Angkatan yang memindahkan harga saham

Isi kandungan

• Faktor-faktor asas
• Faktor Teknikal
• Berita
• Sentimen Pasaran
• Garisan bawah

Harga saham ditentukan di pasaran, di mana bekalan penjual memenuhi permintaan pembeli. Tetapi adakah anda pernah tertanya-tanya tentang apa yang memacu pasaran saham-iaitu faktor apa yang mempengaruhi harga saham? Malangnya, tidak ada persamaan yang bersih yang memberitahu kita bagaimana harga saham akan berkelakuan. Yang berkata, kita tahu beberapa perkara mengenai kuasa-kuasa yang memindahkan stok ke atas atau ke bawah. Kekuatan ini jatuh ke dalam tiga kategori: faktor asas, faktor teknikal, dan sentimen pasaran.

Takeaways Utama

• Harga saham didorong oleh pelbagai faktor, tetapi akhirnya harga pada saat tertentu adalah disebabkan oleh penawaran dan permintaan pada ketika itu di pasaran. Faktor-faktor utama mendorong harga saham berdasarkan pendapatan dan keuntungan syarikat dari menghasilkan dan menjual barang dan perkhidmatan. Faktor teknikal berkaitan dengan sejarah harga saham di pasaran yang berkaitan dengan corak grafik, momentum, dan faktor tingkah laku peniaga dan pelabur.

Faktor-faktor asas

Di pasaran yang cekap, harga saham akan ditentukan terutamanya oleh asas-asas, yang, pada peringkat asas, merujuk kepada gabungan dua perkara:

1. Suatu asas pendapatan, seperti pendapatan sesaham (EPS) Penilaian berganda, seperti nisbah P / E

Pemilik saham biasa mempunyai tuntutan ke atas pendapatan, dan pendapatan sesaham (EPS) adalah pulangan pemilik atas pelaburannya. Apabila anda membeli stok, anda akan membeli bahagian yang proporsional daripada keseluruhan aliran pendapatan masa hadapan. Itulah sebabnya untuk berganda penilaian: Ia adalah harga yang anda sanggup bayar untuk aliran pendapatan masa depan.

Apa yang Menggerakkan Harga Saham?

Sebahagian daripada pendapatan ini boleh diagihkan sebagai dividen, manakala bakinya akan dikekalkan oleh syarikat (bagi pihak anda) untuk pelaburan semula. Kita boleh memikirkan aliran pendapatan masa depan sebagai fungsi kedua-dua tahap pendapatan semasa dan pertumbuhan yang dijangkakan dalam asas pendapatan ini.

Seperti yang ditunjukkan dalam gambar rajah, pelbagai penilaian (P / E), atau harga saham sebagai beberapa gandaan EPS, adalah satu cara untuk mewakili nilai semasa didiskaun aliran pendapatan masa hadapan yang dijangkakan.

Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019

Pangkalan Perolehan

Walaupun kami menggunakan EPS, langkah perakaunan, untuk menggambarkan konsep asas pendapatan, terdapat langkah-langkah lain untuk kuasa pendapatan. Ramai yang berpendapat bahawa langkah-langkah berasaskan aliran tunai lebih tinggi. Sebagai contoh, aliran tunai percuma sesaham digunakan sebagai ukuran alternatif kuasa pendapatan.

Cara perolehan kuasa diukur juga bergantung kepada jenis syarikat yang dianalisis. Banyak industri mempunyai metrik khusus mereka sendiri. Sebagai contoh, amanah pelaburan hartanah (REIT), menggunakan ukuran kuasa pendapatan yang dinamakan dana dari operasi (FFO). Syarikat-syarikat yang agak matang sering diukur oleh dividen sesaham, yang mewakili apa yang sebenarnya diterima oleh pemegang saham.

The Multiple Penilaian

Penilaian berganda menyatakan jangkaan tentang masa depan. Seperti yang telah dijelaskan, asasnya berdasarkan nilai sekarang diskaun aliran pendapatan masa depan. Oleh itu, dua faktor utama di sini ialah:

1. Pertumbuhan yang dijangkakan dalam asas pendapatan Kadar diskaun, yang digunakan untuk mengira nilai semasa aliran pendapatan masa depan

Kadar pertumbuhan yang lebih tinggi akan memperoleh stok yang lebih tinggi, tetapi kadar diskaun yang lebih tinggi akan mendapat lebih banyak.

Apa yang menentukan kadar diskaun? Pertama, ia merupakan fungsi risiko yang dirasakan. Saham yang lebih berisiko memperolehi kadar diskaun yang lebih tinggi, yang seterusnya menghasilkan lebih banyak yang lebih rendah. Kedua, ia adalah fungsi inflasi (atau kadar faedah, boleh dikatakan). Inflasi yang lebih tinggi menghasilkan kadar diskaun yang lebih tinggi, yang menghasilkan lebihan yang lebih rendah (bermakna pendapatan masa depan akan kurang bernilai dalam persekitaran inflasi).

Ringkasnya, faktor asas utama ialah:

• Tahap asas pendapatan (diwakili oleh langkah-langkah seperti EPS, aliran tunai sesaham, dividen sesaham) Pertumbuhan yang dijangkakan dalam asas pendapatan Kadar diskaun, yang merupakan fungsi inflasi yang dianggap sebagai risiko stok

Faktor Teknikal

Perkara akan lebih mudah sekiranya hanya faktor asas yang menetapkan harga saham. Faktor teknikal adalah gabungan keadaan luaran yang mengubah penawaran dan permintaan saham syarikat. Sesetengahnya secara tidak langsung mempengaruhi asas-asas. Sebagai contoh, pertumbuhan ekonomi secara tidak langsung menyumbang kepada pertumbuhan pendapatan.

Faktor teknikal termasuk yang berikut:

Inflasi

Kami menyebutnya sebelum ini sebagai input ke dalam pelbagai penilaian, tetapi inflasi adalah pemacu yang besar dari perspektif teknikal juga. Secara historis, inflasi yang rendah telah mempunyai korelasi songsang yang kuat dengan penilaian (inflasi rendah mendorong gandaan tinggi dan inflasi yang tinggi mendorong gandaan rendah). Deflasi, sebaliknya, secara amnya buruk bagi stok kerana ia menandakan kerugian dalam kuasa harga untuk syarikat.

Kekuatan Ekonomi Pasaran dan Rakan Kongsi

Saham syarikat cenderung untuk mengesan dengan pasaran dan dengan sektor mereka atau rakan sebaya industri. Sesetengah firma pelaburan terkemuka berpendapat bahawa gabungan keseluruhan pergerakan pasaran dan sektor-yang bertentangan dengan prestasi individu syarikat-menentukan majoriti pergerakan stok. (Penyelidikan telah mencadangkan faktor ekonomi / pasaran menyumbang 90 peratus daripadanya.) Sebagai contoh, prospek negatif secara tiba-tiba untuk satu stok runcit sering menyakiti stok runcit lain sebagai "bersalah oleh persatuan" yang menghalang permintaan keseluruhan sektor.

Pengganti

Syarikat-syarikat bersaing untuk pelaburan dolar dengan kelas aset lain di peringkat global. Ini termasuk bon korporat, bon kerajaan, komoditi, harta tanah, dan ekuiti asing. Hubungan antara permintaan untuk ekuiti AS dan pengganti mereka sukar difahami, tetapi ia memainkan peranan penting.

Urusniaga secara tidak sengaja

Transaksi tidak sengaja adalah pembelian atau penjualan saham yang didorong oleh sesuatu selain kepercayaan dalam nilai intrinsik stok. Urusniaga ini termasuk urus niaga orang dalam eksekutif, yang sering dijadwalkan atau dipacu oleh objektif portfolio. Satu lagi contoh ialah institusi membeli atau memendekkan saham untuk melindung nilai pelaburan lain. Walaupun urus niaga ini tidak mewakili "undian" rasmi untuk atau terhadap saham, mereka melakukan impak bekalan dan permintaan dan, oleh itu, boleh menggerakkan harga.

Demografi

Beberapa kajian penting telah dilakukan mengenai demografi pelabur. Kebanyakan ia merangkumi kedua-dua dinamik ini:

1. Pelabur pertengahan umur, golongan berpendapatan tinggi yang cenderung untuk melabur dalam pasaran sahamPemegang pelabur, yang cenderung untuk keluar dari pasaran untuk memenuhi tuntutan persaraan

Hipotesis adalah bahawa semakin besar bahagian pelabur pertengahan umur di kalangan penduduk yang melabur, semakin besar permintaan terhadap ekuiti dan semakin tinggi bilangan berganda.

Trend

Selalunya stok hanya bergerak mengikut trend jangka pendek. Dalam satu tangan, stok yang bergerak naik boleh mengumpul momentum, sebagai "kejayaan membiayai kejayaan" dan populariti melonjakkan stok yang lebih tinggi. Sebaliknya, sesetengah stok kadang-kadang berkelakuan sebaliknya dalam trend dan melakukan apa yang dipanggil membalikkan min. Sayangnya, kerana trend memotong kedua-dua cara dan lebih jelas di belakang, mengetahui bahawa stok "trendi" tidak membantu kami meramalkan masa depan.

Kecairan

Kecairan adalah faktor penting dan kadang-kadang tidak diapresiasi. Ia merujuk kepada berapa banyak minat daripada pelabur saham tertentu yang menarik. Stok Wal-Mart, sebagai contoh, sangat cair dan oleh itu sangat responsif terhadap berita material; syarikat purata kecil itu kurang begitu. Jumlah dagangan bukan sekadar proksi untuk kecairan, tetapi juga merupakan fungsi komunikasi korporat (yakni, sejauh mana syarikat mendapat perhatian dari masyarakat pelabur). Saham topi besar mempunyai kecairan yang tinggi-mereka diikuti dengan baik dan banyak bertransaksi. Banyak saham topi kecil menderita "kecairan mudah tunai" yang hampir kekal kerana mereka tidak hanya pada skrin radar pelabur.

Berita

Walaupun sukar untuk mengukur kesan berita atau perkembangan yang tidak dijangka di dalam syarikat, industri atau ekonomi global, anda tidak boleh berhujah bahawa ia mempengaruhi sentimen pelabur. Keadaan politik, rundingan antara negara atau syarikat, penemuan produk, penggabungan dan pengambilalihan dan peristiwa yang tidak terduga boleh mempengaruhi stok dan pasaran saham. Memandangkan perdagangan sekuriti berlaku di seluruh dunia dan pasaran dan ekonomi saling berkaitan, berita di satu negara boleh memberi impak kepada pelabur yang lain, hampir serta-merta.

Sentimen Pasaran

Sentimen pasaran merujuk kepada psikologi peserta pasaran, secara individu dan secara kolektif. Ini mungkin kategori paling menyakitkan. Sentimen pasaran sering subjektif, berat sebelah, dan keras kepala. Contohnya, anda boleh membuat keputusan yang kukuh mengenai prospek pertumbuhan masa depan saham, dan masa depan mungkin mengesahkan unjuran anda, tetapi dalam masa yang sama, pasaran mungkin secara misteri memikirkan satu berita yang menyimpan stok secara artifisial tinggi atau rendah. Dan anda kadang-kadang boleh menunggu lama dengan harapan pelabur lain akan melihat asas-asasnya.

Sentimen pasaran sedang diterokai oleh medan tingkah laku yang agak baru. Ia bermula dengan andaian bahawa pasaran nampaknya tidak cekap banyak masa, dan ketidakcekapan ini dapat dijelaskan oleh psikologi dan disiplin sains sosial yang lain. Idea memohon sains sosial untuk membiayai disahkan sepenuhnya apabila Daniel Kahneman, PhD, psikologi, memenangi Hadiah Nobel Memorial 2002 dalam Ekonomi Ekonomi (ahli psikologi pertama yang berbuat demikian). Banyak idea dalam kewangan tingkah laku mengesahkan kecurigaan yang dapat dilihat: bahawa pelabur cenderung terlalu mengutamakan data yang mudah dikesan; bahawa banyak pelabur bertindak balas dengan rasa sakit yang lebih besar terhadap kerugian daripada dengan keseronokan keuntungan yang sama; dan pelabur cenderung berterusan dalam kesilapan.

Sesetengah pelabur mendakwa dapat memanfaatkan teori kewangan tingkah laku. Bagi majoriti, bagaimanapun, bidang itu cukup baru untuk berfungsi sebagai kategori "catch-all", di mana semua yang tidak dapat kami jelaskan disimpan.

Garisan bawah

Berbagai jenis pelabur bergantung kepada faktor yang berbeza. Pelabur dan peniaga jangka pendek cenderung untuk memasukkan dan mungkin mengutamakan faktor teknikal. Pelabur jangka panjang mengutamakan fundamental dan mengakui bahawa faktor teknikal memainkan peranan penting. Pelabur yang percaya dengan asasnya boleh mendamaikan diri dengan pasukan teknikal dengan hujah popular berikut: faktor teknikal dan sentimen pasaran sering mengatasi jangka pendek, tetapi fundamental akan menetapkan harga saham dalam jangka panjang. Pada masa yang sama, kita boleh menjangkakan perkembangan yang lebih menarik dalam bidang kewangan tingkah laku, terutamanya kerana teori kewangan tradisional tidak dapat menjelaskan segala yang berlaku di pasaran.