Apa itu Keselamatan Berasaskan Gadai janji (MBS)?
Sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) adalah pelaburan yang serupa dengan bon yang terdiri daripada sekumpulan pinjaman rumah yang dibeli dari bank yang mengeluarkannya. Pelabur di MBS menerima bayaran berkala yang serupa dengan pembayaran kupon bon.
MBS adalah sejenis keselamatan yang disokong oleh aset. Seperti yang jelas sekali berlaku dalam krisis gadai janji subprima 2007-2008, sekuriti yang disokong gadai janji hanya sebagai bunyi seperti gadai janji yang menyokongnya.
MBS juga boleh dipanggil keselamatan berkaitan dengan gadai janji atau melepasi gadai janji.
Bagaimana Keamanan yang Disokong Gadai Janji berfungsi
Pada asasnya, jaminan yang disokong gadai janji menjadikan bank menjadi orang tengah antara pembeli rumah dan industri pelaburan. Sebuah bank boleh memberikan hipotek kepada pelanggannya dan kemudian menjualnya dengan diskaun untuk dimasukkan ke dalam MBS. Bank merekodkan jualan itu sebagai tambahan pada kunci kira-kira dan kehilangan apa-apa jika pembeli rumah ingkar di jalan.
Pelabur yang membeli sekuriti yang disokong gadai janji pada dasarnya meminjamkan wang kepada pembeli rumah. MBS boleh dibeli dan dijual melalui broker. Pelaburan minimum bervariasi antara penerbit.
Sekuriti yang disokong gadai janji yang dimuatkan dengan pinjaman subprima memainkan peranan utama dalam krisis kewangan yang bermula pada 2007 dan menghapuskan triliun dolar dalam kekayaan.
Proses ini berfungsi untuk semua pihak kerana semua orang melakukan apa yang mereka sepatutnya lakukan. Iaitu, bank terus memenuhi piawaian yang munasabah bagi pemberian hipotek; pemilik rumah terus membayar tepat pada waktunya, dan agensi penarafan kredit yang mengkaji MBS melakukan usaha wajar.
Untuk dijual di pasaran hari ini, MBS mesti dikeluarkan oleh syarikat yang ditaja kerajaan (GSE) atau syarikat kewangan swasta. Gadai janji mestilah berasal dari institusi kewangan yang dikawal selia dan dibenarkan. Dan MBS pasti telah menerima salah satu daripada dua penilaian tertinggi yang dikeluarkan oleh agensi penarafan kredit yang diakreditasi.
Memahami Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji
Jenis Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji
Terdapat dua jenis biasa MBS: kewajipan gadai janji melalui cagaran dan cagaran (CMO).
Pass-Throughs
Pass-throughs disusun sebagai amanah di mana pembayaran hipotek dikumpulkan dan diteruskan kepada pelabur. Mereka biasanya telah menyatakan kematangan lima, 15, atau 30 tahun. Kehidupan berlalunya mungkin kurang daripada tempoh matang yang dinyatakan bergantung pada pembayaran utama pada hipotek yang membentuk lulus.
Kewajipan Gadai Janji Berjaminan
CMO terdiri daripada pelbagai kumpulan sekuriti yang dikenali sebagai kepingan, atau tranche. Tranche diberi penarafan kredit yang menentukan kadar yang dikembalikan kepada pelabur.
Peranan MBS dalam Krisis Kewangan
Sekuriti yang disokong gadai janji memainkan peranan utama dalam krisis kewangan yang bermula pada tahun 2007 dan terus menghapuskan kekayaan berbilion dolar, menjatuhkan Lehman Brothers, dan mengawal pasaran kewangan dunia.
Dalam keadaan semula, nampaknya tidak dapat dielakkan bahawa kenaikan harga rumah yang pesat dan permintaan yang semakin meningkat untuk MBS akan menggalakkan bank menurunkan piawaian pinjaman mereka dan mendorong pengguna untuk melangkah masuk ke pasaran dengan apa-apa kos.
Itulah permulaan MBS subprima. Dengan Freddie Mac dan Fannie Mae dengan agresif menyokong pasaran gadai janji, kualiti semua sekuriti yang disokong oleh gadai janji menurun dan penarafan mereka menjadi tidak berfaedah. Kemudian, pada tahun 2006, harga perumahan memuncak.
Peminjam subprima mula lalai dan pasar perumahan mulai runtuh lama. Lebih banyak orang mula berjalan jauh dari gadai janji mereka kerana rumah mereka bernilai kurang daripada hutang mereka. Malah gadai janji konvensional yang menyokong pasaran MBS menyaksikan penurunan nilai yang curam. Pelupusan tidak bayar bermakna banyak MBS dan kewajipan hutang cagaran (CDO) yang berpangkalan di luar kolam gadai janji sangat jauh lebih tinggi.
Kerugian yang ditimbulkan sebagai pelabur institusi dan bank cuba dan tidak membebankan pelaburan MBS yang buruk. Kredit diketatkan, menyebabkan banyak bank dan institusi kewangan untuk bersaing di ambang insolvensi. Pinjaman telah terganggu sehingga keseluruhan ekonomi berisiko runtuh.
Pada akhirnya, Perbendaharaan AS melangkah dengan bailout sistem kewangan bernilai $ 700 bilion bertujuan untuk meredakan krisis kredit. Rizab Persekutuan telah membeli $ 4.5 trilion dalam MBS dalam tempoh beberapa tahun sementara Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP) menyuntik modal terus ke bank.
Krisis kewangan akhirnya berlalu, tetapi jumlah komitmen pemerintah jauh lebih besar daripada angka $ 700 bilion yang sering disebut.
Takeaways Utama
- MBS menjadikan bank menjadi orang tengah antara pembeli rumah dan industri pelaburan. Bank itu mengendalikan pinjaman dan kemudian menjualnya dengan diskaun untuk dibungkus sebagai MBS kepada pelabur sebagai satu jenis bon collateralized. Bagi pelabur, MBS adalah sebagai selamat seperti pinjaman gadai janji yang menyokongnya.
Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji Hari Ini
MBS masih dibeli dan dijual hari ini. Terdapat pasaran untuk mereka sekali lagi hanya kerana orang umumnya membayar hipotek mereka jika mereka boleh.
The Fed masih memiliki sebahagian besar pasaran untuk MBS, tetapi secara beransur-ansur menjual pegangannya. Malah CDO telah kembali selepas jatuh cinta untuk beberapa tahun selepas krisis.
Anggapannya adalah bahawa Wall Street telah mempelajari pelajarannya dan akan mempersoalkan nilai MBS dan bukan membelinya secara membuta tuli. Masa akan menentukan.
