Apakah Pembelian Leveraged?
Pembelian leveraged (LBO) adalah pengambilalihan syarikat lain menggunakan sejumlah besar wang yang dipinjam untuk memenuhi biaya pengambilalihan. Aset syarikat yang diambil alih sering digunakan sebagai cagaran untuk pinjaman, bersama-sama dengan aset syarikat yang memperoleh.
Takeaways Utama
- Pembelian yang memanfaatkan adalah pengambilalihan syarikat lain menggunakan sejumlah besar wang yang dipinjam (bon atau pinjaman) untuk memenuhi biaya pengambilalihan. Salah satu daripada LBO terbesar yang direkodkan ialah pengambilalihan Hospital Corporation of America (HCA) oleh Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co., dan Merrill Lynch pada tahun 2006. Dalam pembelian Levered (LBO), terdapat biasanya nisbah hutang 90% kepada ekuiti 10%.
Tujuan buyout leveraged adalah untuk membolehkan syarikat membuat pengambilalihan besar tanpa perlu melakukan banyak modal.
Buyouts yang dipenuhi
Memahami Leverage Buyout (LBO)
Dalam buyout leveraged (LBO), biasanya terdapat nisbah hutang 90% kepada 10% ekuiti. Oleh kerana nisbah hutang / ekuiti yang tinggi ini, bon yang dikeluarkan dalam pembelian biasanya bukan gred pelaburan dan dirujuk sebagai bon sampah. Selanjutnya, ramai yang menganggap LBO sebagai taktik pemangsa yang sangat kejam. Ini kerana ia tidak biasanya disekat oleh syarikat sasaran. Ia juga dilihat sebagai ironis kerana kejayaan syarikat, dari segi aset di lembaran imbangan, boleh digunakan untuk menentangnya sebagai cagaran oleh syarikat yang bermusuhan.
LBO dijalankan untuk tiga sebab utama. Yang pertama ialah untuk mengambil syarikat awam secara peribadi; yang kedua adalah untuk memisahkan sebahagian daripada perniagaan yang sedia ada dengan menjualnya; dan yang ketiga adalah untuk memindahkan harta persendirian, seperti halnya perubahan dalam pemilikan usaha kecil. Walau bagaimanapun, biasanya satu keperluan bahawa syarikat atau entiti yang diambil alih, dalam setiap senario, adalah menguntungkan dan berkembang.
Contoh Leverage Buyouts (LBO)
Pembelian leveraged mempunyai sejarah yang terkenal, terutama pada 1980-an, apabila beberapa pembeli yang menonjol menyebabkan kebangkrapan akhirnya syarikat-syarikat yang diperoleh. Ini disebabkan terutamanya oleh nisbah leverage hampir 100% dan pembayaran faedahnya begitu besar sehingga aliran tunai operasi syarikat tidak memenuhi kewajipan tersebut.
Salah satu daripada LBO terbesar yang direkodkan ialah pengambilalihan Hospital Corporation of America (HCA) oleh Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co., dan Merrill Lynch pada tahun 2006. Tiga syarikat itu membayar kira-kira $ 33 bilion untuk pembelian daripada HCA.
LBOs sering rumit dan mengambil masa untuk menyelesaikannya. Contohnya, JAB Holding Company, syarikat swasta yang melabur dalam barangan mewah, kopi dan penjagaan kesihatan, memulakan LBO Krispy Kreme Donuts, Inc. pada Mei 2016. JAB dijangka membeli syarikat itu dengan harga $ 1.5 bilion, termasuk $ 350 juta pinjaman leveraged dan kemudahan kredit pusingan $ 150 juta yang disediakan oleh bank pelaburan Barclays.
Walau bagaimanapun, Krispy Kreme mempunyai hutang pada lembaran imbangan yang perlu dijual, dan Barclays dikehendaki menambah kadar faedah 0.5% tambahan untuk menjadikannya lebih menarik. Ini menjadikan LBO lebih rumit dan hampir tidak hampir. Bagaimanapun, sehingga 12 Julai 2016, perjanjian itu diteruskan.
