Apakah Tempoh Beli-belah?
Tempoh go-shop adalah peruntukan yang membolehkan syarikat awam mencari tawaran yang bersaing walaupun telah menerima tawaran pembelian yang kukuh. Tawaran asal kemudian berfungsi sebagai lantai untuk menawarkan yang lebih baik. Tempoh masa pergi-kedai biasanya kira-kira satu hingga dua bulan.
Takeaways Utama
- Tempoh kedai-kedai adalah jangka masa, secara amnya, 1-2 bulan, di mana sebuah syarikat yang diperolehi boleh membeli sendiri untuk kesepakatan yang lebih baik. Peruntukan membeli-belah secara amnya membenarkan pembida awal untuk memadankan sebarang tawaran bersaing, dan jika syarikat itu dijual kepada pembeli lain, mereka umumnya dibayar dengan bayaran perpecahan. Peruntukan tiada kedai bermakna syarikat tidak boleh secara aktif membeli perjanjian, yang termasuk menawarkan maklumat kepada pembeli berpotensi atau meminta cadangan lain.
Bagaimana Tempoh Go-Shop berfungsi
Tempoh kedai pergi untuk membantu lembaga pengarah memenuhi kewajipan fidusiari mereka kepada pemegang saham untuk menangani kemungkinan terbaik. Perjanjian membeli-belah boleh memberi peluang kepada penawar awal peluang untuk menyesuaikan dengan tawaran yang lebih baik yang diterima oleh syarikat, tetapi biasanya membayar pembida awal biaya perpecahan berkurangan jika syarikat sasaran dibeli oleh firma lain.
Dalam persatuan penggabungan dan pemerolehan aktif (M & A), mungkin munasabah untuk mempercayai bahawa penawar lain mungkin akan maju. Walau bagaimanapun, pengkritik mengatakan bahawa tempoh pergi kedai adalah kosmetik untuk lembaga pengarah, yang direka untuk memberi penampilan bertindak demi kepentingan pemegang saham terbaik tetapi jarang menyebabkan tawaran tambahan kerana mereka tidak memberi pembeli lain yang berpotensi cukup masa untuk melaksanakan ketekunan pada syarikat sasaran. Data sejarah telah menunjukkan bahawa sebahagian kecil daripada tawaran awal diketepikan memihak kepada tawaran baru semasa tempoh jualan pergi.
Go-Shop vs. No-Shop
Tempoh go-kedai membolehkan syarikat itu membeli kedai untuk tawaran yang lebih baik. Tempoh tanpa bungkusan memberikan pemerolehan tiada pilihan tersebut. Dalam kes peruntukan tiada kedai, syarikat yang diambil alih perlu membayar yuran perpisahan jika ia memutuskan untuk menjual kepada syarikat lain selepas tawaran dibuat.
Microsoft mengumumkan niat untuk membeli LinkedIn untuk $ 26.2 bilion pada tahun 2012. Perjanjian ini termasuk bayaran perpisahan, yang akan dibayar jika LinkedIn memutuskan untuk menjual kepada syarikat lain. Walau bagaimanapun, persetujuan sementara antara keduanya tidak ada peruntukan. Sekiranya LinkedIn menemui pembeli lain, ia harus membayar Microsoft $ 725 juta bayaran perpecahan.
Peruntukan tidak ada kedai bermakna syarikat tidak boleh secara aktif membeli transaksi itu - yang menawarkan maklumat kepada pembeli berpotensi, perbualan inisiatif dengan pembeli, meminta cadangan, antara lain. Walau bagaimanapun, syarikat boleh bertindak balas terhadap tawaran yang tidak diminta, sebagai sebahagian daripada tugas fidusia mereka. Status quo dalam banyak tawaran M & A adalah untuk mempunyai peruntukan tanpa kedai.
Kritikan Tempoh Kedai-Kedai
Tempoh go-shop umumnya muncul apabila syarikat jualan adalah swasta dan pembeli adalah firma pelaburan, seperti ekuiti swasta. Atau, mereka menjadi lebih popular dengan urus niaga pergi-peribadi, di mana sebuah syarikat awam akan menjual melalui buyout leveraged (LBO). Walau bagaimanapun, tempoh kedai pergi jarang membawa kepada pembeli lain yang masuk.
