Apakah Syarikat Produk Derivatif Berarti?
Sebuah syarikat produk derivatif adalah entiti tujuan khusus yang diwujudkan untuk menjadi rakan niaga kepada transaksi derivatif kewangan. Syarikat produk derivatif sering akan menghasilkan produk derivatif untuk dijual atau mereka boleh menjamin produk derivatif sedia ada atau menjadi perantara antara dua pihak lain dalam transaksi derivatif. Syarikat produk derivatif juga boleh dirujuk sebagai "DPC berstruktur" atau "syarikat produk derivatif kredit (CDPC)."
Memahami Produk Produk Derivatif (DPC)
Syarikat produk derivatif biasanya merupakan anak syarikat yang diwujudkan oleh firma sekuriti atau bank. Entiti ini disusun dengan teliti dan dijalankan mengikut strategi pengurusan risiko khusus untuk memperoleh penarafan kredit triple-A dengan modal minimum. Syarikat-syarikat ini terlibat terutamanya dalam derivatif kredit, seperti pertukaran matawang kredit, tetapi juga boleh berurusniaga dalam pasaran faedah, mata wang dan derivatif ekuiti. Syarikat-syarikat produk derivatif memenuhi terutamanya kepada perniagaan lain yang mencari risiko lindung nilai seperti turun naik mata wang, perubahan kadar faedah, kegagalan kontrak, dan risiko pemberian pinjaman lain.
Penciptaan Syarikat Produk Derivatif
Syarikat-syarikat produk derivatif telah diwujudkan pada tahun 1990-an. Dalam banyak cara, ia adalah implosion dan kebangkrutan Drexel Burnham Lambert, rumah Michael Milken, yang membangkitkan institusi kewangan kepada risiko kredit yang duduk di buku derivatif mereka. Apabila syarikat itu turun pada tahun 1990, ia mempunyai pendedahan nilai bernilai $ 30 bilion dengan sekitar 200 peniaga. Melihat saiz dan bilangan pendedahan rakan niaga, firma mencipta DPC berorientasikan peringkat untuk mengendalikan buku derivatif. Institusi kewangan secara khusus merancang anak-anak syarikat ini untuk memperoleh penarafan kredit yang lebih tinggi daripada entiti induk supaya mereka dapat berfungsi dengan modal kurang, kerana pihak yang terlibat dalam transaksi akan berkemungkinan cenderung menuntut cagaran yang akan diposting ketika sebuah entiti triple-A. Ringkasnya, DPC menyediakan tempat yang lebih selamat bagi institusi ini untuk melakukan transaksi derivatif sebagai rakan niaga, selalunya dengan pelanggan syarikat induk mereka.
Bagaimana Syarikat Produk Derivatif berfungsi
Syarikat produk derivatif biasanya menggunakan model kuantitatif untuk menguruskan risiko kredit yang mereka ambil, memperuntukkan modal yang diperlukan pada hari demi hari. Risiko pasaran yang lebih luas biasanya dilindung nilai dengan memasukkan transaksi cermin dengan syarikat induk, meninggalkan syarikat produk derivatif dengan risiko kredit. Risiko kredit ini, tentu saja, diurus dengan teliti dalam model dan garis panduan sedia ada yang bertujuan untuk mengekalkan pendedahan keseluruhan dan penarafan DPC.
Walaupun dengan persekitaran yang sangat berstruktur, DPC boleh terluka. Apa-apa yang memberi kesan yang ketara kepada penarafan kredit DPC akan mencetuskan kekalahan syarikat, fasa di mana syarikat itu tidak mengambil kontrak baru dan mula merancang sendiri dengan melihat pendedahan dan tempoh masa yang tersisa di dalam buku-buku. Ini berlaku pada tahun 2008 apabila krisis kewangan meningkat, yang sebenarnya menggambarkan bahawa kawalan risiko di DPC jauh lebih mantap daripada di beberapa syarikat induk mereka, yang teruk oleh kenderaan lain yang mereka terlibat dengan DPC luar.
