Apakah itu Portfolio Margin?
Margin portfolio merujuk kepada dasar marjin komposit moden yang mesti dikekalkan dalam akaun derivatif yang mengandungi swap (termasuk swap ingkar kredit), opsyen dan kontrak niaga hadapan. Objektif portfolio margining adalah untuk mengimbangi risiko kepada pemberi pinjaman melalui penyatuan, atau penjelasan, kedudukan untuk mengambil kira risiko keseluruhan portfolio. Ini lazimnya menyebabkan keperluan margin yang lebih rendah untuk kedudukan yang dilindung nilai berbanding dengan peraturan dasar tradisional. Perakaunan margin portfolio memerlukan kedudukan margin yang sama dengan baki liabiliti yang wujud selepas semua kedudukan pengimbangan telah dijaring antara satu sama lain.
Contohnya, jika kedudukan dalam portfolio adalah penyusunan semula positif, ia boleh mengimbangi liabiliti kedudukan yang hilang dalam portfolio yang sama. Ini akan mengurangkan keperluan margin keseluruhan yang diperlukan untuk memegang kedudukan derivatif yang hilang.
Memahami Margin Portfolio
Keperluan margin portfolio hanya baru dimulakan dalam pasaran pilihan, walaupun peniaga niaga hadapan menikmati sistem ini sejak tahun 1988. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) mengenakan peraturan pada akaun margin. Pada tahun 2007, ia memperkenalkan keperluan margining diperluas untuk lebih menyelaraskan jumlah margin portfolio dengan risiko keseluruhan portfolio pelanggan. Risiko portfolio adalah diukur dengan mensimulasikan kesan turun naik pasaran. Perakaunan margin derivatif yang disemak semula ini telah membebaskan berjuta-juta dolar dalam modal untuk pelabur pilihan, yang membolehkan mereka lebih banyak memanfaatkan, yang sebelum ini diperlukan untuk deposit margin berdasarkan keperluan margin berasaskan strategi lama yang dimulakan pada tahun 1970-an.
Pertimbangan Khas
Akaun Margin juga tertakluk kepada keperluan pengawalseliaan yang ditetapkan oleh Peraturan Bank Rizab Persekutuan (Fed) T, satu pakej kaedah yang mengawal akaun pelanggan. Di samping itu, peraturan yang dikenakan oleh bursa saham utama AS termasuk Peraturan New York Stock Exchange (NYSE) 431 yang diguna pakai kepada firma ahli, dan Peraturan 283 Nasdaq, bersama dengan agensi pengawalseliaan industri broker, Industri Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) mentadbir bagaimana broker menguruskan akaun margin.
Takeaways Utama
- Margin portfolio adalah satu set keperluan margin berasaskan risiko yang direka untuk mengimbangi risiko kepada pemberi pinjaman dengan menyelaraskan keperluan margin dengan risiko umum portfolio. Margin portfolio digunakan untuk akaun derivatif yang mengandungi kontrak swap, pilihan dan kontrak niaga hadapan. Selalunya, ketentuan margin portfolio mengakibatkan syarat margin yang lebih rendah untuk kedudukan yang dilindung nilai daripada yang sebaliknya akan berlaku.
Di antara keperluan FINRA yang menjadi peniaga broker yang menawarkan akaun margin portfolio mesti memenuhi menetapkan dan mematuhi "kriteria dan piawaian tertentu yang akan digunakan dalam menilai kesesuaian pelanggan untuk menulis urus niaga pilihan pendek yang ditemui" dan menubuhkan dan mengawasi "keperluan ekuiti minimum. "Peniaga broker juga mesti memantau, melaporkan dan meningkatkan keperluan margin pada akaun dengan kepekatan sekuriti individu yang tinggi. Di samping itu, peniaga broker mesti menyediakan pelanggan dan menerima pengakuannya, penyata bertulis FINRA yang diluluskan yang menggambarkan risiko yang terlibat dalam akaun. Peniaga broker juga dikehendaki oleh peraturan Akta Suruhanjaya Bursa dan Sekuriti (SEC) untuk mengasingkan aset akaun pelanggan dari institusi itu.
