Spotify Technology SA (SPOT), perintis dalam industri aliran muzik yang berkembang pesat, kelihatan seperti semua pelabur boleh mahu dalam sebuah syarikat. Firma yang berpangkalan di Sweden itu mempunyai platform muzik berasaskan belia, yang beroperasi berasaskan awan, yang dikembangkan dengan pesat dan dikendalikan oleh pengasas berwawasan. Terdapat satu isu utama, bagaimanapun, yang Spotify mungkin akan dihancurkan oleh pesaing-pesaing utama AS-Apple (AAPL), dan pemain antarabangsa lain, mengikut sebilangan besar beruang di Jalan, seperti yang digariskan oleh Barron.
Sejak debut awamnya pada April 2018, saham Spotify telah memiliki perjalanan berbatu, berdagang di atas harga awal IPO mereka sebanyak $ 132 pada hari Khamis. Nilai pasaran semasa syarikat itu bernilai $ 24.5 bilion, kira-kira 40 kali lebih kecil daripada modal pasaran Apple $ 968000000000, namun rake lebih daripada pendapatan tahunan keseluruhan industri rakaman muzik global, setiap Barron. Setelah berjaya mengganggu industri muzik, lembu Spotify yakin dapat memimpin pasaran pertumbuhan lain, seperti podcasting, sebuah perniagaan yang berkembang pesat yang diharapkan dapat melihat pendapatan di AS lebih dari dua kali ganda menjadi $ 659 juta dari 2017 hingga 2020.
Bahagian Pasaran Streaming Muzik Di Luar China
- Spotify: 31% Apple: 17% Amazon: 12% Sirius XM Holdings (Pandora): 11%
Tekanan Kompetitif
Dalam masa beberapa tahun sahaja, peralihan Apple untuk melepaskan jualan perkakasan dan fokus pada perisian dan perkhidmatan, berjaya memenangi bahagian pasaran AS yang sama dalam ruang muzik sebagai Spotify. Sementara itu, di luar negara, Tencent Music Entertainment Group (TME), di mana Spotify kini memiliki kepentingan minoriti, menguasai pasaran utama China. Platform YouTube Alphabet Inc. (GOOGL) juga menjadi ancaman berdaya saing, dengan satu tinjauan menunjukkan bahawa video YouTube secara percuma hampir separuh daripada masa orang di 18 negara menghabiskan mendengar muzik.
Di luar China, Spotify mengetuai jarak yang sihat dengan perkiraan pangsa pasar sebanyak 31%, diikuti oleh Apple, pada 17%; Amazon.com Inc. (AMZN), pada 12%; dan Sirius XM Holdings (SIRI), yang kini memiliki Pandora, pada 11%, menulis penganalisis di Credit Suisse. Penganalisis Brian Russo, yang menilai Spotify pada prestasi yang kurang baik dengan sasaran harga $ 120, menambah bahawa label muzik mempunyai setiap insentif untuk mengekalkan persaingan yang banyak di kalangan pengedar saingan yang mungkin. Bukti tekanan persaingan yang semakin tinggi ini menjadi lebih nyata. Awal tahun ini, firma Eropah memfailkan aduan dengan pengawal selia antitrust EU yang menunjukkan bahawa Apple tidak mengecaj Spotify untuk menggunakan App Storenya. Dalam penafian, pembuat iPhone mengatakan bahawa Spotify mahu mendapatkan akses percuma kepada perkhidmatan yang dibayar oleh firma lain, bagi setiap Barron.
Kos Pelesenan
Satu lagi isu utama untuk Spotify, yang masih belum mendapat keuntungan, adalah kos yang tinggi untuk melesenkan muziknya. Walaupun pendapatan telah meningkat dan platform telah menyaksikan pelanggan berbayar berkembang menjadi 96 juta, syarikat itu membayar hampir 70% hasilnya kepada kos kandungan.
"Model perniagaan Spotify pada peringkat ini sangat sukar kerana sebahagian besar hasil yang mereka hasilkan pergi ke label dan artis, " kata David Marcus, CEO Evermore Global Advisors. Marcus mencadangkan pertaruhan kepada pengeluar kandungan itu sendiri, termasuk label muzik besar Vivendi Universal Music Group, Sony (SNE) Sony Music division dan secara peribadi memegang Kumpulan Muzik Warner.
Kesan negatif negatif, beberapa peminat setia Spotify pergi memanggilnya Netflix Inc (NFLX) yang akan datang, dengan penganalisis seperti RBC Capital Markets 'Mark Mahaney melukis gambar syarikat itu sebagai underdog di kalangan titans teknologi. Dengan anggaran 38% dunia masih mendengar muzik secara percuma, sebahagian besar pasaran masih belum diterokai. Malah, Bear Spotify menjangkakan pelanggan berbayar globalnya berkembang lebih 100% dalam tempoh lima tahun.
Melihat ke hadapan
Pelabur akan mendapat gambaran segar kesihatan Spotify apabila ia melaporkan keputusan pendapatan bagi tempoh tiga bulan yang berakhir Mac pada hari Isnin, 29 April. Anggaran konsensus memanggil kerugian $ 0.39 per saham, berbanding kerugian yang lebih besar sebanyak $ 1, 16 setahun lalu, dan keuntungan sebanyak 25.4% kepada $ 1.64 bilion untuk suku tahun ini, menurut Yahoo Finance. Pada bulan Februari, syarikat meramalkan penurunan dalam pertumbuhan pengguna aktif bulanan dan pelanggan berbayar sepanjang tahun yang akan datang.
