Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) mengadakan mesyuarat pemegang saham tahunannya di Omaha, Nebraska pada 4 Mei 2019, yang dihoskan oleh Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Warren Buffett, bersama dengan Naib Pengerusi Charlie Munger. Buffett yang berusia 88 tahun dan Munger berusia 94 tahun itu tidak mengumumkan pelan penggantian tetapi secara ringkasnya mengalihkan lantai kepada para eksekutif yang dijangka menjadi ketua syarikat itu, Ajit Jain, umur 66 tahun, dan Greg Abel, umur 56 Kedua-dua jarang bercakap secara terbuka.
Pertemuan berlangsung hampir tujuh jam, dan jadual di bawah meringkaskan tujuh pilihan utama.
Mesyuarat Berkshire Hathaway 2019: 7 Takeaways
- Tidak ada pelan penggantian yang diumumkan, tetapi kemungkinan pengganti Buffett speakAmazon.com Inc. (AMZN) adalah permainan yang bernilai, tetapi bukan idea Buffett. Operasi bertambah baik di The Cash Prize Kraft Heinz Co. (KHC) sekarang $ 114.2 bilion; pembelian balik saham akan bertambah. Peraturan-peraturan perakaunan membuat pendapatan Berkshire "benar-benar berubah" "Saiz adalah seretan pada prestasi" "Saya tidak fikir negara akan masuk ke sosialisme"
Kemungkinan Pemenang Ke Buffett Akhirnya Dapatkan Pendedahan
Sebagai tindak balas kepada soalan, Buffett mengakui bahawa ia akan menjadi "idea yang baik" untuk para letnan terkemuka Ajit Jain dan Greg Abel untuk menyoal pertanyaan mengenai perniagaan mereka. "Anda tidak boleh mempunyai dua pengurus operasi lebih baik daripada Greg dan Ajit, " kata Buffett.
Sejak awal tahun 2018, Jain telah memimpin bahagian operasi Berkshire dalam insurans, sementara Abel telah mengetuai semua bahagian operasi lain. Pada mesyuarat itu, Buffett enggan mengumumkan pelan penggantian rasmi. Beliau juga menjelaskan bahawa dia berhasrat untuk mengekalkan wajah awam Berkshire menerusi dakwaannya bahawa memperluas jumlah kerusi di meja kepala pada mesyuarat dari dua (untuk Munger dan dirinya sendiri) kepada empat (termasuk Jain dan Abel) tidak perlu.
Membeli Amazon Tawaran Nilai, Tetapi Bukan Ide Buffett
Dua hari sebelum mesyuarat tahunan, Buffett menaikkan kening dengan mendedahkan bahawa Berkshire telah membeli saham Amazon.com untuk portfolio pelaburan ekuitinya. Memandangkan nisbah P / E tinggi langit Amazon dan kebimbangan bahawa kadar pertumbuhan pesatnya mungkin tidak dapat dipertahankan jangka panjang, ini merupakan satu langkah menghairankan bagi pelabur nilai. Lebih menarik lagi, Buffett kelihatan jauh dari keputusan ini.
"Ya, saya telah menjadi peminat, dan saya telah menjadi idiot kerana tidak membeli, " katanya kepada CNBC pada 2 Mei. Namun, beliau menambah bahawa pembelian ini bukan ideanya. "Salah seorang kawan di pejabat yang menguruskan wang" ada di belakangnya, katanya. Mungkin, dia merujuk kepada Todd Combs atau Ted Weschler, masing-masing yang menyelia kira-kira $ 13 bilion pelaburan ekuiti untuk Berkshire, setiap CNBC.
Sebagai tindak balas kepada soalan pada mesyuarat tahunan, Buffett berkata, "Saya dapat memberi jaminan kepada anda kedua-dua pengurus - dan salah seorang daripada mereka membeli saham Amazon pada suku terakhir - dia adalah pelabur nilai." Beliau menambah, "Mereka mencari perkara yang mereka rasa mereka memahami apa yang akan dibangunkan oleh perniagaan antara sekarang dan Hari Penghakiman."
Keyakinan dalam Pengurusan Kraft Heinz
Nilai pegangan Berkshire di Kraft Heinz telah menurun sebanyak 50%, atau $ 10.6 bilion, dari paras tertinggi 52 minggu. Pada mesyuarat itu, Buffett sekali lagi mengakui bahawa "kami membayar lebih" untuk Kraft, tetapi dia menegaskan bahawa "Operasi Kraft Heinz telah diperbaiki di bawah keseluruhan pengurusan semasa."
'Mungkin Lebih Liberal' Dengan Pembelian Balik
Pelaburan tunai dan pelaburan jangka pendek Berkshire meningkat dari $ 111.9 bilion pada akhir Disember 2018 kepada $ 114.2 bilion pada akhir bulan Mac 2019. Sementara Buffett dan Munger menyatakan bahawa penilaian pasaran saham yang tinggi telah menjadi halangan untuk mencari pemerolehan yang menarik, mereka mengakui Berkshire telah membeli hanya $ 1.7 bilion sahamnya, termasuk kelas A dan kelas B, pada suku pertama. "Kami mungkin lebih liberal apabila membelanjakan balik pembelian saham, " kata Munger, tanpa menawarkan lebih spesifik.
Kaedah-kaedah Perakaunan Baru: 'Totally Capricious'
Buffett sudah menjadi pengkritik suara mengenai peraturan perakaunan GAAP baru yang memaksa Berkshire untuk memasukkan keuntungan dan kerugian mark-to-market yang tidak direalisasikan daripada portfolio pelaburannya dalam pendapatan syarikat yang dilaporkan. "Angka-angka garis bawah akan menjadi sama sekali tidak berubah, " katanya memberi amaran kepada hadirin.
Sehubungan itu, beliau memberi tumpuan kepada pendapatan operasi yang dihasilkan oleh perniagaan milik sepenuhnya Berkshire, yang pada S1 2019 adalah $ 5.55 bilion, naik 5% daripada $ 5.29 bilion pada S1 2018. Bagaimanapun, anggaran konsensus menjangkakan angka $ 5.9 bilion, setiap Barron.
'Saiz Adakah A Drag On Performance'
Seorang penanya bertanya kepada Buffett untuk memberi komen mengenai kenyataan yang lalu bahawa beliau sedang membina Berkshire menjadi "mesin pengkompaunan" yang luas. Sementara itu, sumber kebimbangan yang semakin meningkat bagi para pemegang saham Berkshire ialah stoknya telah melepasi Indeks S & P 500 (SPX) selama hampir 10 tahun yang lalu.
Buffett memberi amaran bahawa "saiz adalah seretan pada prestasi." Walaupun "Berkshire lebih baik dari sebelumnya, " ia menambah bahawa "Ia tidak akan menjadi penghasil tertinggi dengan tembakan panjang terhadap banyak perniagaan lain." Dalam rujukan serong kepada penggantian pengurusan yang tidak dapat dielakkan di Berkshire, beliau berkata bahawa "akan bergantung pada orang yang akan mengikut kita."
'Saya Tidak Pikirkan Negara Akan Pergi Ke Sosialisme'
Buffett telah menyokong beberapa sebab liberal, seperti cukai yang tinggi pada golongan yang berpenghasilan tinggi, dan juga beberapa calon presiden Demokrat yang lalu. Tetapi beliau mengumumkan semasa pertemuan itu bahawa "Saya adalah kapitalis yang membawa kad, " memuji "sistem pasaran dan kedaulatan undang-undang" yang menyokong kemakmuran Amerika.
Mengenai cadangan dasar sosialis yang semakin popular dalam Parti Demokrat, Buffett berpendapat, "Saya tidak fikir negara akan masuk ke sosialisme pada tahun 2020 atau 2040 atau 2060." Munger berkata, "Saya fikir kita semua memihak kepada beberapa jenis jaring keselamatan sosial kerajaan di negara kita sebagai makmur seperti kita, " tetapi menafikan "kebodohan yang besar di mana sebahagian daripada jaring keselamatan sosial itu diuruskan oleh kerajaan."
