Apakah Stok Sensitif Minat?
Stok sensitif minat adalah saham yang terutama dipengaruhi oleh perubahan dalam kadar faedah. Saham sensitif kadar faedah termasuk institusi kewangan, perniagaan yang sangat dimanfaatkan dan syarikat yang membayar dividen yang tinggi. Stok sensitif kadar faedah tidak lebih buruk atau lebih baik daripada stok yang dilindungi terhadap perubahan kadar. Kepekaan kadar faedah hanya bermaksud bahawa unjuran kadar faedah dan kadar faedah menjadi sebahagian utama menganalisis stok sebagai pelaburan.
Memahami Stok Sensitif Minat
Stok, secara amnya, cenderung sensitif kepada perubahan dalam kadar faedah tetapi sesetengah saham dimanfaatkan pada kadar faedah kerana model perniagaan mereka. Bagi kebanyakan saham, kadar yang rendah biasanya bermakna perbelanjaan kadar faedah yang lebih rendah ke atas modal yang dipinjam. Ini boleh menyebabkan tahap pendapatan yang lebih tinggi memandangkan kos modal lebih rendah secara keseluruhan. Kadar faedah yang rendah juga mempengaruhi penilaian. Penganalisis menggunakan kadar bebas risiko apabila mereka menentukan nilai intrinsik stok, dengan kadar pada sekuriti Perbendaharaan digunakan secara meluas sebagai kadar bebas risiko. Kadar bebas risiko yang rendah biasanya diterjemahkan ke dalam nilai intrinsik yang lebih tinggi.
Sensitiviti Kadar Faedah Sektor Tertentu dalam Stok
Sesetengah saham amat sensitif kepada kadar faedah kerana cara sektor atau model perniagaannya beroperasi. Utiliti, syarikat REIT dan telekom, misalnya, sering membayar dividen yang tinggi dan sering dibeli untuk pendapatan yang mereka hasilkan untuk pelabur. Atas sebab ini, stok ini sering dirujuk sebagai "pengganti bon." Sama seperti penurunan harga bon apabila kadar faedah meningkat, begitu juga pengganti bon ini. Apabila kadar faedah meningkat, pelabur beralih daripada sektor ini dengan kepercayaan bahawa mereka boleh memperoleh tahap pendapatan yang sama tanpa risiko saham yang ada sekarang.
Homebuilders juga mungkin melihat harga saham mereka turun apabila kadar faedah meningkat. Kadar faedah menaik bermakna kadar gadai janji yang lebih tinggi, yang boleh diterjemahkan ke dalam pembelian rumah yang lebih sedikit. Syarikat-syarikat yang mempunyai tahap hutang yang besar juga akan sangat sensitif kerana kos pinjaman mereka mungkin meningkat. Syarikat-syarikat yang sangat leveraged sudah menghadapi diskaun analisis bergantung kepada nisbah hutang kepada pendapatan mereka. Dalam persekitaran kadar faedah yang meningkat, diskaun ini meningkat.
Bank dan institusi kewangan tentu saja sangat sensitif terhadap kadar faedah. Kebanyakan pendapatan bank datang dari margin faedah bersihnya, perbezaan kadar yang ia bayar pada bonnya (dan pemegang akaunnya) dan kadar yang dikenakannya terhadap pinjaman yang dibuatnya. Kerana sesebuah bank biasanya meminjam secara jangka pendek dan meminjamkan pada jangka panjang, kenaikan kadar jangka panjang biasanya meningkatkan margin faedah bersih, pendapatan bank dan, oleh itu, harga stoknya. Ini agak kurang diminati kerana ada banyak pertimbangan lain ketika menilai saham, termasuk saham perbankan.
