Mengukur Dengan ROE dan ROA
Dengan semua nisbah yang pelabur melambungkan, mudah dikelirukan. Pertimbangkan pulangan ekuiti (ROE) dan pulangan ke atas aset (ROA). Kerana mereka berdua mengukur semacam pulangan, pada pandangan pertama kedua-dua metrik ini kelihatannya hampir sama.
Kedua-dua mengukur keupayaan syarikat untuk menjana pendapatan daripada pelaburannya. Tetapi mereka tidak betul-betul mewakili perkara yang sama. Melihat lebih dekat kedua-dua nisbah ini mendedahkan beberapa perbezaan utama. Bagaimanapun, mereka memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai prestasi syarikat.
ROA dan ROE Berikan Jelas Gambar Kesihatan Korporat
Pulangan ke atas Ekuiti
Daripada semua nisbah asas yang dilihat pelabur, salah satu yang paling penting ialah pulangan ke atas ekuiti. Ini merupakan ujian asas bagaimana pengurusan syarikat menggunakan wang pelabur secara berkesan. ROE menunjukkan sama ada pengurusan menaikkan nilai syarikat pada kadar yang boleh diterima.
Penunjuk kewangan ini membahagikan pendapatan bersih syarikat oleh ekuiti pemegang saham. ROE dikira sebagai:
Ku ROE = Purata Ekuiti Pemegang Ekuiti Bersih
Anda boleh mencari pendapatan bersih pada penyata pendapatan, dan ekuiti pemegang saham muncul di bahagian bawah lembaran imbangan syarikat.
Mari kita hitung ROE untuk syarikat fictional Ed's Carpets. Penyata pendapatan Ed 2019 meletakkan pendapatan bersihnya pada $ 3.822 bilion. Pada lembaran imbangan, anda akan mendapati jumlah ekuiti pemegang saham untuk 2019 adalah $ 25.268 bilion; pada tahun 2018 ia adalah $ 6.814 bilion.
Untuk mengira ROE, purata ekuiti pemegang saham untuk 2019 dan 2018 ($ 25.268bn + $ 6.814bn รท 2 = $ 16.041 bn), dan membahagikan pendapatan bersih untuk 2019 ($ 3.822 bilion) dengan purata itu. Anda akan mencapai pulangan ekuiti sebanyak 0.23, atau 23%. Ini memberitahu kita bahawa pada tahun 2019 Permaidani Ed menghasilkan keuntungan 23% pada setiap dolar yang dilaburkan oleh para pemegang saham.
Banyak pelabur profesional mencari ROE sekurang-kurangnya 15%. Oleh itu, dengan standard ini sahaja, keupayaan Ed Edp 'untuk memerah keuntungan dari wang pemegang saham kelihatan agak mengagumkan.
Pulangan ke atas Aset
Sekarang, mari kita pulih ke atas aset, yang, yang menawarkan keberkesanan pengurusan yang berbeza, mendedahkan berapa banyak keuntungan yang diperoleh syarikat untuk setiap dolar asetnya. Aset termasuk perkara seperti wang tunai di bank, akaun belum terima, harta, peralatan, inventori, dan perabot. ROA dikira seperti ini:
Ku ROA = Jumlah Aset Pendapatan Bersih Biasa
Anda juga boleh mempunyai Excel mengira nilai ini untuk anda.
Mari kita lihat semula Ed. Anda sudah tahu bahawa ia memperoleh $ 3.822 bilion pada tahun 2019 dan anda boleh mencari jumlah aset di neraca. Pada tahun 2019, jumlah aset Ed Carpets berjumlah $ 448.507 bilion. Pendapatan bersihnya dibahagikan dengan jumlah aset memberi pulangan ke atas aset 0.0085, atau 0.85%. Ini memberitahu kita bahawa pada tahun 2019 Ed's Carpets memperoleh keuntungan kurang dari 1% ke atas sumber yang dimilikinya.
Ini nombor yang sangat rendah. Dengan kata lain, ROA syarikat ini menceritakan kisah yang sangat berbeza tentang prestasinya daripada ROEnya. Beberapa pengurus wang profesional akan mempertimbangkan stok dengan ROA kurang daripada 5%.
Perbezaan Itu Semua Mengenai Liabiliti
Faktor besar yang memisahkan ROE dan ROA adalah leverage atau hutang. Persamaan asas lembaran imbangan menunjukkan bagaimana ini benar: aset = tanggungan + ekuiti pemegang saham . Persamaan ini memberitahu kita bahawa jika syarikat tidak mempunyai hutang, ekuiti pemegang saham dan jumlah asetnya akan sama. Selepas itu, ROE dan ROA mereka juga akan sama.
Tetapi jika syarikat itu mengambil leverage kewangan, ROE akan naik melebihi ROA. Persamaan lembaran imbangan - jika dinyatakan berbeza-boleh dapat membantu kita melihat sebab untuk ini: ekuiti pemegang saham = aset - liabiliti.
Dengan mengambil hutang, syarikat meningkatkan asetnya, terima kasih kepada wang tunai yang masuk. Tetapi ekuiti bersamaan dengan aset dikurangkan jumlah hutang, syarikat mengurangkan ekuiti dengan meningkatkan hutang. Dalam erti kata lain, apabila hutang meningkat, ekuiti mengecut, dan sejak ekuiti adalah penyebut ROE, ROE pula mendapat rangsangan.
Pada masa yang sama, apabila syarikat mengambil hutang, jumlah aset-penyebut ROA-meningkat. Jadi, hutang menguatkan ROE berhubung dengan ROA.
Lembaran imbangan Ed harus mendedahkan mengapa pulangan ekuiti dan pulangan aset syarikat sangat berbeza. Pembuat permaidani membawa sejumlah besar hutang, yang mempertahankan asetnya tinggi sambil mengurangkan ekuiti pemegang saham. Pada 2019, ia mempunyai jumlah liabiliti yang melebihi $ 422 bilion-lebih daripada 16 kali jumlah ekuiti pemegang sahamnya sebanyak $ 25.268 bilion.
Kerana ROE beratnya pendapatan bersih hanya terhadap ekuiti pemilik, ia tidak mengatakan banyak tentang bagaimana syarikat menggunakan pembiayaannya daripada meminjam dan mengeluarkan bon. Syarikat sedemikian boleh memberikan ROE yang mengagumkan tanpa benar-benar lebih berkesan menggunakan ekuiti pemegang saham untuk mengembangkan syarikat itu. ROA, kerana penyebutnya termasuk hutang dan ekuiti, dapat membantu anda melihat seberapa baik syarikat meletakkan kedua bentuk pembiayaan ini untuk digunakan.
Garisan bawah
Oleh itu, pastikan anda melihat ROA serta ROE. Mereka berbeza, tetapi bersama-sama mereka memberikan gambaran jelas tentang keberkesanan pengurusan. Sekiranya ROA adalah tahap bunyi dan hutang adalah munasabah, ROE yang kukuh adalah isyarat kukuh bahawa pengurus melakukan tugas yang baik untuk menghasilkan pulangan daripada pelaburan pemegang saham.
ROE pasti "petunjuk" bahawa pengurusan memberi lebih banyak pemegang saham untuk wang mereka. Sebaliknya, jika ROA rendah atau syarikat itu banyak membawa hutang, ROE yang tinggi boleh memberikan gambaran yang salah kepada pelabur tentang kekayaan syarikat.
