Pepatah lama yang perlahan dan mantap memenangi perlumbaan itu nampaknya tidak sesuai dengan realiti pertandingan cutthroat dari firma teknologi Amerika. Tetapi idea idea yang tidak lazim bahawa pemula yang lebih kecil, nimbler dan lebih inovatif akhirnya akan mengatasi pesaing mereka yang lebih besar, clunkier dan kurang dinamik. Itu mungkin benar seperempat abad yang lalu, tetapi syarikat-syarikat besar hari ini tidak lagi mengalami kesan melemahkan usia tua, dan firma-firma kecil menghadapi masalah hanya mencapai kematangan, menurut data yang dikemukakan dalam satu artikel baru-baru ini dalam Kajian Perniagaan Harvard.
Baru-baru ini sebagai pertengahan tahun 1990-an, model lama itu mula merosot. Firma besar mengekalkan dominasi mereka dan mereka melakukannya melalui perbelanjaan peningkatan penyelidikan dan pembangunan (R & D), pemacu utama pertumbuhan dan prestasi perusahaan, menurut Dartmouth Profesor Pengurusan Vijay Govindarajan, Profesor Perakaunan dan Kewangan NYU Baruch Lev, dan Universiti Calgary Associate Professors of Business Anup Srivastava dan Luminita Enache.
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Idea tradisional adalah bahawa apabila firma mencapai tahap yang lebih matang dalam kitaran hayat mereka, mereka kemudian akan memberi tumpuan lebih banyak masa dan tenaga mereka ke atas proses penyeragaman untuk memaksimumkan kecekapan operasi dan akan menyerahkan lebih banyak keuntungan mereka kepada para pemegang saham. Sebaliknya, pemula, seharusnya menjadi dinamik, tidak diseragamkan, dan tidak dijangka menguntungkan kerana tumpuan mereka terhadap pertumbuhan dan datang dengan produk atau perkhidmatan yang mesti ada memerlukan menelan lebih banyak wang daripada mereka memperoleh R & D.
Model ini yang membezakan keutamaan firma pada peringkat yang berbeza dari kitaran hayat mereka digunakan untuk menjelaskan mengapa, walaupun mencipta sebahagian besar teknologi yang digunakan dalam pengkomputeran peribadi hari ini, Xerox Holdings Corp. (XRX) bukanlah salah satu syarikat pengkomputeran terbesar. Atau mengapa pencipta kamera digital, Eastman Kodak Co (KODK), perlu memfailkan kebankrapan pada tahun 2012, dan mengapa Nokia Corp. (NOK; ADR), perintis awal telefon pintar, akhirnya kehilangan bahagian pasaran yang signifikan kepada Apple Inc. (AAPL) dan iPhonenya, menurut Forbes.
Walau bagaimanapun, sepanjang 25 tahun yang lalu, model itu telah berkembang dengan semakin lemah. Perbezaan antara nilai pasaran median firma awam terbesar (30% atas nilai ekuiti pasaran) dan firma awam terkecil (bawah 30%) melebar kepada $ 3.5 bilion pada tahun 1981 (atau $ 8.4 bilion pada 2017 dolar). Dari 1981 hingga pertengahan 1990-an, jurang itu kekal antara $ 0.3 bilion dan $ 0.6 bilion. Jurang yang melebar bukan hanya kerana prestasi yang lebih baik dari firma besar, tetapi juga stagnasi di kalangan pesaingnya yang lebih kecil.
"Perangkap ukuran kecil" adalah label yang penulis gunakan untuk menggambarkan kesulitan baru-baru ini bahawa firma-firma kecil sedang dalam cubaan mereka untuk berkembang menjadi syarikat-syarikat bersaiz pertengahan atau perusahaan besar. Sebelum tahun 2000, kira-kira 15% hingga 20% syarikat-syarikat kecil dapat melompat saiz, tetapi peratusan yang dilakukan oleh 2017 dipotong separuh. Sementara itu, peratusan syarikat besar yang mampu mengekalkan status saiz mereka meningkat dari 75-80% sebelum 2000 kepada 89% lebih baru-baru ini.
Atas dasar keuntungan, syarikat besar juga mengungguli syarikat yang lebih kecil dengan margin yang lebih luas dan lebih luas. Perbezaan pulangan medan aset operasi antara firma besar dan kecil pada tahun 1990-an adalah 15%. Sejak itu, jurang telah meningkat dua kali ganda kepada sekitar 30-35%. Dari 2015 hingga 2017, kedua-dua pulangan median aset operasi dan margin keuntungan median menjadi negatif bagi syarikat kecil. Dari segi kerugian tahunan, hanya 10-15% syarikat besar telah melaporkan pendapatan negatif dalam beberapa tahun kebelakangan ini, sementara 60-65% daripada pesaing yang lebih kecil melakukannya.
Salah satu perbezaan ketara utama yang memacu baji yang semakin meningkat antara firma besar dan kecil adalah jurang yang semakin meningkat dalam perbelanjaan R & D antara kedua-dua kumpulan. Jurang itu berkembang dari kurang dari $ 20 juta pada tahun 1980-an hingga hampir $ 120 juta pada tahun 2017 (dalam inflasi diselaraskan dolar 1981). Dengan firma besar membelanjakan purata $ 330 juta pada R & D pada 2017 berbanding purata hanya $ 6 juta untuk firma kecil, keupayaan untuk menjadi inovatif kelihatan dikhaskan untuk kelab eksklusif perbelanjaan besar.
Melihat ke hadapan
Salah satu sebab mengapa firma monopoli dianggap buruk ialah kekurangan persaingan mengurangkan insentif mereka untuk berinovasi, mengakibatkan ekonomi tidak stabil. Tetapi mungkin ada alasan yang baik untuk mengambil berat tentang saiz dominan syarikat teknologi tinggi seperti Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOGL), dan Apple, semuanya menghadapi pengawalseliaan pengawalseliaan, penemuan baru-baru ini yang diketengahkan menunjukkan bahawa kekurangan inovasi bukanlah salah satu daripada mereka.
