Apakah Model Diskaun Dividen Multistage?
Model diskaun dividen pelbagai adalah model penilaian ekuiti yang membina model pertumbuhan Gordon dengan menggunakan kadar pertumbuhan yang berbeza untuk pengiraan. Di bawah model multistaj, perubahan kadar pertumbuhan digunakan pada tempoh masa yang berlainan. Pelbagai versi model multistage wujud, termasuk model dua peringkat, H, dan tiga peringkat.
Memahami Model Diskaun Berbeza Dividen
Model pertumbuhan Gordon menyelesaikan nilai sekarang dari siri tak terhingga dividen masa depan. Dividen ini diandaikan untuk berkembang pada kadar berterusan selama-lamanya. Memandangkan kesederhanaan model, ia biasanya hanya digunakan untuk syarikat dengan kadar pertumbuhan yang stabil, seperti syarikat-syarikat cip biru. Syarikat-syarikat ini mantap dan secara konsisten membayar dividen kepada pemegang saham mereka pada kadar yang tetap, berdasarkan aliran tunai mereka yang stabil.
-
Model diskaun dividen pelbagai, model penilaian ekuiti, dibina pada model pertumbuhan Gordon dengan menggunakan banyak kadar pertumbuhan kepada pengiraan. Model diskaun dividen pelbagai menyediakan praktikal untuk pengguna apabila menilai syarikat yang membayar dividen yang paling dalam kitaran perniagaan. Model ini boleh digunakan dalam turun naik kitaran perniagaan dan meliputi untuk tetap dan keluar dari aktiviti kewangan biasa. Model diskaun dividen pelbagai negara mempunyai kadar pertumbuhan awal yang tidak stabil dan fleksibel, kerana ia boleh menjadi negatif atau positif.
Model diskaun dividen berganda membolehkan kerumitan dan kepraktisan yang lebih besar apabila menilai sebahagian besar syarikat membayar dividen yang turun naik dengan kitaran perniagaan, serta masalah kewangan (atau kejayaan) yang berterusan dan tidak dijangka. Model diskaun dividen pelbagai negara mempunyai kadar pertumbuhan permulaan yang tidak stabil dan boleh sama ada positif atau negatif. Fasa awal ini berlangsung untuk masa yang ditentukan dan diikuti oleh pertumbuhan stabil yang kekal selama-lamanya.
Malah model ini mempunyai batasannya; Walau bagaimanapun, ia mengandaikan bahawa kadar pertumbuhan dari fasa awal akan menjadi stabil dalam sekelip mata. Atas sebab ini, model H mempunyai kadar pertumbuhan awal yang sudah tinggi, diikuti dengan penurunan kepada kadar pertumbuhan yang stabil dalam tempoh yang lebih perlahan. Model ini mengandaikan bahawa nisbah pembayaran dividen dan kos ekuiti syarikat tetap malar.
Model diskaun dividen pelbagai biasanya digunakan hanya untuk syarikat-syarikat seperti syarikat-syarikat cip biru.
Akhirnya, model tiga peringkat mempunyai fasa awal pertumbuhan stabil yang stabil yang berlangsung selama tempoh tertentu. Pada fasa kedua, pertumbuhan menurun secara linear sehingga ia mencapai kadar pertumbuhan akhir dan stabil. Model ini bertambah baik pada kedua-dua model sebelumnya dan boleh digunakan untuk hampir semua firma.
Model Diskaun Berbilang Dividen dan Nilai Tambahan Penilaian Ekuiti
Model penilaian ekuiti merangkumi dua kategori utama: kaedah penilaian mutlak atau intrinsik dan kaedah penilaian relatif. Model diskaun dividen (termasuk model pertumbuhan Gordon dan model diskaun dividen berbilang peringkat) tergolong dalam kategori penilaian mutlak, bersama dengan pendekatan aliran tunai diskaun (DCF), pendapatan sisa, dan model berasaskan aset.
Pendekatan penilaian relatif termasuk model perbandingan. Ini melibatkan pengiraan gandaan atau nisbah, seperti harga kepada pendapatan atau pelbagai P / E, dan membandingkannya dengan gandaan firma setanding yang lain.
