Terdahulu pada tahun 2019, saham-saham menaikkan sebahagian daripada ekspektasi bahawa ekonomi dunia mencecah paras terendah dan ditetapkan untuk pulih kemudian pada tahun ini. Di antaranya adalah Michael Wilson, ketua strategi ekuiti dan ketua pegawai pelaburan (CIO) di Morgan Stanley. "Kami tidak bersetuju dengan naratif itu, menunjukkan bahawa ekonomi global mungkin tidak mendasar dalam 1Q, " Wilson menulis dalam edisi 1 September, 2019 laporan Ahad dari Morgan Stanley.
"Kami berhujah bahawa keuntungan korporat akan mengecewakan dan oleh itu perbelanjaan modal dan akhirnya aktiviti korporat lain yang mempengaruhi ekonomi, termasuk pengambilan dan kenaikan gaji, " kata Wilson. "Cepat ke hari ini dan selamat untuk mengatakan bahawa ekonomi global telah mengecewakan kebanyakan jangkaan pada tahun ini, malah kami, " tambahnya.
Kepentingan untuk Pelabur
Wilson menjelaskan lagi: "Sejak Oktober lalu, saya telah teguh dalam panggilan saya untuk kemelesetan keuntungan AS tahun ini dan ragu-ragu pemulihan separuh masa kedua pasukan pengurusan syarikat menjanjikan semula pada suku pertama.Dengan musim pendapatan suku kedua membuang sejuk Air pada pemulihan separuh kedua dalam pertumbuhan keuntungan, S & P 500 3Q EPS dijangka turun hingga -2.7%, jauh di bawah pertumbuhan -0.5% pada separuh pertama tahun ini."
"Ramalan kenaikan harga hari ini ialah ketika industri perindustrian / perkilangan ekonomi AS lemah, pengguna AS tetap kuat, sehingga ekonomi AS dapat menghindari kelembapan atau kemelaratan yang lebih besar, " kata Wilson. Perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) kini mewakili kira-kira 68% daripada KDNK AS, mengikut Federal Reserve Bank of St. Louis. Walau bagaimanapun, kemerosotan keuntungan korporat tidak dapat dielakkan akan menghalang pertumbuhan gaji, yang pada akhirnya akan memperlahankan kadar peningkatan dalam perbelanjaan pengguna. Ia boleh menjadi lebih teruk daripada itu.
"Satu kemelesetan keuntungan yang luas, jika ia tidak menjadi lebih baik tidak lama lagi, adalah apa yang boleh membawa kepada pemberhentian. Jelas, hasil seperti itu akan memberi kesan negatif kepada pengguna AS dan benar-benar semua yang memisahkan ekonomi Amerika Syarikat dari hasil kemelesetan. Kami telah melihat syarikat mengambil tindakan ke atas tenaga kerja dengan mengurangkan bilangan jam bekerja dan menyewa pada kadar yang lebih perlahan daripada tahun lepas, "kata Wilson.
Sementara itu, Rizab Persekutuan telah menyatakan nota optimis. "Pasaran buruh masih kukuh, " kata pernyataan dari FOMC yang dikeluarkan pada bulan Jun. "Keuntungan kerja telah kukuh, secara purata, dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dan kadar pengangguran masih rendah, " tambah mereka.
Melihat ke hadapan
Wilson tidak meramalkan bahawa pemberhentian meluas adalah di kaki langit, tetapi dia percaya bahawa "risiko itu meningkat." Beliau menjangkakan bahawa keuntungan S3 2019 akan terus lemah, sebahagiannya hasil daripada tarif baru yang berkuat kuasa pada 1 September, dan S & P 500 akan tenggelam kepada nilai 2, 700, atau 7.1% di bawah penutupan pada 3 September.
Wilson menasihatkan para pelabur untuk berlebihan berat badan dalam stok defensif seperti utiliti dan staples pengguna. "Berhati-hati dengan stok pertumbuhan sekular mahal yang tidak berharga untuk pasaran tenaga kerja yang lemah dan risiko kemelesetan yang lebih tinggi, " tambahnya.
