Keputusan untuk melabur dalam farmaseutikal (pharma) atau saham bioteknologi adalah satu perkara yang mengelirukan kecuali anda mempunyai pengetahuan yang berminat mengenai operasi asas dan produk syarikat dan bagaimana perdagangan sekuritinya di pasaran.
Syarikat-syarikat farmaseutikal dari kecil ke kecil, dan mereka terlibat dalam pelbagai aktiviti dari penyelidikan dan pembangunan (R & D) ke pengilangan dan pemasaran ubat-ubatan. Komponen pembuatan farmaseutikal adalah molekul kecil berdasarkan sintesis kimia atau tumbuhan.
Sebaliknya, syarikat bioteknologi, kecuali beberapa, umumnya perusahaan kecil yang hanya terlibat dalam R & D ubat. Syarikat-syarikat ini menggunakan bioteknologi untuk mencipta fungsi sel; mereka menggunakan mikroorganisma dan enzim untuk membangunkan ubat molekul besar yang digunakan untuk tujuan tertentu. Kerana biotek meniru proses selular, panjang masa dari penyelidikan dan pembangunan sangat panjang, purata 10-15 tahun.
Proses R & D untuk kedua-duanya melibatkan banyak ujian ujian klinikal yang menghasilkan data tertentu. Percubaan-percubaan ini adalah "buta" sehingga kedua-dua syarikat, atau pelabur, mempunyai pengetahuan tentang hasilnya.
R & D dan Impak Stok
Syarikat bioteknologi cenderung kecil dengan hanya satu hingga beberapa sebatian dalam pembangunan. Kebanyakan syarikat-syarikat ini beroperasi dengan kerugian, kerana masa untuk membangun begitu lama dan proses R & D sangat mahal. Kerana syarikat biotek dinamik ini cenderung mencari rakan kongsi untuk sokongan kewangan, biasanya melalui modal teroka, universiti, syarikat farmasi atau pemerintah.
Walaupun demikian, apabila kompaun syarikat berada dalam ujian klinikal, jika "titik akhir" (data yang diharapkan) tidak dipenuhi, stok boleh merosot. Tetapi jika titik akhir melebihi, stok boleh melambung banyak kali ganda. Akibatnya, pelabur dalam syarikat bioteknologi perlu bersedia untuk bertolak ansur dengan banyak turun naik.
Walaupun syarikat farmaseutikal juga mengalami proses R & D yang mahal dan panjang, termasuk kenaikan dan penurunan semasa ujian klinikal, mereka biasanya dapat menahan ketidakstabilan kerana syarikat-syarikat ini cenderung mempunyai lebih banyak lini produk yang menghasilkan pendapatan yang meliputi kos R & D. Oleh itu, saham mereka adalah lebih stabil dan dianggap sebagai pelaburan yang lebih selamat.
Apabila sebuah syarikat bioteknologi akhirnya mempunyai ubat yang boleh dipasarkan, ia perlu mendapatkan pemasaran dan lengan jualan. Ini dicapai dengan sama ada membina satu atau, dalam banyak kes, bekerjasama dengan syarikat biotek atau farmasi yang lebih besar. Banyak syarikat farmaseutikal mempunyai kaitan dengan syarikat-syarikat bioteknologi, menambah pendapatan menerusi penjualan ubat bioteknologi tanpa kos atau masa yang berkaitan dengan pembangunan - rangsangan yang bagus untuk barisan teratas mereka.
Pertandingan
Persaingan adalah satu bidang yang memberi impak kepada syarikat-syarikat farmaseutikal ke tahap yang lebih tinggi daripada syarikat bioteknologi, kerana farmaseutikal adalah proses kimia yang dianggap lebih mudah direplikasi. Persaingan biasanya datang dalam bentuk ubat generik, yang boleh diperkenalkan ke pasaran selepas paten dadah berjenama berakhir. Panjang setiap paten berbeza-beza, tetapi biasanya cukup lama bagi syarikat-syarikat farmaseutikal untuk menampung kos R & D dan menghasilkan keuntungan yang sihat. Apabila ubat generik diperkenalkan ke pasaran, harga ubat berjenama 100% hilang. Harga dadah untuk generik boleh sehingga 90% lebih rendah daripada harga berjenama.
"Saya juga" dadah, produk yang kompetitif yang bekerja dengan cara yang berbeza untuk penyakit yang sama, boleh mengikis bahagian pasaran dan harga juga. Syarikat-syarikat bioteknologi tidak pernah menghadapi sebarang persaingan "biosimilar" atau generik. Tetapi sejak laluan undang-undang pada tahun 2010, biosimilars boleh menjadi ancaman yang semakin kompetitif kepada syarikat bioteknologi. Banyak isu wujud dari segi menentukan perkembangan pembangunan pesaing biosimilar. Oleh itu, syarikat-syarikat bioteknologi, kerana mereka menghadapi kos curam dan proses yang panjang berkaitan dengan R & D, berharap biosimilars tidak akan menjadi ancaman persaingan yang dekat.
Tesis Pelaburan
Terdapat dua tesis pelaburan asas berdasarkan tempoh masa dan toleransi risiko:
- Pelaburan Farmaseutikal: Sekiranya anda kurang tahan terhadap risiko dan tidak bersedia untuk menunggu pembangunan dadah jangka panjang, maka pelaburan dalam syarikat farmaseutikal lebih masuk akal. Pemacu stok farmaseutikal termasuk data preskripsi, saluran paip ubat baru, pakatan strategik dan aktiviti M & A, perubahan persaingan dan penggantian. Stok ini cenderung menjadi lebih stabil kerana beberapa pemandu ini boleh diramalkan. Di samping itu, syarikat-syarikat dadah cenderung mempunyai asas hasil yang lebih besar dengan pelbagai produk sehingga mereka berdagang berdasarkan keuntungan. Ancaman jangka pendek yang tidak diingini termasuk perubahan kepada harga Medicare, yang cenderung memberi kesan kepada harga bagi banyak pengguna. Ancaman jangka panjang yang tidak diingini termasuk kesan negatif negatif daripada mengambil ubat-ubatan (seperti kematian / tuntutan hukum) serta kehilangan paten (membolehkan pesaing untuk memasarkan lebih awal). Pelaburan Bioteknologi: Sekiranya anda adalah pengambil risiko dan bersedia menunggu perkembangan dadah sambil menahan kemungkinan turun naik yang biasanya berkaitan dengan saham biotek, maka pelaburan dalam syarikat bioteknologi mungkin sesuai dengan gaya anda. Stok biotek umumnya diperdagangkan berdasarkan data dadah termasuk kegagalan percubaan klinikal, persaingan atau halangan peraturan. Sekiranya data dadah merindui titik akhir yang diharapkan, stok biotek dapat kehilangan nilai yang paling dalam satu hari. Sebaliknya, jika ubat memenuhi titik akhir yang diharapkan, stok boleh melonjak dengan angka dua dan tiga kali pada hari tersebut. Sesetengah syarikat yang mempunyai rakan kongsi yang kuat atau stabil dari segi kewangan mungkin dapat menahan kemerosotan, tetapi banyak syarikat tidak boleh, dan pelaburan itu boleh menjadi payah.
Penilaian
Saham farmaseutikal biasanya berdagang dengan diskaun besar kepada saham biotek. P / E beransur-ansur ke hadapan bermakna sejarah adalah 16x dari 1976 hingga Mac 2013 untuk pharma berbanding 20x tinggi hingga 30x atau lebih untuk biotek.
Memandangkan banyak bioteknologi kecil dan beroperasi dengan kerugian, mereka dinilai menggunakan nisbah harga-jualan (PSR) atau nilai jualan kepada syarikat (EV / Jualan). Walau bagaimanapun, menurut satu penganalisis Wall Street, "Tidak ada hubungan yang bermakna dan topi pasaran atau pendapatan." (Sumber: Merrill Lynch Kembali ke persembahan Asas.) Oleh itu, penilaian agak tidak boleh dipercayai dan tidak bermakna dengan beberapa stok ini.
Garisan bawah
Kedua-dua saham farmaseutikal dan bioteknologi menghadapi proses yang mahal, apabila berjaya, boleh menghasilkan produk yang sangat menguntungkan. Walau bagaimanapun, proses ini sangat tidak dapat diramalkan, yang untuk firma bioteknologi kecil boleh membuktikan semua sangat memudaratkan dan tidak boleh diperolehi semula. Syarikat-syarikat farmaseutikal, kerana saiznya yang lebih besar dan asas pendapatan yang pelbagai, biasanya dapat menahan kemerosotan dan kegagalan. Persaingan adalah lebih relevan dan mahal kepada syarikat-syarikat farmaseutikal, mewujudkan keperluan saluran paip yang kuat dan pendapatan bukan organik (seperti melalui M & A atau pakatan). Pertimbangan tema-tema utama ini dapat memberikan asas untuk membuat pelaburan berhemah.
