Apakah Macro-Hedge?
Lindung nilai makro adalah teknik pelaburan yang digunakan untuk mengurangkan atau menghapuskan risiko sistemik menurun daripada portfolio aset. Strategi lindung nilai makro biasanya melibatkan penggunaan derivatif untuk mengambil kedudukan yang pendek pada pemangkin pasaran yang luas yang boleh menjejaskan prestasi portofolio atau aset pendasar tertentu.
Makro-Hedge Dijelaskan
Lindung nilai makro memerlukan penggunaan derivatif, yang membolehkan pengurus portfolio mengambil posisi songsang mengenai aset dan kategori aset sasaran yang mereka percaya akan terjejas dengan ketara oleh pemangkin makro.
Makro di lindung nilai makro merujuk kepada pengurangan risiko di sekitar peristiwa makroekonomi. Oleh itu, makro-hedging secara amnya memerlukan pandangan jauh yang signifikan, akses luas kepada data ekonomi dan kemahiran ramalan unggul untuk memperlihatkan tindak balas yang dijangkakan pasaran dan sekuriti pelaburan apabila trend berlaku. Walau bagaimanapun, dalam sesetengah keadaan, kedudukan lindung nilai makro mungkin dengan mudah diramalkan oleh satu siri peristiwa yang membawa kepada hasil yang telah ditetapkan.
Dalam kedua-dua kes, hedging-hedging memerlukan akses yang besar ke platform dagangan pasaran dan keupayaan untuk menggunakan pelbagai instrumen kewangan untuk membina kedudukan pasaran yang mencukupi. Dengan itu, makro-hedges paling sering diintegrasikan oleh para pelabur yang canggih dan pengurus portfolio profesional. Pelabur tanpa akses pasaran yang luas ke instrumen kewangan yang digunakan untuk strategi hedging makro boleh beralih kepada beberapa tawaran runcit industri, yang biasanya dibungkus dalam bentuk dana yang diperdagangkan (ETF).
Strategi ETF-Hedging
Tawaran ETF songsang dan ultra telah menjadikan mudah alih makro mudah untuk pelabur runcit yakin dengan pandangan negatif mereka untuk sektor tertentu atau segmen pasaran. Salah satu contoh terbaru adalah Brexit, yang menyebabkan kerugian jangka pendek di banyak stok UK dan juga menyebabkan deflasi pound British. Ramai pelabur yang meramalkan kerugian ini mengambil jawatan pendek di stok UK dan pound British, yang menyebabkan kenaikan pasaran yang besar berikutan pengundian Brexit dan peristiwa seterusnya yang membawa kepada pemisahan itu.
Kejadian makroekonomi lain yang boleh memacu strategi hedging makro termasuk jangkaan produk domestik kasar negara, trend inflasi, pergerakan mata wang dan faktor yang mempengaruhi harga komoditi. ProShares dan Direxion adalah dua penyedia ETF yang telah membangunkan pelbagai produk ETF yang ditawarkan untuk makro-hedging. Produk songsang melindungi terhadap prospek penurunan harga termasuk ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, ProShares UltraShort Yen ETF, dan Indeks Miners Gold Direxion Daily Bear 3X Saham.
Strategi Lindung Nilai Alternatif
Strategi lindung nilai makro sering dianggap sebagai strategi pelaburan alternatif kerana mereka berada di luar bidang portfolio lama yang tradisional. Menggunakan derivatif mencipta risiko kerugian modal tambahan untuk portfolio kerana teknik derivatif memerlukan kos tambahan untuk membeli produk yang mengambil kedudukan pada aset asas. Leverage sering digunakan, yang memerlukan pelaburan untuk mengungguli kadar pinjamannya.
Walau bagaimanapun, strategi makro-lindung nilai boleh berjaya apabila pergerakan pasaran yang ketara berlaku. Mereka juga boleh digunakan untuk mengimbangi sebahagian daripada portfolio yang mungkin terjejas oleh unjuran makro. Ini melibatkan mengambil taruhan songsang yang disasarkan pada bahagian portfolio. Ia juga boleh melibatkan overweighting sekuriti yang dijangka melebihi prestasi.
Pada bulan November 2017, Bloomberg melaporkan mengenai dana lindung nilai makro global yang terbaik di dunia, Dana Makro Global PruLev Singapura. Dana itu mencatat keuntungan 47% dengan mengambil kedudukan lindung nilai makro yang mendapat manfaat daripada agenda politik Presiden Donald Trump di Amerika Syarikat serta pertumbuhan ekonomi di China, Jepun, Switzerland, dan zon Euro. Pengurus dana makro-hedge terkemuka lain di Amerika Syarikat diikuti rapat, termasuk Bridgewater Associates dan Renaissance Technologies.
Macro-Hedging Institusi
Dana institusi juga mencari strategi dana makro-hedge untuk menguruskan ketidaktentuan dan mengurangkan kerugian dalam dana pencen awam dan rancangan persaraan korporat. Pengurus aset seperti BlackRock dan JPMorgan adalah peneraju industri dalam penyelesaian portfolio lindung nilai makro untuk pelanggan institusi.
