Jualan pendek boleh menjadi usaha yang berisiko, tetapi risiko yang wujud dalam kedudukan pendek dapat dikurangkan dengan ketara melalui penggunaan pilihan.
Risiko terbesar kedudukan yang pendek ialah kenaikan harga dalam saham pendek. Lonjakan seperti itu boleh berlaku untuk beberapa sebab, termasuk perkembangan positif yang tidak dijangka untuk stok, pemerasan pendek, atau kemajuan dalam pasaran atau sektor yang lebih luas. Risiko ini boleh dikurangkan dengan menggunakan opsyen panggilan untuk melindung nilai risiko kemerosotan dalam jangka pendek.
Sebagai contoh, andaikan 100 saham saham Facebook, Inc. (FB) yang pendek apabila stok didagangkan pada $ 76.24. Sekiranya stok naik kepada $ 85 atau lebih, anda akan melihat kerugian besar pada kedudukan pendek anda. Oleh itu, anda membeli satu kontrak opsyen panggilan di Facebook dengan harga mogok $ 75 tamat sebulan dari sekarang. Panggilan $ 75 ini didagangkan pada $ 4, jadi ia akan dikenakan biaya $ 400.
Sekiranya Facebook menurun kepada $ 70 sepanjang bulan, keuntungan anda $ 624 pada kedudukan pendek (x 100) pada kedudukan panggilan lama anda, untuk kerugian bersih $ 276. Sekalipun Facebook melonjak kepada $ 100, kerugian bersih tetap tidak berubah pada $ 276, kerana kerugian $ 2, 376 pada kedudukan pendek akan diimbangi dengan keuntungan $ 2, 100 (x 100) pada kedudukan panggilan panjang. (Perhatikan bahawa panggilan $ 75 akan berdagang dengan harga sekurang-kurangnya $ 25 jika Facebook didagangkan pada $ 100.)
Terdapat beberapa kelemahan menggunakan panggilan untuk melindung nilai kedudukan pendek. Pertama, strategi ini hanya boleh digunakan untuk stok yang mempunyai pilihan, jadi ia tidak boleh digunakan apabila memendekkan stok topi kecil yang tidak ada pilihan. Kedua, terdapat kos yang signifikan untuk membeli panggilan. Ketiganya, perlindungan yang ditawarkan oleh panggilan hanya tersedia untuk waktu yang terbatas, iaitu, sehingga tamatnya mereka. Akhirnya, kerana opsyen hanya ditawarkan pada harga mogok tertentu, lindung nilai yang tidak sempurna mungkin berlaku jika terdapat perbezaan yang besar antara harga pemogokan panggilan dan harga di mana jualan pendek dilaksanakan.
Garisan bawah
Walaupun kelemahannya, strategi menggunakan panggilan untuk melindung nilai kedudukan pendek boleh menjadi satu yang berkesan. Dalam senario kes yang terbaik, seorang peniaga boleh meningkatkan keuntungan sekiranya saham pendek jatuh secara tiba-tiba dan kemudian melantun, dengan menutup kedudukan pendek apabila stok menurun dan kemudian menjual panggilan apabila kenaikan harga.
