Tawaran awam permulaan (ipo)

Isi kandungan

• Apakah IPO?
• Bagaimana Kerja IPO
• Penaja jamin dan Proses IPO
• Kelebihan Kewangan Korporat
• Kelemahan dan Alternatif
• Melabur dalam IPO
• Prestasi

Apakah IPO?

Tawaran awam permulaan (IPO) merujuk kepada proses menawarkan saham syarikat swasta kepada orang awam dalam terbitan stok baru. Terbitan saham awam membenarkan syarikat menaikkan modal daripada pelabur awam. Peralihan dari syarikat swasta ke syarikat awam boleh menjadi masa yang penting bagi pelabur swasta untuk merealisasikan keuntungan dari pelaburan mereka kerana ia biasanya termasuk premium saham untuk pelabur swasta semasa. Sementara itu, ia juga membolehkan para pelabur awam untuk mengambil bahagian dalam penawaran tersebut.

Sebuah syarikat yang merancang IPO biasanya akan memilih penaja jamin atau penaja jamin. Mereka juga akan memilih pertukaran di mana saham akan dikeluarkan dan seterusnya didagangkan secara terbuka.

Istilah tawaran awam awal (IPO) telah menjadi kata kunci di Wall Street dan kalangan pelabur selama beberapa dekad. Orang Belanda dikreditkan dengan menjalankan IPO moden pertama dengan menawarkan saham Syarikat Hindia Belanda Belanda kepada orang awam. Sejak itu, IPO telah digunakan sebagai cara bagi syarikat untuk meningkatkan modal daripada pelabur awam menerusi penerbitan pemilikan saham awam. Selama bertahun-tahun, IPO telah dikenalpasti untuk aliran uptrend dan aliran menurun dalam terbitan. Sektor individu juga mengalami aliran uptrend dan aliran menurun dalam terbitan kerana inovasi dan pelbagai faktor ekonomi lain. IPO teknikal berlipat ganda pada ketinggian ledakan dot-com sebagai pemula tanpa pendapatan bergegas untuk menyenaraikan diri mereka di pasaran saham. Krisis kewangan 2008 menghasilkan satu tahun dengan bilangan IPO paling sedikit. Selepas kemelesetan berikutan krisis kewangan pada tahun 2008, IPO telah berhenti, dan beberapa tahun kemudian, senarai baru jarang berlaku. Baru-baru ini, kebanyakan buzz IPO telah beralih kepada tumpuan pada syarikat-syarikat permulaan unicorns yang telah mencapai penilaian swasta lebih daripada $ 1 bilion. Pelabur dan media banyak membuat spekulasi mengenai syarikat-syarikat ini dan keputusan mereka untuk pergi awam melalui IPO atau kekal swasta.

Tawaran Awam Awal (IPO) Dijelaskan

Bagaimana Kerja IPO

Sebelum IPO, syarikat dianggap swasta. Sebagai sebuah syarikat swasta, perniagaan ini berkembang dengan jumlah pemegang saham yang agak kecil termasuk pelabur awal seperti pengasas, keluarga, dan rakan-rakan bersama dengan pelabur profesional seperti kapitalis teroka atau pelabur malaikat.

Apabila sebuah syarikat mencapai tahap dalam proses pertumbuhannya di mana ia percaya ia cukup matang untuk kesulitan peraturan-peraturan SEC serta manfaat dan tanggungjawab kepada pemegang saham awam, ia akan mula mengiklankan minatnya untuk pergi awam. Biasanya, tahap pertumbuhan ini akan berlaku apabila sebuah syarikat telah mencapai penilaian persendirian kira-kira $ 1 bilion, juga dikenali sebagai status unicorn. Walau bagaimanapun, syarikat swasta di pelbagai penilaian dengan asas yang kukuh dan potensi keuntungan yang terbukti juga boleh melayakkan IPO, bergantung kepada persaingan pasaran dan keupayaan mereka untuk memenuhi keperluan penyenaraian.

IPO adalah satu langkah besar untuk sebuah syarikat. Ia menyediakan syarikat dengan akses untuk menaikkan banyak wang. Ini memberi syarikat keupayaan untuk berkembang dan berkembang. Peningkatan ketelusan dan kredibiliti penyenaraian saham juga boleh menjadi faktor dalam membantu mendapatkan terma yang lebih baik ketika mencari dana yang dipinjam juga.

Saham IPO sesebuah syarikat berharga melalui penajaan jamin usaha wajar. Apabila sebuah syarikat pergi ke umum, pemilikan saham swasta yang dimiliki sebelum ini menukar kepada pemilikan awam dan saham pemegang saham persendirian sedia ada menjadi harga dagangan awam. Saham pengunderaitan juga boleh termasuk peruntukan khas untuk pemilikan saham awam kepada orang awam. Pada amnya, peralihan dari swasta ke orang awam adalah masa utama bagi pelabur swasta untuk mendapatkan wang tunai dan memperoleh pulangan yang mereka jangkakan. Pemegang saham persendirian boleh memegang saham mereka di pasaran awam atau menjual sebahagian atau kesemuanya untuk keuntungan.

Sementara itu, pasaran awam membuka peluang besar bagi berjuta-juta pelabur untuk membeli saham dalam syarikat itu dan menyumbang modal kepada ekuiti pemegang saham syarikat. Orang awam terdiri daripada mana-mana pelabur individu atau institusi yang berminat melabur dalam syarikat. Secara keseluruhannya, jumlah saham yang dijual oleh syarikat dan harga saham yang dijual adalah faktor penjanaan nilai ekuiti pemegang saham syarikat baru. Ekuiti pemegang saham masih merupakan saham yang dimiliki oleh pelabur apabila ia bersifat peribadi dan awam, tetapi dengan IPO ekuiti para pemegang saham meningkat dengan ketara dengan tunai daripada terbitan utama.

Takeaways Utama

• Tawaran awam permulaan merujuk kepada proses menawarkan saham syarikat swasta kepada orang awam dalam terbitan stok baru. Syarikat mesti memenuhi keperluan oleh bursa dan SEC untuk mengadakan tawaran awam permulaan.IPO menyediakan syarikat dengan peluang untuk memperoleh modal dengan menawarkan saham melalui pasaran utama.Perusahaan menyewa bank pelaburan untuk memasarkan, menilai permintaan, menetapkan harga IPO dan tarikh, dan banyak lagi.An IPO boleh dilihat sebagai strategi keluar untuk pengasas syarikat dan pelabur awal, menyedari keuntungan penuh dari pelaburan swasta mereka.

Penaja jamin dan Proses IPO

IPO secara komprehensif terdiri daripada dua bahagian. Yang pertama ialah fasa pra-pemasaran tawaran, sementara yang kedua adalah tawaran awam awal itu sendiri. Apabila sebuah syarikat berminat dalam IPO, ia akan mengiklankan kepada penaja jamin dengan memohon tawaran swasta atau ia juga boleh membuat kenyataan awam untuk menghasilkan minat. Para pengunderait mengetuai proses IPO dan dipilih oleh syarikat. Sebuah syarikat boleh memilih satu atau beberapa penaja jamin untuk menguruskan bahagian-bahagian yang berlainan dalam proses IPO secara bersama. Penaja jamin terlibat dalam setiap aspek ketekunan wajar IPO, penyediaan dokumen, pemfailan, pemasaran, dan penerbitan.

Langkah-langkah untuk IPO termasuk yang berikut:

1. Penaja jamin mengemukakan cadangan dan penilaian yang membincangkan perkhidmatan mereka, jenis keselamatan yang terbaik untuk diterbitkan, menawarkan harga, jumlah saham, dan anggaran jangka masa untuk tawaran pasaran. Syarikat memilih pengunderaitnya dan secara rasmi bersetuju dengan syarat pengunderaitan melalui perjanjian pengunderaitan. IPO pasukan dibentuk terdiri daripada penanggung jamin, peguam, akauntan awam yang disahkan, dan pakar Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Maklumat mengenai syarikat itu dikumpulkan untuk dokumentasi IPO yang diperlukan.

   a. Kenyataan Pendaftaran S-1 adalah dokumen pemfailan IPO utama. Ia mempunyai dua bahagian: Prospektus dan maklumat pemfailan swasta. S-1 merangkumi maklumat awal tentang tarikh jangkaan pemfailan. Ia akan sentiasa disemak semula sepanjang proses pra-IPO. Prospek yang disertakan juga disemak semula secara berterusan. Bahan pemasaran dibuat untuk pra-pemasaran saham terbitan baru.

   a. Penaja jamin dan eksekutif memasarkan terbitan saham untuk menganggarkan permintaan dan menubuhkan harga penawaran akhir. Penaja jamin boleh membuat semakan kepada analisis kewangan mereka sepanjang proses pemasaran. Ini termasuk mengubah harga IPO atau tarikh pengeluaran seperti yang mereka lihat patut.

   b. Syarikat mengambil langkah-langkah yang perlu untuk memenuhi keperluan tawaran saham awam tertentu. Syarikat mesti mematuhi keperluan penyenaraian bursa dan keperluan SEC bagi syarikat awam. Merupakan lembaga pengarah. Memastikan proses untuk melaporkan maklumat kewangan dan perakaunan yang boleh audit setiap suku. Syarikat mengeluarkan sahamnya pada tarikh IPO.

   a. Modal daripada terbitan utama kepada pemegang saham diterima sebagai tunai dan direkodkan sebagai ekuiti pemegang saham pada lembaran imbangan. Selanjutnya, nilai saham kira-kira menjadi bergantung kepada penilaian ekuiti pemegang saham syarikat secara komprehensif. Beberapa peruntukan pasca-IPO boleh dimulakan.

   a. Penaja jamin mungkin mempunyai tempoh masa tertentu untuk membeli jumlah saham tambahan selepas tarikh tawaran awam permulaan.

   b. Pelabur tertentu mungkin tertakluk kepada tempoh yang tenang.

Kelebihan Kewangan Korporat

Objektif utama IPO adalah untuk meningkatkan modal untuk perniagaan. Ia juga boleh datang dengan kelebihan lain.

• Syarikat mendapat akses kepada pelaburan dari keseluruhan orang yang melabur untuk meningkatkan modal. Memudahkan transaksi pengambilalihan yang lebih mudah (penukaran saham). Juga boleh menjadi lebih mudah untuk menetapkan nilai sasaran pemerolehan jika ia telah menyenaraikan saham awam. Peningkatan ketelusan yang datang dengan pelaporan suku tahunan yang diperlukan biasanya boleh membantu syarikat menerima lebih banyak istilah pinjaman kredit yang lebih baik daripada sebagai syarikat swasta. Sebuah syarikat awam boleh mengumpul dana tambahan pada masa akan datang melalui penawaran sekunder kerana ia sudah mempunyai akses kepada pasaran awam melalui IPO. Syarikat awam boleh menarik dan mengekalkan pengurusan dan pekerja mahir yang lebih baik melalui penyertaan ekuiti saham cair (misalnya ESOP). Banyak syarikat akan membayar ganti rugi kepada eksekutif atau pekerja lain melalui pampasan saham di IPO. IPO boleh memberi syarikat kos modal yang lebih rendah untuk kedua-dua ekuiti dan hutang. Memperbesar pendedahan, prestij, dan imej syarikat, yang dapat membantu jualan dan keuntungan syarikat.

Kelemahan dan Alternatif

Syarikat mungkin menghadapi beberapa kelemahan untuk menjadi orang awam dan berpotensi memilih strategi alternatif. Antara keburukan utama termasuk yang berikut:

• IPO adalah mahal, dan kos mengekalkan syarikat awam sedang berjalan dan biasanya tidak berkaitan dengan kos lain menjalankan perniagaan. Syarikat dikehendaki mendedahkan maklumat kewangan, perakaunan, cukai, dan perniagaan lain. Semasa pendedahan ini, ia mungkin harus mendedahkan secara rahsia rahsia dan kaedah perniagaan yang dapat membantu para pesaing. Kos perundangan, perakaunan, dan pemasaran yang penting timbul, kebanyakannya sedang berjalan. Masa, usaha, dan perhatian yang semakin meningkat diperlukan untuk pengurusan pelaporan. yang diperlukan pembiayaan tidak akan dinaikkan jika pasaran tidak menerima harga IPO. Terdapat kehilangan kawalan dan masalah agensi yang lebih kuat kerana pemegang saham baru yang memperoleh hak mengundi dan secara berkesan dapat mengawal keputusan syarikat melalui lembaga pengarah. Ada satu peningkatan risiko isu undang-undang atau pengawalseliaan, seperti tindakan undang-undang tindakan kelas sekuriti persendirian dan tindakan pemegang saham. Formal dalam harga saham syarikat boleh menjadi gangguan bagi pihak pengurusan yang boleh diberi pampasan dan dinilai berdasarkan prestasi stok dan bukan hasil kewangan yang sebenar. mengembung nilai saham syarikat awam, seperti menggunakan hutang berlebihan untuk membeli balik saham, boleh meningkatkan risiko dan instab Keupayaan dalam firma. Kepimpinan dan tadbir urus oleh lembaga pengarah boleh menjadikannya lebih sukar untuk mengekalkan pengurus yang baik yang bersedia mengambil risiko.

Mempunyai saham awam yang ada memerlukan usaha, perbelanjaan, dan risiko yang besar yang boleh ditentukan oleh syarikat untuk tidak diambil. Baki peribadi adalah pilihan. Daripada pergi ke khalayak ramai, syarikat juga boleh meminta tawaran untuk pembelian. Di samping itu, terdapat beberapa alternatif yang boleh diterokai oleh syarikat.

Penyenaraian Langsung

Penyenaraian langsung adalah apabila IPO dijalankan tanpa sebarang penaja jamin. Senarai langsung melangkau proses pengunderaitan, yang bermaksud penerbit mempunyai risiko yang lebih besar sekiranya penawaran tidak berfungsi dengan baik, tetapi penerbit juga boleh mendapat manfaat daripada harga saham yang lebih tinggi. Tawaran langsung biasanya hanya boleh dilakukan untuk sebuah syarikat dengan jenama yang terkenal dan perniagaan yang menarik.

Lelongan Belanda

Dalam lelongan Belanda, harga IPO tidak ditetapkan. Pembeli yang berpotensi dapat menawar untuk saham yang mereka inginkan dan harga yang mereka bayar untuk membayar. Penawar yang sanggup membayar harga tertinggi kemudiannya memperuntukkan saham yang ada. Pada tahun 2004, Alphabet (GOOG) menjalankan IPO melalui lelongan Belanda. Syarikat-syarikat lain seperti Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN), dan The Boston Beer Company (SAM) juga menjalankan lelongan Belanda untuk saham mereka dan bukan IPO tradisional.

Melabur dalam IPO

Apabila sebuah syarikat memutuskan untuk mengumpul wang melalui IPO hanya selepas pertimbangan dan analisis yang teliti bahawa strategi keluar ini akan memaksimumkan pulangan pelabur awal dan menaikkan modal paling tinggi untuk perniagaan. Oleh itu, apabila keputusan IPO tercapai, prospek untuk pertumbuhan masa depan mungkin tinggi, dan ramai pelabur awam akan beratur untuk mendapatkan beberapa saham untuk pertama kalinya. IPO biasanya didiskaunkan untuk memastikan jualan, yang menjadikannya lebih menarik, terutamanya apabila mereka menghasilkan banyak pembeli daripada terbitan utama.

Pada mulanya, harga IPO biasanya ditetapkan oleh penaja jamin melalui proses pra-pemasaran mereka. Pada terasnya, harga IPO didasarkan pada penilaian syarikat menggunakan teknik fundamental. Teknik yang paling biasa digunakan ialah aliran tunai didiskaun, yang merupakan nilai semasa bersih aliran tunai masa hadapan syarikat yang dijangkakan. Penaja jamin dan pelabur yang berminat melihat nilai ini secara per saham. Kaedah lain yang boleh digunakan untuk menetapkan harga termasuk nilai ekuiti, nilai perusahaan, pelarasan firma setanding dan banyak lagi. Para penaja jamin mempunyai faktor permintaan tetapi mereka juga biasanya menolak harga untuk memastikan kejayaan pada hari IPO.

Ia agak sukar untuk menganalisis fundamental dan teknikal penerbitan IPO. Pelabur akan menonton tajuk berita tetapi sumber utama untuk maklumat mestilah prospektus, yang boleh didapati sebaik sahaja syarikat memfailkan Pendaftaran S-1nya. Prospektus menyediakan banyak maklumat berguna. Para pelabur perlu memberi perhatian khusus kepada pasukan pengurusan dan ulasan mereka serta kualiti pengunderait dan spesifikasi perjanjian. IPO yang berjaya biasanya disokong oleh bank pelaburan besar yang mempunyai keupayaan untuk mempromosikan isu baru dengan baik.

Secara keseluruhannya, jalan ke IPO adalah sangat panjang. Oleh itu, kepentingan membina pelabur awam boleh mengikuti perkembangan tajuk utama dan maklumat lain di sepanjang jalan untuk membantu menambah penilaian mereka terhadap harga tawaran yang terbaik dan berpotensi. Proses pra-pemasaran biasanya termasuk permintaan daripada pelabur yang bertauliah swasta yang besar dan pelabur institusi yang sangat mempengaruhi perdagangan IPO pada hari pembukaannya. Pelabur di dalam masyarakat tidak terlibat sehingga hari tawaran akhir. Semua pelabur boleh mengambil bahagian tetapi pelabur individu secara khusus mesti mempunyai akses dagangan. Cara yang paling biasa bagi pelabur individu untuk mendapatkan saham adalah untuk mempunyai akaun dengan platform broker yang sendiri telah menerima peruntukan dan ingin berkongsi dengan pelanggannya.

IPO Terbesar

• Alibaba Group (BABA) pada tahun 2014 menaikkan $ 25 bilionSoftbank Group (SFTBF) pada tahun 2018 menaikkan $ 23.5 bilionAmerican Insurance Group (AIG) pada tahun 2006 yang menaikkan $ 20.5 bilionVISA (V) pada 2008 yang menaikkan $ 19.7 bilionGeneral Motors 2012 menaikkan $ 16.01 bilion

Prestasi

Terdapat beberapa faktor yang boleh menjejaskan pulangan daripada IPO yang sering ditonton oleh para pelabur. Sesetengah IPO mungkin terlalu terkejut oleh bank pelaburan yang boleh mengakibatkan kerugian awal. Walau bagaimanapun, majoriti IPO dikenali untuk memperoleh dalam perdagangan jangka pendek apabila ia diperkenalkan kepada orang ramai. Terdapat beberapa pertimbangan utama untuk prestasi IPO.

Mengunci

Tempoh Menunggu

Sesetengah bank pelaburan termasuk tempoh menunggu dalam syarat tawaran mereka. Ini mengetepikan beberapa saham untuk pembelian selepas tempoh tertentu. Harga boleh meningkat sekiranya peruntukan ini dibeli oleh penaja jamin dan berkurangan jika tidak.

Membalikkan

Pengalihan adalah amalan menjual semula stok IPO dalam beberapa hari pertama untuk memperoleh keuntungan yang cepat. Adalah perkara biasa apabila stok didiskaun dan naik pada hari pertama dagangan.

Penjejakan Saham

Berhubung rapat dengan IPO tradisional adalah apabila sebuah syarikat yang ada memainkan sebahagian daripada perniagaan sebagai entiti tersendiri, mewujudkan stok pengesanan. Rasional di belakang spin-off dan penciptaan stok pengesanan adalah bahawa dalam beberapa kes, bahagian individu sesebuah syarikat boleh bernilai lebih daripada secara keseluruhan. Contohnya, sekiranya bahagian mempunyai potensi pertumbuhan yang tinggi tetapi kerugian semasa yang besar dalam syarikat lain yang berkembang dengan perlahan, mungkin berupaya mengukirnya dan memelihara syarikat induk sebagai pemegang saham besar kemudian biarkan ia menaikkan modal tambahan daripada IPO.

Dari perspektif pelabur, ini boleh menjadi peluang IPO yang menarik. Secara umumnya, satu syarikat yang sedia ada menyediakan pelabur dengan banyak maklumat mengenai syarikat induk dan kepentingannya dalam syarikat divestasi tersebut. Lebih banyak maklumat yang tersedia untuk pelabur yang berpotensi biasanya lebih baik daripada yang kurang dan pelabur yang bijak mungkin mendapat peluang yang baik dari jenis senario ini. Spin-off biasanya boleh mengalami turun naik awal kerana pelabur mempunyai lebih banyak kesedaran.

IPO Jangka Panjang

IPO dikenali kerana pulangan hari pembukaan yang tidak menentu yang boleh menarik pelabur mencari keuntungan daripada diskaun yang terlibat. Sepanjang jangka panjang, harga IPO akan menjadi nilai mantap yang boleh diikuti dengan metrik harga saham tradisional seperti purata bergerak. Pelabur yang suka peluang IPO tetapi mungkin tidak mahu mengambil risiko saham individu boleh melihat dana terurus yang tertumpu kepada alam semesta IPO. Terdapat beberapa dana indeks IPO atau ETF yang juga boleh menjadi pelaburan yang baik seperti First Trust US Equity Opportunities ETF (FPX).