Apakah Kemudahan Dagangan Multilateral?
Kemudahan perdagangan pelbagai hala (MTF) adalah istilah Eropah untuk sistem perdagangan yang memudahkan pertukaran instrumen kewangan antara pelbagai pihak. Kemudahan perdagangan pelbagai hala membolehkan peserta kontrak yang layak untuk mengumpulkan dan memindahkan pelbagai sekuriti, terutama instrumen yang mungkin tidak mempunyai pasaran rasmi. Kemudahan ini sering sistem elektronik dikawal oleh pengendali pasaran yang diluluskan atau bank pelaburan yang lebih besar. Peniaga biasanya mengemukakan pesanan secara elektronik, di mana pembandingan pasangan enjin perisian sepadan dengan penjual.
Asas Kemudahan Perdagangan Multilateral (MTF)
Kemudahan perdagangan pelbagai hala (MTFs) menyediakan pelabur runcit dan firma pelaburan dengan alternatif kepada bursa tradisional. Sebelum pengenalan mereka, pelabur terpaksa bergantung kepada bursa sekuriti negara seperti Euronext atau London Stock Exchange (LSE). Kelajuan transaksi yang lebih cepat, kos yang lebih rendah dan insentif perdagangan telah membantu MTFs menjadi semakin popular di Eropah, walaupun NASDAQ OMX Europe ditutup pada tahun 2010 apabila MTF menghadapi persaingan sengit antara satu sama lain dan pertukaran yang teguh. MTF beroperasi di bawah persekitaran kawal selia MiFID II Kesatuan Eropah (EU) - rangka kerja perundangan yang diperhalusi untuk melindungi pelabur dan memupuk keyakinan terhadap industri kewangan.
Produk-produk yang diperdagangkan di Kemudahan Perdagangan Multilateral
MTFs mempunyai sekatan yang lebih sedikit di sekeliling kemasukan instrumen kewangan untuk berdagang, yang membolehkan peserta untuk bertukar lebih banyak aset eksotik dan produk over-the-counter (OTC). Sebagai contoh, LMAX Exchange menawarkan pertukaran mata wang asing dan perdagangan logam berharga. Pengenalan MTF telah membawa kepada pemecahan yang lebih besar di pasaran kewangan sejak sekuriti tunggal kini boleh menyenaraikan pelbagai tempat. Broker bertindak balas dengan menawarkan routing pesanan pintar dan strategi lain untuk menjamin harga terbaik antara banyak tempat ini.
Kemudahan Perdagangan Multilateral di Amerika Syarikat
Di Amerika Syarikat, Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) beroperasi sama dengan MTFs. ATS dikawal selia sebagai peniaga broker daripada pertukaran dalam kebanyakan kes, tetapi masih harus diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan memenuhi sekatan tertentu. Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, SEC telah memperhebatkan aktiviti penguatkuasaannya di sekeliling ATS dalam langkah yang boleh membawa kepada peraturan MTF yang lebih ketat di Eropah. Ini terutama berlaku untuk kolam gelap dan ATS lain yang agak kabur dan sukar untuk diperdagangkan dan nilai. ATS yang paling terkenal di Amerika Syarikat ialah Rangkaian Komunikasi Elektronik - atau ECN - yang memudahkan pesanan.
Takeaways Utama
- MTF menyediakan pelabur runcit dengan platform alternatif untuk berdagang sekuriti kewangan. Pengendali pasaran dan Bank Pelaburan biasanya beroperasi MTFs.MTFs beroperasi di bawah rangka kerja perundangan MiFID II EU.MTFs biasanya menawarkan instrumen perdagangan yang lebih eksotik dan produk OTC.MTFs dikenali sebagai Perdagangan Alternatif Sistem di Amerika Syarikat.
Contoh Nyata Kemudahan Perdagangan Multilateral
Bank pelaburan dan syarikat data kewangan boleh memanfaatkan skala ekonomi untuk bersaing dengan bursa sekuriti tradisi dan berpotensi menyedari sinergi dengan operasi dagangan mereka yang sedia ada.
Sesetengah bank pelaburan - yang telah melancarkan sistem lintasan dalaman - juga telah menukar sistem dalaman mereka ke dalam MTF. Sebagai contoh, UBS Group AG (UBS) menubuhkan MTF sendiri yang berfungsi bersempena dengan sistem persimpangan dalamannya, sementara bank pelaburan antarabangsa lain merancang untuk melancarkan MTF mereka sendiri. Baru-baru ini, data kewangan dan syarikat media Bloomberg mengumumkan bahawa ia menerima kebenaran daripada Pihak Berkuasa Belanda untuk Pasaran Kewangan (AFM) untuk mengendalikan MTF dari Amsterdam ke seluruh EU. MTF Bloomberg berniat untuk menyediakan fungsi kutipan dan perdagangan kepada peserta yang layak dalam produk, seperti bon tunai, repos, swap ingkar kredit (CDS), sekuriti kadar faedah (IRS), dana dagangan bursa (ETF), derivatif ekuiti dan forex (FX) derivatif.
