Intuisi memberitahu kita bahawa nilai aset bersih (NAB) bersih (nilai bersih semua aset di dalam portfolio dana bersama dibahagikan dengan bilangan saham tertunggak) mestilah sama dengan harga pasarannya, tetapi selalunya, harga pasaran tertutup Dana bersama-dana (dana dengan bilangan saham yang diterbitkan yang tidak dapat diubah) akan berdagang sama ada di atas atau di bawah NABnya.
Apabila keadaan ini berlaku dan dana itu didagangkan di atas harga ini, ia dikatakan diperdagangkan pada premium; sebaliknya, apabila dana didagangkan di bawah harga ini, dikatakan diperdagangkan pada harga diskaun. Berikut adalah beberapa sebab yang mungkin mengapa perdagangan ini pada premium atau diskaun:
Bekalan dan Permintaan
Asas penawaran dan permintaan akan menyesuaikan harga perdagangan dana bersama berbanding dengan NABnya. Jika dana berada dalam permintaan yang tinggi dan penawaran yang rendah, harga pasaran biasanya melebihi NAB. Sekiranya terdapat permintaan yang rendah dan banyak bekalan, harga pasaran biasanya lebih rendah daripada NAB.
Pasukan pengurusan
Satu lagi sebab mengapa terdapat penyelewengan harga antara NAB dan harga pasaran ialah pasukan pengurusan yang bertanggungjawab untuk dana itu sendiri. Kadang-kadang, jika pengurus sangat dihormati, premium akan dibayar oleh pelabur yang ingin memegang dana. Sekiranya pengurusan tidak dianggap sangat tinggi, dana mungkin berdagang dengan diskaun.
Jangkaan
Sama seperti saham, jangkaan bahawa dana bersama akan dilaksanakan dengan baik boleh menjejaskan sama ada harga pasaran di atas atau di bawah NAB. Portfolio yang dijangka akan melaksanakan prestasi yang baik dalam masa terdekat akan menuntut premium kepada NAB, sementara mereka yang mempunyai aset yang dijangka kurang baik boleh menjual pada harga diskaun.
Untuk mengetahui lebih lanjut, baca: Pengenalan kepada Reksa Dana Ditutup Tertutup .
Penasihat Insight
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Oleh kerana perdagangan dana tertutup pada pertukaran awam, harga unit akan ditentukan oleh pasaran. Oleh itu, pada bila-bila masa harga boleh berdagang sama ada premium atau diskaun kepada NAB yang dinyatakan. Sepanjang tempoh yang lebih panjang, harga saham dan NAB perlu berkumpul.
Ada banyak kali apabila dana tertutup ditutup perdagangan di atas atau di bawah NAB apabila tidak ada sebab yang jelas untuk perbezaan itu wujud. Biasanya, perbezaannya akan berdasarkan perspektif pembeli dan penjual dan jangkaan mereka untuk prestasi aset masa depan.
Contohnya, jika anda melihat dana bon perbandaran jangka panjang dan pelabur menjangkakan kadar faedah akan menurun ke tahap yang lebih rendah daripada paras semasa, anda mungkin melihat perdagangan dana pada premium.
