Penggabungan adalah perjanjian untuk menyatukan dua syarikat sedia ada kepada satu syarikat baru. Penggabungan dan pengambilalihan biasanya dilakukan untuk mengembangkan jangkauan syarikat, mengembangkan segmen baru, atau memperoleh bahagian pasaran dalam usaha untuk mencipta nilai pemegang saham.
Sebagai contoh, pada bulan Ogos 2017, DowDuPont (DWDP) dibentuk selepas penggabungan Dow Chemical dan DuPont mencipta syarikat kimia terbesar dunia dari segi jualan.
Penggabungan memberi kesan kepada para pemegang saham kedua-dua syarikat dalam pelbagai cara dan dipengaruhi oleh beberapa faktor, termasuk persekitaran ekonomi semasa, saiz syarikat dan pengurusan proses penggabungan. Bagaimanapun, syarat-syarat penggabungan itu mungkin mempunyai kesan yang berbeza terhadap harga saham setiap peserta dalam penggabungan itu.
Bagaimana Harga Saham Terjejas
Penggabungan dua syarikat menyebabkan ketidaktentuan yang ketara dalam harga saham firma pengambilalihan dan firma sasaran. Pemegang saham firma pengambilalihan biasanya mengalami penurunan nilai saham pada hari sebelum penggabungan, sementara para pemegang saham firma sasaran melihat kenaikan nilai saham dalam tempoh tersebut.
Harga saham syarikat yang baru digabungkan dijangka lebih tinggi daripada syarikat memperoleh dan target, dan biasanya menguntungkan bagi pemegang saham syarikat sasaran, yang mendapat manfaat dari arbitraal harga saham yang dihasilkan. Sekiranya tiada keadaan ekonomi yang tidak menguntungkan, para pemegang saham syarikat yang digabungkan biasanya mengalami peningkatan prestasi dan dividen jangka panjang.
Kuasa Undian Pemegang Saham dan Pencairan
Para pemegang saham kedua-dua syarikat mungkin mengalami pengurangan kekuasaan mengundi disebabkan peningkatan jumlah saham yang dikeluarkan semasa proses penggabungan. Fenomena ini menonjol dalam penggabungan stok untuk saham, apabila syarikat baru menawarkan sahamnya sebagai pertukaran untuk saham syarikat sasaran meskipun pada tingkat penukaran yang disepakati. Pemegang saham syarikat yang memperolehi mengalami kekurangan kuasa pengundian, sementara para pemegang saham syarikat sasaran yang lebih kecil dapat melihat hakisan yang signifikan dari kuasa pengundian mereka dalam kumpulan pemangku kepentingan yang lebih besar.
Perubahan dalam Pengurusan
Selepas penggabungan telah selesai, syarikat baru mungkin akan mempunyai sekurang-kurangnya beberapa perubahan ketara dalam kepemimpinan. Konsesi tertentu biasanya dibuat dalam rundingan penggabungan, dan eksekutif dan ahli lembaga pengarah syarikat baru akan berubah menjadi beberapa tahap, sama ada pada awal atau merencanakan untuk berubah di masa depan.
