Nilai pada Risiko (VaR) adalah salah satu ukuran yang paling banyak diketahui untuk penilaian risiko dan pengurusan risiko. Matlamat pengurusan risiko adalah untuk mengenal pasti dan memahami pendedahan kepada risiko, untuk mengukur risiko itu, dan kemudian menerapkan pengetahuan untuk menangani risiko tersebut.
Nilai pada Risiko (VaR) Dijelaskan
Pengukuran VaR menunjukkan pengagihan biasa kerugian masa lalu. Ukuran ini sering digunakan untuk portfolio pelaburan yang mana perhitungan memberikan selang keyakinan mengenai kemungkinan melebihi ambang kerugian tertentu. Data itu digunakan oleh pelabur untuk membuat keputusan dan menetapkan strategi. Secara ringkasnya, VaR adalah anggaran berasaskan kemungkinan kebarangkalian kerugian minima dalam jangka masa dolar yang dijangkakan dalam satu tempoh.
Kebaikan dan Kekurangan Nilai pada Risiko (VaR)
Terdapat beberapa kebaikan dan beberapa kontra penting untuk menggunakan VaR dalam pengukuran risiko. Di samping itu, pengukuran digunakan secara meluas oleh para profesional industri kewangan dan, sebagai ukuran, mudah difahami. VaR menawarkan kejelasan. Sebagai contoh, penilaian VaR mungkin membawa kepada pernyataan berikut: "Kami yakin 99% kerugian kami tidak akan melebihi $ 5 juta pada hari dagangan."
Mengenai kekurangan kepada VaR, yang paling kritikal ialah keyakinan 99% dalam contoh di atas adalah angka dolar minimum . Untuk 1% daripada keadaan di mana kerugian minimum kami melebihi angka itu, tidak ada petunjuk berapa banyaknya. Kerugian itu boleh menjadi $ 100 juta atau banyak pesanan magnitud yang lebih besar daripada ambang VaR. Secara mengejutkan, model ini direka bentuk untuk berfungsi dengan cara ini kerana kebarangkalian dalam VaR adalah berdasarkan taburan normal pengembalian. Tetapi pasaran kewangan diketahui mempunyai pengedaran yang tidak normal. Pasaran kewangan mempunyai peristiwa luar biasa secara teratur secara tetap-jauh lebih daripada sekadar taburan biasa yang akan diramalkan. Akhirnya, pengiraan VaR memerlukan beberapa ukuran statistik seperti varians, kovarians, dan sisihan piawai. Dengan portfolio dua aset, ini agak mudah. Walau bagaimanapun, kerumitan meningkat secara eksponen untuk portfolio yang sangat pelbagai.
Apakah Formula untuk VaR?
VaR ditakrifkan sebagai:
Ku VaR = × nilai portfolio
Biasanya, tempoh masa dinyatakan dalam tahun. Walau bagaimanapun, jika jangka masa diukur dalam beberapa minggu atau hari, kami membahagikan pulangan yang dijangkakan oleh selang dan sisihan piawai dengan akar kuadrat selang. Sebagai contoh, jika jangka masa mingguan, input masing-masing akan diselaraskan kepada (jangkaan pulangan ÷ 52) dan (portfolio standard deviation ÷ √52). Jika setiap hari, gunakan 252 dan √252, masing-masing.
Seperti banyak aplikasi kewangan, formula mudah dibaca-ia hanya mempunyai beberapa input-tetapi mengira input untuk portfolio besar adalah secara komputasi. Anda mesti menganggarkan pulangan yang dijangkakan untuk portfolio, yang boleh menjadi rentan kesilapan, mengira korelasi portfolio dan varians, dan kemudian pasangkan semua data. Dalam erti kata lain, ia tidak semudah ia kelihatan.
Mencari VaR dalam Excel
Diuraikan di bawah adalah kaedah varians-covariance untuk mencari VaR:
