Apa itu Silinder?
Dalam kewangan, "silinder" adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan transaksi, atau siri transaksi, yang tidak memerlukan sebarang pelaburan tunai awal atau berterusan. Istilah ini biasanya digunakan dalam transaksi derivatif, seperti dalam forex atau pasaran pilihan.
Takeaways Utama
- Silinder adalah sejenis transaksi kewangan di mana pelabur tidak menyumbang sebarang tunai awal. Penggilap sering dikaitkan dengan transaksi yang melibatkan produk derivatif, seperti pilihan. Walaupun urus niaga silinder tidak memerlukan wang pendahuluan, pelabur dengan berkesan membayar untuk kedudukan dengan mengambil risiko kewangan. Oleh itu, urus niaga silinder bukan pelaburan bebas risiko.
Memahami Silinder
Derivatif kewangan adalah mekanisme dimana dua atau lebih pihak dapat melakukan transaksi di mana mereka menukar risiko keuangan yang terkait dengan berbagai jenis aset. Secara kritikal, transaksi derivatif tidak memerlukan mana-mana pihak untuk memiliki atau menguasai aset pendasar yang dipersoalkan.
Sebagai contoh, salah satu risiko kewangan terbesar yang dihadapi oleh pelabur adalah risiko turun naik mata wang. Syarikat dan individu juga mempunyai pendedahan yang ketara terhadap risiko mata wang dalam bentuk inventori, deposit bank, dan aset kewangan dalam pelbagai mata wang. Pelakon ini boleh melindung nilai terhadap risiko ini dengan menggunakan produk derivatif, seperti niaga hadapan mata wang dan kontrak hadapan. Peniaga juga boleh membuat spekulasi mengenai pergerakan mata wang menggunakan instrumen yang sama.
Kebanyakan urusniaga ini tidak memerlukan peserta untuk menukar wang tunai apabila kontrak dimulakan. Sebaliknya, nilai kontrak akan berubah-ubah berdasarkan nilai peralihan aset pendasar, dan pihak-pihak akan menukar tunai pada akhir kontrak berdasarkan perubahan nilai aset tersebut.
Dalam kes lain, premium akan dibayar apabila permulaan kontrak, walaupun pembayaran ini adalah sederhana berbanding dengan jumlah nilai kontrak. Misalnya, apabila membeli pilihan panggilan, pelabur akan membayar premium kepada penjual pilihan. Walau bagaimanapun, premium ini secara amnya kecil berbanding dengan nilai aset pendasar yang diwakili oleh pilihan.
Kerana faktor-faktor ini, adalah mungkin untuk peniaga yang giat untuk menyatukan pelaburan, atau satu siri pelaburan, di mana tidak diperlukan modal awal, dan di mana keuntungan dari setiap pelaburan terus dilaburkan semula dalam perdagangan berikutnya. Sudah tentu, strategi ini mungkin tidak berjaya, dan kegagalan strategi akhirnya mungkin agak mahal.
Contoh Dunia Sebenar Silinder
Emma adalah peniaga pilihan yang ingin membina perdagangan silinder yang melibatkan saham dalam XYZ Corporation, yang kini diperdagangkan dengan harga $ 20 sesaham.
Untuk mencapai matlamat ini, beliau memulakan dengan menjual opsyen ke atas saham XYZ. Opsyen putar mempunyai harga mogok $ 10, dan tamat dalam satu tahun. Ini bermakna bahawa untuk tahun yang akan datang, pemegang opsyen mempunyai hak untuk menjual 100 saham XYZ kepada Emma untuk $ 10 satu saham. Sememangnya, pemegang opsyen hanya akan melaksanakan hak ini jika harga pasaran XYZ menurun di bawah $ 10. Sebagai pertukaran untuk membuat komitmen ini kepada pemegang opsyen, Emma menerima premium $ 5.
Dengan premium ini, langkah seterusnya Emma adalah untuk membeli pilihan panggilan terhadap saham XYZ. Pilihan yang dia pilih mempunyai harga mogok $ 30 dan tarikh tamat tempoh satu tahun pada masa akan datang. Sekiranya harga saham XYZ meningkat di atas $ 30, maka Emma boleh melaksanakan opsyennya, membeli saham pada harga harga $ 30 dan menjualnya pada harga pasaran yang lebih tinggi, dengan itu memperoleh keuntungan. Sebagai pertukaran untuk hak ini, Emma membayar premium $ 5 kepada penjual pilihan. Kerana Emma telah menerima $ 5 daripada menjual pilihan putaran terlebih dahulu, pelaburan tunai bersihnya adalah $ 0.
Jika kita melihat kembali transaksi Emma, kita dapat melihat bahawa dia telah menstrukturkan satu transaksi silinder tanpa kos pendahuluan kepada dirinya sendiri. Beliau sekarang mempunyai kedudukan derivatif dalam stok XYZ, yang diperolehnya tanpa membelanjakan sebarang wang tunai.
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa hanya kerana kedudukannya tidak memerlukan pendahuluan tunai, ini tidak bermakna bahawa Emma memperoleh keuntungan bebas risiko. Sebaliknya, apa yang sebenarnya berlaku adalah bahawa Emma telah "membayar" untuk kedudukan XYZ dengan menerima risiko kewangan. Khususnya, dia telah menganggap liabiliti bertanggungjawab untuk menjual saham XYZ pada kerugian jika harga mereka menurun di bawah $ 10 sesaham. Sebagai pertukaran, dia memperoleh hak untuk membeli saham XYZ pada keuntungan jika harga mereka naik melebihi $ 30.
Jelas, pelabur hanya akan menganggap kedudukan ini jika mereka percaya saham XYZ lebih cenderung meningkat melebihi $ 30 daripada penurunan di bawah $ 10 semasa tempoh pelaburan. Dalam erti kata lain, Emma hanya akan menganggap kedudukan ini jika dia menaikkan harga saham XYZ.
