Apakah Tempoh Jangka Panjang?
Tempoh kadar kunci mengukur bagaimana nilai sekuriti atau portfolio berubah pada satu titik kematangan tertentu sepanjang keseluruhan keluk hasil. Apabila memelihara kematangan yang lain tetap, jangka masa utama boleh digunakan untuk mengukur kepekaan dalam harga sekuriti kepada perubahan 1% hasil untuk kematangan tertentu.
Takeaways Utama
- Tempoh kadar utama mengira perubahan dalam harga bon berhubung dengan perubahan 100-point-point (1%) dalam hasil untuk kematangan tertentu. Apabila lengkung hasil mempunyai peralihan selari, anda boleh menggunakan tempoh yang berkesan, tetapi kunci Tempoh kadar mesti digunakan apabila lengkung hasil bergerak dengan cara yang tidak selari, untuk menganggarkan perubahan nilai portfolio.
Formula untuk Tempoh Panjang Kunci
Di mana:
- P - = harga sekuriti selepas penurunan 1% dalam hasilP + = harga sekuriti selepas kenaikan 1% dalam hasilP0 = harga asal sekuriti
Mengira Tempoh Kadar Utama
Contohnya, anggap bahawa bon pada asalnya berharga $ 1, 000 dan dengan kenaikan hasil 1% akan berharga $ 970, dan dengan penurunan 1% hasil akan dijual pada harga $ 1, 040. berdasarkan formula di atas, tempoh kadar utama bagi bon ini ialah:
Ku KRD = ($ 1, 040- $ 970) / (2 × 1% × $ 1, 000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 di mana: KRD = Tempoh kadar kunci
Apakah Tempoh Beri Benar Penting Beritahu Anda?
Tempoh kadar kunci adalah satu konsep penting dalam menganggarkan perubahan yang dijangkakan dalam nilai bagi bon atau portfolio bon kerana ia berbuat demikian apabila keluk hasil menggeser dengan cara yang tidak selari dengan sempurna, yang sering terjadi.
Tempoh berkesan - satu lagi metrik ikatan penting - ialah ukuran jangka panjang yang juga mengira perubahan harga yang dijangkakan untuk bon atau portfolio bon yang diberi perubahan 1% dalam hasil, tetapi hanya sah bagi peralihan selari dalam lengkung hasil. Inilah sebabnya mengapa tempoh kadar utama adalah metrik yang sangat berharga.
Tempoh kadar kunci dan tempoh efektif adalah berkaitan. Terdapat 11 kematangan di sepanjang lengkung kadar tukaran Perbendaharaan, dan tempoh kadar kunci boleh dikira untuk setiap satu. Jumlah semua 11 tempoh kadar kunci di sepanjang keluk hasil portfolio sama dengan tempoh efektif portfolio.
Contoh Cara Menggunakan Jangka Masa Berterusan
Ia boleh menjadi sukar untuk mentafsirkan tempoh kadar kunci individu kerana ia tidak mungkin bahawa satu titik pada keluk hasil perbendaharaan akan mempunyai pergeseran ke atas atau ke bawah pada satu titik manakala semua yang lain tetap malar. Ia berguna untuk melihat jangka masa kadar utama merentasi lengkung dan melihat nilai relatif jangka masa utama antara dua sekuriti.
Contohnya, anggap bon X mempunyai tempoh kunci utama selama setahun 0.5 dan tempoh kunci utama lima tahun sebanyak 0.9. Bon Y mempunyai tempoh utama kadar 1.2 dan 0.3 untuk mata matang ini. Boleh dikatakan bahawa bon X adalah separuh yang sensitif seperti bon Y pada hujung jangka pendek lengkung, manakala bon Y adalah satu pertiga yang sensitif terhadap perubahan kadar faedah pada bahagian pertengahan lengkung.
