Pulangan ke atas modal yang digunakan (ROCE) dan pulangan atas pelaburan (ROI) adalah dua nisbah keuntungan yang melampaui margin keuntungan asas syarikat untuk memberikan penilaian yang lebih terperinci tentang bagaimana berjaya sebuah syarikat menjalankan perniagaan dan pulangan nilai kepada pelabur.
Khususnya, kedua-duanya memeriksa syarikat dari segi bagaimana ia menggunakan modal untuk beroperasi, melabur, dan berkembang. ROCE dan ROI, bersama dengan penilaian lain, boleh membantu para pelabur menilai keadaan kewangan semasa syarikat dan keupayaannya untuk menjana keuntungan masa depan.
Formula ROCE
ROCE mengkaji bagaimana syarikat menggunakan modal yang ada dengan persamaan berikut dengan cekap:
Ku ROCE = Modal Bekerja EBIT di mana: EBIT = Pendapatan sebelum faedah dan cukaiKapital Bekerja = Jumlah aset tolak liabiliti semasa
Modal yang digunakan adalah, dalam terma yang paling mudah, jumlah aset firma ditolak liabiliti semasa. Ini sinonim dengan modal yang ada daripada keuntungan bersih. Semakin tinggi nilai yang diperoleh menggunakan formula di atas, semakin tinggi syarikat menggunakan modalnya. Adalah penting bahawa ROCE melebihi kos kos pembiayaan modal atau syarikat mungkin menghadapi masalah kewangan.
ROCE boleh sangat berguna untuk membandingkan penggunaan modal oleh syarikat-syarikat yang berlainan dalam perniagaan yang sama, terutamanya dalam industri berintensif modal seperti syarikat-syarikat tenaga, syarikat-syarikat auto, dan firma-firma telekomunikasi.
Sebagai contoh, ABC Energy Co menjana $ 100 juta dalam EBIT tahun lepas daripada saluran paip gasnya. Syarikat itu mempunyai $ 750 juta dalam jumlah aset dan liabiliti semasa sebanyak $ 100 juta. ROCEnya adalah 15.4%. Sementara itu, XYZ Oil Drillers Inc. menjana $ 400 juta dalam EBIT dengan aset $ 4 bilion dan $ 200 juta dalam liabiliti semasa. XYZ mempunyai ROCE 10.5% walaupun membuat lebih banyak dalam EBIT dan mempunyai asas aset yang hampir lima kali dari ABC. Pendek kata, ABC lebih cekap membuat wang dengan modalnya.
Formula ROI
ROI adalah metrik keuntungan popular yang digunakan untuk menilai pelaburan syarikat dan akibat kewangan mereka berkenaan aliran tunai. Rumusan untuk ROI menghasilkan dalam peratusan, dan dikira seperti berikut:
Ku ROI = Kos PelaburanProfit dari Pelaburan × 100
Apa-apa nilai yang lebih besar daripada sifar mencerminkan keuntungan bersih, dan nilai yang lebih tinggi menunjukkan penggunaan modal pelaburan yang lebih berkesan. Nilai negatif dianggap sebagai tanda amaran utama pengurusan modal yang sangat miskin.
ROI boleh digunakan oleh syarikat secara dalaman untuk menilai keuntungan pengeluaran satu produk berbanding yang lain, untuk menentukan pembuatan dan pengedaran produk mana yang mewakili modal penggunaan syarikat yang paling efisien.
ROCE berbanding ROI
Kedua-dua langkah ini membantu menentukan kecekapan bagaimana syarikat menggunakan modalnya. ROCE adalah ukuran kembali yang lebih khusus daripada ROI, tetapi ia hanya berguna apabila digunakan dengan syarikat dalam industri yang sama. Nombor yang digunakan mestilah juga meliputi tempoh yang sama.
Tidak seperti ROCE, ROI sedikit lebih fleksibel, kerana ia boleh digunakan untuk membandingkan produk, tetapi juga projek dan pelbagai peluang pelaburan. Kejatuhan ROI adalah bahawa ia tidak mengambil masa faktor penyumbang. Pelaburan boleh mempunyai ROI yang sama tetapi dapat memberikan pulangan dalam satu tahun, sementara yang lain mengambil satu dekad. Pengiraan ROI juga tidak mengambil kira yuran atau cukai, yang penting untuk garis bawah syarikat.
