Kos Modal berbanding Kadar Pulangan yang Diperlukan: Tinjauan Keseluruhan
Kadar pulangan yang diperlukan (sering dirujuk sebagai pulangan yang dikehendaki atau RRR) dan kos modal boleh berbeza dari segi skop, perspektif, dan penggunaan. Secara umumnya, kos modal merujuk kepada pulangan yang dijangkakan ke atas sekuriti yang diterbitkan oleh syarikat, manakala kadar pulangan yang diperlukan bercakap dengan premium pulangan yang diperlukan untuk pelaburan untuk mewajarkan risiko yang diambil oleh pelabur. Walaupun mungkin kadar pulangan yang diperlukan adalah sama dengan kos modal untuk pelaburan tertentu, kedua-duanya harus secara teoritis cenderung kepada satu sama lain.
Kos Modal
Perniagaan berkenaan dengan kos modal mereka. Setiap syarikat mesti menentukan apabila ia masuk akal untuk menaikkan modal dan kemudian memutuskan jumlah untuk menaikkan dan kaedah untuk memperolehnya. Sekiranya stok baru dikeluarkan? Bagaimana dengan bon? Sekiranya perniagaan mengambil pinjaman atau garis kredit? Setiap keputusan ini datang dengan risiko dan kos tertentu, dan kos modal dapat membantu membandingkan kaedah yang berbeza dengan lebih jelas.
Kos hutang adalah mudah untuk ditubuhkan. Pemiutang, sama ada pelabur bon atau institusi pinjaman besar, mengenakan kadar faedah sebagai pertukaran untuk pinjaman mereka. Bon dengan kadar kupon lima peratus mempunyai kos modal yang sama seperti pinjaman bank dengan kadar faedah lima peratus.
Mengira kos ekuiti adalah lebih rumit dan tidak menentu. Secara teorinya, kos ekuiti adalah sama dengan pulangan yang diperlukan untuk pelabur ekuiti.
Apabila syarikat mempunyai idea tentang kos ekuiti dan hutang, ia biasanya mengambil purata wajaran bagi semua kos modalnya. Ini menghasilkan kos purata wajaran modal (WACC, yang merupakan angka yang sangat penting untuk mana-mana syarikat.) Bagi pengembangan modal untuk membuat ekonomi, keuntungan yang dijangkakan yang dihasilkan akan melebihi WACC.
Walaupun mungkin kadar pulangan yang diperlukan adalah sama dengan kos modal untuk pelaburan tertentu, kedua-duanya harus secara teoritis cenderung kepada satu sama lain.
Bagaimana Mengira Kadar Pulangan yang Diperlukan
Kadar Pulangan yang Diperlukan
Kadar pulangan yang diperlukan datang dari pandangan pelabur (bukan syarikat penerbit). Dalam arti nominal, para pelabur dapat mencari pulangan tanpa risiko dengan memegang wang mereka atau dengan melabur dalam Perbendaharaan AS jangka pendek. Untuk mewajarkan pelaburan dalam aset yang berisiko, premium risiko ditambah dalam bentuk pulangan berpotensi yang lebih tinggi.
Mengikut pemikiran ini, seorang pelabur dan syarikat penerbit membuat rakan dagangan serasi apabila kos modal adalah sama dengan pulangan yang diperlukan. Sebagai contoh, sebuah syarikat yang sanggup membayar lima peratus ke atas modal yang dibangkitkannya dan seorang pelabur yang memerlukan pulangan lima peratus atas aset mereka mungkin melakukan perniagaan antara satu sama lain. Kedua-dua metrik ini menunjukkan konsep penting: kos peluang.
Apabila pelabur membeli saham bernilai $ 1, 000, kos sebenar adalah segala-galanya yang boleh dilakukan dengan $ 1, 000 itu, termasuk membeli bon, membeli barangan pengguna, atau memasukkannya ke dalam akaun simpanan. Apabila syarikat mengeluarkan sekuriti hutang bernilai $ 1 juta, kos sebenar kepada syarikat adalah segala-galanya yang dapat dilakukan dengan wang yang akhirnya akan membayar hutang-hutang tersebut. Kedua-dua kos modal dan bantuan yang diperlukan oleh peserta pasaran untuk menyelesaikan penggunaan dana yang bersaing.
Takeaways Utama
- Kos modal merujuk kepada pulangan yang dijangka ke atas sekuriti yang diterbitkan oleh syarikat. Kadar pulangan yang diperlukan ialah premium pulangan yang diperlukan untuk pelaburan untuk mewajarkan risiko yang diambil oleh pelabur. Kadar pulangan yang diperolehi datang daripada pelabur (bukan syarikat penerbit) sudut pandangan.
