Apa itu B-Nota?
Sekuriti Berasaskan Aset dipecahkan kepada beberapa tranche atau kelas yang berbeza, masing-masing menawarkan profil risiko dan kadar pulangan yang berbeza. Tranche biasanya dipecah menjadi Kelas A, B, dan C.
Sekuriti yang disokong gadai janji (MBS), yang merupakan jenis aset yang disokong aset, mempunyai struktur yang sama. Untuk mengetepikan sedikit lagi, keselamatan disokong gadai janji komersil (CMBS) dipecah menjadi bahagian nota dalam struktur ABC yang sama. Setiap tranche mempunyai tahap kredit yang berbeza dan oleh itu keutamaan pembayaran yang berbeza. B-note adalah tranche sekunder dalam struktur pinjaman CMBS.
Takeaways Utama
- Nota B adalah komponen pembiayaan ABC dan tranche sekunder dalam sekuriti yang disokong oleh gadai janji komersial. Nota-nota membawa risiko lebih tinggi dan pulangan yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan gred pelaburan A-nota pelaburan. Secara lalai, pelabur B -notes dibayar selepas pelabur A-nota dan sebelum pelabur C-nota.
Bagaimana B-Nota berfungsi
Pemberi pinjaman, biasanya bank, berasal dari pinjaman bercagar. Pinjaman bercagar ini dibahagikan kepada bahagian-bahagian senior dan junior, yang menjadi nota A-note dan B-note. Pembayaran pinjaman ke atas gadai janji yang terkandung dalam produk sekuriti secara keseluruhan digunakan untuk membuat bayaran kepada pemegang keselamatan.
Selagi peminjam membayar gadai janji tepat pada waktunya (dalam erti kata lain, selama pinjaman itu dilakukan), para pelabur di semua tranche akan menerima saham masing-masing dari pembayaran peminjam secara bersamaan. Sekiranya peminjam mungkir, itulah apabila tahap yang berbeza akan dimainkan. Pemegang nota kelas A dibayar pembayaran faedah dan prinsipalnya sebelum pemegang nota B kelas. Oleh itu, ini menyebabkan nota B untuk membawa lebih banyak risiko.
Ganjaran Risiko B-Nota
Untuk mengimbangi tahap risiko yang lebih tinggi, nota B membayar kadar faedah yang lebih tinggi dan sebagainya membuat pembayaran yang lebih besar kepada pelabur daripada A-note yang setanding. Nota B juga diberikan penarafan kredit yang lebih rendah daripada kelas A-nota yang sama, yang biasanya dinilai gred pelaburan. Adalah penting untuk menyerlahkan bahawa secara lalai, semua pemegang A-note mesti dibayar sebelum mana-mana pemegang B-note boleh mula dibayar. Berikutan aliran, pembawa B-nota dibayar sebelum pelabur C-nota. Dengan cara ini, kebanyakan kerugian ditanggung oleh pemegang C-note dan B-note.
Peraturan B-Note
Selepas krisis kewangan tahun 2008, Akta Pembaharuan Dodd-Frank Wall Street dan Akta Perlindungan Pengguna telah diluluskan. Perbuatan ini merupakan peraturan besar yang bertujuan untuk mengawal selia pelbagai bidang industri kewangan untuk mengelakkan krisis sedemikian lagi.
Bagi CMBS dan B-nota, peraturan ini datang dalam bentuk kewajipan pengekalan risiko di bawah Seksyen 15G Akta Sekuriti dan Bursa 1934. Beberapa keperluan B-note termasuk:
- Semua pelabur B-note adalah sama, yang bermaksud bahawa kerugian pelabur tidak terkecuali kepada pelabur lain. Para pelabur-pelabur perlu memegang pelaburan B-note sekurang-kurangnya lima tahun, di mana pelabur hanya boleh menjual mereka sekeping kepada pelabur B-note yang lain.
