Bagaimanakah warren buffett memulakan perniagaan?

Isi kandungan

• Benjamin Graham dan Pelabur Pintar
• Memasuki Lapangan Pelaburan
• Membeli Berkshire Hathaway
• Berkshire Woes dan Ganjaran
• Membandingkan Buffett ke Graham
• Buffett Fun Facts
• Garisan bawah

Warren Buffett mungkin dilahirkan dengan perniagaan dalam darahnya. Dia membeli saham pertamanya ketika berusia 11 tahun dan bekerja di kedai runcit keluarganya di Omaha. Bapanya, Howard Buffett, mempunyai broker kecil, dan Warren akan menghabiskan masa untuk menonton apa yang dilakukan pelabur dan mendengar apa yang mereka katakan. Sebagai seorang remaja, dia mengambil pekerjaan yang ganjil, dari mencuci kereta untuk menyampaikan surat khabar, menggunakan simpanannya untuk membeli beberapa mesin pinball yang dia letakkan di dalam perniagaan tempatan.

Kejayaan keusahawanannya sebagai pemuda tidak langsung menjadi keinginan untuk menghadiri kolej. Bapanya mendesaknya untuk meneruskan pendidikannya, dengan Buffett enggan bersetuju untuk menghadiri University of Pennsylvania. Dia kemudiannya berpindah ke Universiti Nebraska, di mana dia lulus dengan ijazah dalam perniagaan dalam tempoh tiga tahun.

Selepas ditolak oleh Sekolah Perniagaan Harvard, beliau mendaftar dalam pengajian siswazah di Columbia Business School. Semasa di sana, dia belajar di bawah Benjamin Graham - yang menjadi kawan seumur hidup - dan David Dodd, kedua-dua penganalisis sekuriti terkenal. Ia adalah melalui kelas Graham dalam analisis sekuriti bahawa Buffett mempelajari fundamental nilai pelaburan. Beliau pernah menyatakan dalam sebuah wawancara bahawa buku Graham, The Intelligent Investor, telah mengubah hidupnya dan menetapkannya di jalan analisis profesional ke pasaran pelaburan. Bersama dengan Analisis Keselamatan , yang ditulis bersama oleh Graham dan Dodd, memberikannya rangka kerja intelektual yang betul dan peta jalan untuk melabur.

Warren Buffet: Jalan Ke Kekayaan

Takeaways Utama

• Warren Buffett, kadang-kadang dikenali sebagai 'oracle Omaha', adalah salah satu daripada orang terkaya di dunia dan seorang pelabur yang terkenal. Buffett adalah seorang murid dari Benjamin Graham dalam bidang pelaburan bijak. Pada tahun 1962, Buffett membeli syarikat tekstil Berkshire Hathaway, ditukar menjadi syarikat induk di mana dia membina empayar korporat yang pelbagai.

Benjamin Graham dan Pelabur Pintar

Graham sering dipanggil "Dekan Wall Street" dan bapa yang melabur nilai, sebagai salah satu penyokong awal yang paling penting dalam analisis keselamatan kewangan. Beliau memperjuangkan idea bahawa pelabur harus melihat pasaran seolah-olah ia merupakan entiti sebenar dan bakal rakan kongsi yang berpotensi - Graham memanggil entiti ini "Mr. Market" - yang kadang-kadang meminta terlalu banyak atau terlalu sedikit wang untuk dibeli.

Sukar untuk merangkumi semua teori Graham dengan lengkap. Pada terasnya, nilai pelaburan adalah mengenai mengenal pasti stok yang telah di undervalued oleh majoriti peserta pasaran saham. Beliau percaya bahawa harga saham sering kali salah disebabkan oleh turun naik harga yang tidak rasional dan berlebihan (kedua-dua naik dan turun). Pelabur bijak, kata Graham, perlu tegas dalam prinsip mereka dan tidak mengikuti orang ramai.

Graham menulis Pelabur Pintar pada tahun 1949 sebagai panduan untuk pelabur biasa. Buku ini memperjuangkan idea membeli sekuriti berisiko rendah dalam cara yang sangat pelbagai, matematik. Graham menyukai analisis asas, memanfaatkan perbezaan harga beli saham dan nilai intrinsiknya.

Memasuki Lapangan Pelaburan

Sebelum bekerja untuk Benjamin Graham, Warren telah menjadi seorang jurujual pelaburan - pekerjaan yang dia suka lakukan, kecuali apabila stok yang disarankannya jatuh nilai dan kehilangan wang untuk kliennya. Untuk meminimumkan potensi memiliki pelanggan yang marah, Warren memulakan perkongsian dengan kawan-kawan dan keluarga dekatnya. Perkongsian itu mempunyai sekatan unik yang melekat padanya: Warren sendiri akan melabur hanya $ 100 dan, melalui yuran pengurusan semula yang dilaburkan, akan menumbuhkan pegangannya dalam perkongsian itu. Warren akan mengambil separuh daripada keuntungan perkongsian itu melebihi 4% dan akan membayar balik perkongsian seperempat daripada kerugian yang ditanggung. Selain itu, wang hanya boleh ditambah atau ditarik balik daripada perkongsian pada 31 Disember, dan rakan kongsi tidak mempunyai input mengenai pelaburan dalam perkongsian itu.

Menjelang tahun 1959, Warren telah membuka tujuh perkongsian dan mempunyai 9.5% kepentingan dalam lebih daripada satu juta dolar aset perkongsian. Tiga tahun kemudian pada masa dia berusia 30 tahun, Warren adalah seorang jutawan dan menggabungkan semua perkongsiannya menjadi entiti tunggal

Pada ketika ini, pemandangan Buffett berubah menjadi pelaburan langsung dalam perniagaan. Dia membuat pelaburan $ 1 juta dalam syarikat pembuatan kincir angin, dan tahun depan dalam syarikat pembotolan. Buffett menggunakan teknik nilai pelaburannya yang dia pelajari di sekolah, serta keahliannya untuk memahami persekitaran perniagaan umum, untuk mencari tawar-menawar di pasaran saham.

Membeli Berkshire Hathaway

Pada tahun 1962, Warren melihat peluang untuk melabur dalam sebuah syarikat tekstil New England bernama Berkshire Hathaway dan membeli beberapa stoknya. Warren mula membeli saham secara agresif selepas pertikaian dengan pengurusannya meyakinkannya bahawa syarikat itu memerlukan perubahan kepimpinan. Ironinya, pembelian Berkshire Hathaway adalah salah satu penyesalan utama Warren. (Untuk lebih lanjut, lihat: Selalu Berpeluang di Berkshire Hathaway .)

Memahami keindahan memiliki syarikat insurans - pelanggan membayar premium hari ini untuk mungkin menerima bayaran beberapa dekad kemudian - Warren menggunakan Berkshire Hathaway sebagai syarikat induk untuk membeli Syarikat Indemniti Nasional (yang pertama banyak syarikat insurans yang dia akan beli) dan menggunakan aliran tunai yang besar untuk membiayai pengambilalihan selanjutnya.

Sebagai pelabur nilai, Warren adalah sejenis jual-semua-perdagangan ketika datang ke pengetahuan industri. Berkshire Hathaway adalah contoh hebat. Buffett melihat sebuah syarikat yang murah dan membelinya, tanpa mengira fakta bahawa beliau bukan pakar dalam pembuatan tekstil. Secara beransur-ansur, Buffett beralih tumpuan Berkshire dari usaha tradisionalnya, sebaliknya menggunakannya sebagai syarikat induk untuk melabur dalam perniagaan lain. Sepanjang dekad, Warren telah membeli, menjual dan menjual syarikat dalam pelbagai industri yang berbeza.

Sesetengah anak syarikat Berkshire Hathaway yang paling terkenal termasuk, tetapi tidak terhad kepada, GEICO (ya, Gecko kecil milik Warren Buffett), Dairy Queen, NetJets, Benjamin Moore & Co., dan Buah Loom. Sekali lagi, ini hanya segelintir syarikat di mana Berkshire Hathaway mempunyai bahagian majoriti.

Syarikat ini juga mempunyai kepentingan dalam banyak syarikat lain termasuk American Express Co. (AXP), Costco Wholesale Corp (COST), DirectTV (DTV), General Electric Co. (GE), General Motors Co (GM), Coca- Cola Co. (KO), International Business Machines Corp (IBM), Wal-Mart Stores Inc. (WMT), Proctor & Gamble Co. (PG) dan Wells Fargo & Co. (WFC).

(berkaitan: Bagaimana Warren Buffett Memilih Syarikat yang Dia Membeli?)

Berkshire Woes dan Ganjaran

Perniagaan untuk Buffett tidak semestinya berkilau. Pada tahun 1975, Buffett dan rakan perniagaannya, Charlie Munger, disiasat oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) kerana penipuan. Kedua-duanya mengekalkan bahawa mereka tidak melakukan apa-apa yang salah dan pembelian Wesco Financial Corporation hanya kelihatan mencurigakan kerana sistem perniagaan mereka yang kompleks.

Masalah selanjutnya datang dengan pelaburan yang besar di Salomon Inc. Pada tahun 1991, berita pecah pedagang melanggar aturan pembiayaan Perbendaharaan pada beberapa kesempatan, dan hanya melalui rundingan sengit dengan Perbendaharaan, Buffett berjaya menghalang larangan membeli nota Perbendaharaan dan muflis berikutnya untuk firma.

Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, Buffett telah bertindak sebagai pembiaya dan pemudah cara transaksi utama. Semasa Kemelesetan Besar, Warren melabur dan meminjamkan wang kepada syarikat-syarikat yang menghadapi bencana kewangan. Kira-kira 10 tahun kemudian, kesan dari transaksi-transaksi ini timbul dan mereka sangat besar:

• Pinjaman kepada Mars Inc menghasilkan keuntungan $ 680 jutaWells Fargo & Co. (WFC), di mana Berkshire Hathaway membeli hampir 120 juta saham semasa Great Resession, naik lebih daripada 7 kali dari 2009 lowAmerican Express Co. (AXP) adalah kira-kira lima kali sejak pelaburan Warren pada 2008Bank of America Corp. (BAC) membayar $ 300 juta setahun dan Berkshire Hathaway mempunyai pilihan untuk membeli saham tambahan pada sekitar $ 7 setiap satu - kurang daripada separuh daripada apa yang diperdagangkan pada hari iniGoldman Sachs Group Inc. (GS) membayar dividen $ 500 juta setahun dan bonus penebusan $ 500 juta apabila mereka membeli semula saham.

Baru-baru ini, Warren telah bermitra dengan 3G Capital untuk menggabungkan JH Heinz Company dan Kraft Foods untuk mencipta Kraft Heinz Food Company (KHC). Syarikat baru itu merupakan syarikat makanan dan minuman ketiga terbesar di Amerika Utara dan kelima terbesar di dunia, dan menawarkan pendapatan tahunan $ 28 bilion. Pada tahun 2017, beliau membeli kepentingan penting dalam Pusat Pelancongan Pilot, pemilik perhentian trak Pilot Flying J. Dia akan menjadi pemilik majoriti selama tempoh enam tahun.

Kesederhanaan dan kehidupan yang tenang bermakna bahawa Forbes mengambil masa untuk memerhatikan Warren dan menambahnya ke senarai orang terkaya Amerika, tetapi ketika mereka akhirnya melakukannya pada tahun 1985, ia sudah menjadi jutawan. Pelabur awal di Berkshire Hathaway boleh membeli sekurang-kurangnya $ 275 saham dan pada 2014 harga saham telah mencapai $ 200, 000, dan didagangkan hanya di bawah $ 300, 000 awal tahun ini.

Membandingkan Buffett ke Graham

Buffett telah menyebut dirinya sebagai "85% Graham." Seperti mentornya, beliau telah memberi tumpuan kepada asas-asas syarikat dan pendekatan "tinggal kursus" - pendekatan yang membolehkan kedua-dua lelaki membina telur sarang peribadi yang besar. Mencari keuntungan yang tinggi untuk pelaburan (ROI), Buffett biasanya mencari saham yang dinilai dengan tepat dan menawarkan pulangan yang mantap untuk pelabur.

Walau bagaimanapun, Buffett melabur menggunakan pendekatan yang lebih kualitatif dan tertumpu daripada Graham. Graham lebih suka mencari syarikat-syarikat yang dinilai rendah, purata dan mempelbagaikan pegangannya di kalangan mereka; Buffett nikmat perniagaan berkualiti yang sudah mempunyai penilaian munasabah (walaupun stoknya masih bernilai sesuatu lagi) dan kemampuan untuk pertumbuhan yang besar.

Perbezaan lain terletak pada cara menetapkan nilai intrinsik, apabila mengambil kesempatan dan bagaimana menyelam dengan mendalam kepada sebuah syarikat yang berpotensi. Graham bergantung pada kaedah kuantitatif hingga ke tahap yang jauh lebih besar daripada Buffett, yang menghabiskan masa beliau sebenarnya melawat syarikat, bercakap dengan pengurusan dan memahami model perniagaan tertentu korporat. Akibatnya, Graham lebih mampu dan lebih selesa melabur dalam banyak syarikat yang lebih kecil daripada Buffett. Pertimbangkan analogi besbol: Graham prihatin dengan berayun di padang yang baik dan mendapat asas; Buffett lebih suka menunggu padang yang membolehkannya mencetak gol di rumah. Banyak yang telah mengiktiraf Buffett dengan hadiah semulajadi untuk masa yang tidak dapat direplikasi, sedangkan kaedah Graham lebih mesra kepada pelabur biasa.

Buffett Fun Facts

Buffett hanya mula membuat derma amal berskala besar pada usia 75 tahun.

Buffett telah membuat beberapa pemerhatian menarik mengenai cukai pendapatan. Khususnya, dia mempersoalkan mengapa kadar cukai keuntungannya yang efektif sekitar 20% adalah kadar cukai pendapatan yang lebih rendah daripada setiausahanya - atau untuk perkara itu, daripada yang dibayar oleh kebanyakan pekerja kelas menengah atau gaji yang menengah. Sebagai salah satu daripada dua atau tiga orang terkaya di dunia, sejak dahulu telah menubuhkan banyak kekayaan yang hampir tidak ada jumlah cukai masa depan yang serius, Encik Buffett menawarkan pandangannya dari keadaan keselamatan kewangan relatif yang tidak banyak selari. Walaupun, misalnya, setiap dolar masa depan Warren Buffett mendapat cukai pada kadar 99%, ragu bahawa ia akan menjejaskan taraf hidupnya.

Buffett menggambarkan Pelabur Pintar itu sebagai buku yang terbaik untuk melabur yang pernah dia baca, dengan Analisis Keselamatan yang kedua. Perkara membaca kegemaran lain termasuk:

• Saham Biasa dan Keuntungan Tidak Biasa oleh Philip A. Fisher, yang menasihatkan para pelabur berpotensi untuk bukan sahaja meneliti penyata kewangan syarikat tetapi untuk menilai pengurusannya. Fisher menumpu untuk melabur dalam syarikat-syarikat inovatif, dan Buffett telah lama memandangnya dengan tinggi. The Outsiders oleh William N. Thorndike profil lapan Ketua Pegawai Eksekutif dan pelengkapan mereka untuk berjaya. Antara profil yang disiarkan ialah Thomas Murphy, kawan kepada Warren Buffett dan pengarah Berkshire Hathaway. Buffett memuji Murphy, memanggilnya "keseluruhan pengurus perniagaan terbaik yang pernah saya temui." Ujian Tekanan oleh bekas Setiausaha Perbendaharaan, Timothy F. Geithner, mengisahkan krisis kewangan 2008-9 dari perspektif orang yang cerah. Buffett telah menyebutnya mesti dibaca untuk pengurus, sebuah buku teks untuk bagaimana untuk mengekalkan tahap tekanan yang tidak dapat dibayangkan. Pengembaraan Perniagaan: Dua Belas Tales Klasik dari Dunia Wall Street oleh John Brooks adalah koleksi artikel yang diterbitkan dalam The New Yorker pada tahun 1960-an. Setiap menangani kegagalan terkenal di dunia perniagaan, menggambarkan mereka sebagai cerita peringatan. Buffett meminjamkan salinannya kepada Bill Gates, yang dilaporkan belum mengembalikannya.

Garisan bawah

Pelaburan Warren Buffett tidak semestinya berjaya, tetapi mereka dipikirkan dengan baik dan mengikuti prinsip nilai. Dengan mengawasi peluang-peluang baru dan berpegang pada strategi yang konsisten, Buffett dan syarikat tekstil yang diperolehnya sejak lama dianggap oleh banyak orang untuk menjadi salah satu cerita pelaburan yang paling berjaya sepanjang zaman. Tetapi anda tidak perlu menjadi jenius "untuk melabur dengan jayanya seumur hidup, " kata lelaki itu sendiri. "Apa yang diperlukan ialah rangka intelektual yang baik untuk membuat keputusan dan keupayaan untuk mengekalkan emosi daripada menghancurkan kerangka itu."