa nyata.
Peraturan Kaedah Peraturan
Semasa tahun 1980-an dan 90-an, perdagangan program sebahagian besarnya dipersalahkan kerana turun naik yang berlebihan dalam pasaran saham dan dinamakan sebagai penyebab dalam kemalangan besar. Hasilnya, NYSE telah mengenakan peraturan yang menentukan masa tertentu apabila perdagangan program yang dijana oleh komputer adalah terhad.
Memandangkan peraturan baru ditubuhkan, terdapat beberapa gangguan yang disebabkan secara langsung oleh perdagangan program. Memandangkan jumlah kecairan yang diperdagangkan program menyumbang kepada pasaran stok dan niaga hadapan, kesannya mungkin lebih berfaedah daripada tidak, walaupun semasa pembetulan tajam.
Masa adalah Kunci
Program membeli dan menjual mempunyai kecenderungan untuk berlaku pada masa-masa tertentu dalam sehari, kadang-kadang dipanggil masa pembalikan. Dari masa ke masa, ini akan menjadi jelas kepada pemerhati yang prihatin dengan pancang dalam jumlah dan perubahan harga yang lebih luas. Mengapa ini penting? Katakan anda mempunyai stok Dow dan ingin menjualnya, tidakkah ia membantu anda berbuat demikian semasa program membeli?
Garisan bawah
Perdagangan program mewakili sebahagian besar dari setiap aktiviti pasaran hari tertentu dan kesannya terhadap pergerakan pasaran adalah penting. Semasa bulan-bulan musim panas yang lebih perlahan, perdagangan program terdiri sebanyak 50% daripada aktiviti pasaran. Para pelabur pintar mesti mengawasi corak dan masa pembelian dan penjualan mereka untuk memastikan mereka tidak terjejas di sisi yang salah dalam perdagangan besar-dikawal komputer ini.
