Kegilaan gelembung dot-com dan banjir modal yang datang dengannya membawa kepada banyak model perniagaan belakang yang menjadi syarikat dagangan awam hampir semalaman. Syarikat-syarikat Dot-com seperti Amazon.com Inc. (AMZN) dan eBay Inc. (EBAY) disesuaikan dengan cepat dan selamat daripada patung itu, tetapi ramai yang lain masuk dalam tempoh beberapa bulan dari IPO mereka. Salah satu perjalanan paling cepat dari IPO kepada insolvensi ialah Pets.com.
Pets.com didasarkan pada sistem pembelian internet gaya Amazon di mana pengguna mengarahkan bekalan haiwan peliharaan dari laman web dan syarikat itu mengatur penghantaran. Syarikat itu menaikkan $ 82.5 juta dalam IPO Februari 2000. Saham tersebut bermula pada $ 11 dan cepat naik setinggi $ 14. Menjelang bulan November berikutnya, syarikat itu telah bangkrut dan menutup pintunya, dengan dagangan sahamnya $ 0.19 satu bahagian hari pengumuman muflisnya.
Sebagai Pepejal sebagai Keju Swiss
Masalah dengan rancangan perniagaan syarikat adalah bahawa bekalan haiwan kesayangan semua jenis-makanan, mainan, pakaian dan sebagainya-boleh didapati dengan mudah di kedai runcit atau kedai haiwan kesayangan yang terdekat. Memandangkan pilihan antara pesanan dalam talian dan menunggu penghantaran atau berjalan ke kedai terdekat untuk membeli produk dan membawanya ke rumah dengan serta-merta, majoriti orang memilih yang terakhir. Sembilan bulan kerugian berturut-turut meyakinkan syarikat itu untuk melipat dan menjual asetnya sebelum lebih banyak kerugian ditanggung. Untuk kredit Pets.com, ia menggunakan dana yang dibangkitkan oleh penjualan api untuk membayar balik pelabur apa yang mereka boleh. Walaupun Pets.com cuba melakukan perkara yang betul pada akhirnya, soalan tetap tentang bagaimana mereka akhirnya menjalankan IPO dengan rancangan perniagaan yang menjadikan keju Swiss kelihatan kukuh.
Di sebalik kejatuhan Pets.com, kisah gelap bank pengunderait dan penganalisis mereka muncul ketika ledakan internet. Walaupun sebagai Pets.com mencatatkan kerugian dan penurunan harga saham, penganalisis firma penerbit, Henry Blodget Merrill Lynch, tidak mengubah penilaian belinya sehingga musim panas. Ia sesuai dengan rancangan Merrill Lynch untuk memastikan Pets.com bertindak selagi mungkin kerana bank itu mengumpul berjuta-juta dalam yuran perbankan pelaburan, tanpa mengira keadaan syarikat. Ini merupakan satu lagi contoh penganalisis kononnya tidak adil yang diarahkan untuk melindungi kepentingan bank, dan bukannya pelabur yang bergantung pada penilaian yang jujur.
