Apa yang dimaksudkan?
Pengendalian merujuk kepada hubungan, atau nisbah, hutang syarikat kepada ekuiti. Pengendalian menunjukkan sejauh mana operasi firma dibiayai oleh pemberi pinjaman berbanding dengan pemegang saham - dengan kata lain, ia mengukur leverage kewangan syarikat. Apabila perkadaran hutang kepada ekuiti adalah besar, maka perniagaan mungkin dianggap sebagai sangat berorientasi, atau sangat leveraged.
Sebagai ilustrasi ringkas, untuk membiayai pengembangannya, XYZ Corporation tidak boleh menjual saham tambahan kepada pelabur pada harga yang berpatutan; jadi sebaliknya, ia memperoleh pinjaman berjangka $ 10, 000, 000. Pada masa ini, XYZ Corporation mempunyai $ 2, 000, 000 ekuiti; jadi nisbah hutang kepada ekuiti (D / E) adalah 5x-. XYZ Corporation pasti akan dianggap sangat bersemangat.
Gearing
Memahami Gearing
Gearing diukur oleh beberapa nisbah-termasuk nisbah D / E, nisbah ekuiti pemegang saham dan nisbah liputan perkhidmatan hutang (DSCR) - yang menunjukkan tahap risiko yang berkaitan dengan perniagaan tertentu. Tahap penyesuaian untuk syarikat bergantung pada sektornya dan tahap leverage rakan-rakan korporatnya.
Sebagai contoh, nisbah gearing sebanyak 70% menunjukkan bahawa tahap hutang syarikat adalah 70% ekuiti. Nisbah gearing sebanyak 70% mungkin sangat mudah diurus untuk sebuah syarikat utiliti-sebagai fungsi perniagaan sebagai monopoli dengan sokongan dari saluran kerajaan tempatan-tetapi mungkin berlebihan untuk sebuah syarikat teknologi, dengan persaingan sengit dalam pasaran yang pesat berubah.
Bagaimana Adakah Gearing Digunakan dalam Perkhidmatan Kewangan?
Pengendalian, atau memanfaatkan, membantu menentukan kelayakan kredit syarikat. Pemberi pinjaman boleh mempertimbangkan nisbah gearing perniagaan apabila memutuskan sama ada untuk memperluaskannya; yang mana pemberi pinjaman mungkin menambah faktor seperti apakah pinjaman itu akan disokong dengan cagaran, dan jika pemberi pinjaman itu layak sebagai pemberi pinjaman "senior". Dengan maklumat ini, peminjam kanan mungkin memilih untuk menghapuskan kewajiban hutang jangka pendek ketika menghitung nisbah gearan, sebagai pemberi pinjaman senior mendapat prioritas dalam hal kebangkrutan usaha.
Dalam kes di mana pemberi pinjaman akan menawarkan pinjaman tidak bercagar, nisbah gearing boleh termasuk maklumat mengenai kehadiran peminjam kanan dan pemegang saham pilihan, yang mempunyai jaminan pembayaran tertentu. Ini membenarkan pemberi pinjaman untuk menyesuaikan pengiraan untuk mencerminkan tahap risiko yang lebih tinggi daripada yang akan hadir dengan pinjaman bercagar.
Pengendalian dan Risiko
Secara umum, sebuah syarikat dengan leverage yang berlebihan, yang ditunjukkan oleh nisbah gearing tinggi, boleh menjadi lebih terdedah kepada kelembapan ekonomi daripada syarikat yang tidak leveraged, kerana firma yang sangat leveraged harus membuat pembayaran faedah dan membayar hutangnya melalui aliran tunai, yang dapat penurunan semasa kemerosotan. Sebaliknya, risiko menjadi sangat leveraged berfungsi dengan baik semasa masa ekonomi yang baik, kerana kesemua aliran tunai yang berlebihan terakru kepada para pemegang saham apabila hutang itu telah dibayar.
