Pasaran bon global lebih besar daripada pasaran saham kolektif, baik dalam nilai monetari bon tertunggak dan dalam nilai dolar bon yang didagangkan setiap hari. Walau bagaimanapun, para pelabur nampaknya kurang mengetahui tentang bon berbanding saham. Malah bon persekutuan, yang dikenali sebagai Bon Perbendaharaan (T-Bon) di AS, tidak bebas daripada kekaburan. Walau bagaimanapun, mereka menyusun sebahagian besar daripada keseluruhan pasaran bon. Bon perbendaharaan dianggap sebagai pelaburan pendapatan tetap yang paling selamat - penanda aras yang mana risiko bon lain diukur.
KEY TAKEAWAYS
- Bank pusat menyelaraskan proses penerbitan bon persekutuan. Harus ada dokumen undang-undang yang menggariskan syarat-syarat di mana isu bon boleh dilaksanakan. Bon kerajaan AS biasanya dijual di lelongan. Seorang pelabur boleh membeli bon kerajaan ETF semudah saham tanpa mengetahui apa-apa mengenai proses penerbitan bon.
Mengapa Bon Persekutuan Diterbitkan
Bank pusat menyelaraskan proses penerbitan bon persekutuan. Apabila ia menjangkakan isu bon persekutuan baru, bank pusat mula menjalankan tinjauan secara tidak formal. Perbincangan tidak formal ini diadakan dengan peniaga pelaburan, bank, dan peserta pasaran lain yang mempunyai pengalaman dengan isu-isu bon jenis dan jenis yang dipertimbangkan.
Sebelum butiran terbitan bon baru diputuskan, beberapa soalan penting perlu dijawab. Kerajaan persekutuan kadang-kadang mengeluarkan bon untuk tujuan tertentu, seperti bon perang. Sehingga 2019, kebanyakan bon kerajaan persekutuan Amerika Syarikat adalah bon obligasi am.
Bagaimana Bond Baru Dilahirkan
Soalan-soalan awal yang lain berkaitan dengan parameter perundangan yang mengelilingi isu yang berpotensi, seperti yang ditakrifkan oleh perundangan persekutuan. Harus ada dokumen undang-undang yang menggariskan syarat-syarat di mana isu bon boleh dilaksanakan. Pegawai kerajaan juga harus memutuskan bagaimana bon akan dijual. Kerajaan persekutuan sering memegang lelongan bon dan mengundang banyak penaja jamin untuk hadir dan mengambil bahagian dalam proses pembidaan.
Bagaimana Bon Baru Dipasarkan
Langkah pertama dalam fasa pemasaran adalah menyediakan penyataan rasmi atau dokumen pendedahan awal untuk menyampaikan kepada pembeli yang berpotensi. Penerbit bon biasanya menggunakan perkhidmatan firma penasihat bon khusus untuk bekerja dengan peguam cara yang biasa mengenai aspek undang-undang pembiayaan.
Salah satu keperluan undang-undang yang paling penting untuk isu bon persekutuan adalah bahawa mesyuarat awam mesti diadakan selepas tempoh pemasaran yang munasabah. Semasa tempoh pemasaran ini, biasanya berlangsung selama seminggu, bakal pembeli mengkaji semula dan menilai dokumen pendedahan.
Apabila kerajaan memegang lelongan bon, setiap kumpulan mengemukakan tawaran pembeliannya pada hari mesyuarat awam. Lelongan berterusan sehingga semua bon diagihkan dengan sepatutnya.
Para pelabur runcit membeli bon persekutuan di pasaran sekunder dan bukan pada lelongan.
Bagaimana Bon Baru Dibeli dan Dibayar Untuk
Dalam langkah terakhir proses pengeluaran bon persekutuan, para penaja jamin menanggung harga pembelian bagi bon kepada agen pembayaran. Ejen membayar kemudian membayar kos terbitan, di arah penerbit. Ejen membayar memainkan peranan penting dalam isu bon. Ejen itu melihat bahawa dana diedarkan dengan sewajarnya mengikut tujuan yang dimaksudkan dengan isu bon. Selepas penutupan pengedaran bon, peguam bon mengedarkan satu set lengkap dokumen penutup kepada setiap peserta.
Ini membawa kita kepada penyediaan dokumen penutup, yang merupakan langkah terakhir dalam proses penerbitan bon persekutuan. Seperti yang anda jangkakan, dokumen-dokumen ini bersifat teknikal dan ditulis dalam rangka kerja undang-undang tertentu. Tanpa terperinci mengenai kandungan mereka, cukup untuk mengatakan bahawa dokumen tutup mengulangi syarat-syarat cadangan pembelian yang diluluskan. Selain itu, dokumen-dokumen itu membentangkan prosedur yang mana bon tersebut dibayar dan diedarkan.
Garisan bawah
Kenapa anda perlu mengambil berat tentang proses penerbitan bon persekutuan? Adalah penting kerana isu-isu bon persekutuan cenderung menjadi pelaburan pendapatan tetap paling selamat yang ada. Lagipun, mereka disokong oleh kuasa percukaian kerajaan persekutuan. Keistimewaan setiap isu bon perlu dikaji dengan teliti.
Pengetahuan ensiklopedia mengenai prosedur yang mengelilingi proses penerbitan bon persekutuan tidak perlu menyertai pembelian bon runcit. Seorang pelabur boleh membeli ETF bon kerajaan semudah stok tanpa mengetahui apa-apa mengenai proses penerbitan bon. Walau bagaimanapun, ia masih berguna untuk memahami beberapa pasaran bon.
Kerajaan persekutuan mempunyai kewajipan untuk pembeli untuk memastikan bahawa isu-isu itu cair, boleh dipasarkan, dan saiz yang mencukupi untuk menjamin pasaran yang boleh didagangkan. Pada akhirnya, semua faktor ini bergabung untuk meningkatkan kebolehpasaran isu bon tertentu dan menjadikannya lebih menarik bagi pembeli yang berpotensi.
