Apakah Nilai Had Semasa Bersih (NPV)?
Nilai semasa bersih (NPV) adalah perbezaan antara nilai semasa aliran masuk tunai dan nilai semasa aliran keluar tunai dalam tempoh masa. NPV digunakan dalam belanjawan modal dan perancangan pelaburan untuk menganalisis keuntungan dari pelaburan atau projek yang diunjurkan.
Formula berikut digunakan untuk mengira NPV:
Ku NPV = t = 1nn (1 + i) tRt di mana: Rt = Aliran masuk aliran masuk bersih semasa tempoh tunggal ti = Kadar diskaun atau pulangan yang boleh diperolehi pelaburan inalternatif = Bilangan tempoh pemasa
Ku NPV = TVECF-TVICwhere: TVECF = Nilai hari ini aliran tunai yang dijangkakanTVIC = Nilai wang tunai yang dilaburkan hari ini
Nilai semasa bersih positif menunjukkan bahawa pendapatan yang diunjurkan dihasilkan oleh projek atau pelaburan - dalam dolar sekarang - melebihi kos yang dijangkakan, juga dalam dolar sekarang. Adalah diandaikan bahawa pelaburan dengan NPV positif akan menguntungkan, dan pelaburan dengan NPV negatif akan mengakibatkan kerugian bersih. Konsep ini adalah asas bagi Peraturan Nilai Had Semasa Bersih, yang menetapkan bahawa hanya pelaburan dengan nilai NPV positif harus dipertimbangkan.
Selain formula itu sendiri, nilai bersih bersih boleh dikira menggunakan jadual, spreadsheet, kalkulator, atau calculator NPV Investopedia sendiri.
Memahami Nilai Kini Bersih
Bagaimana Menghitung Nilai Had Semasa Bersih (NPV)
Wang pada masa sekarang bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa depan disebabkan oleh inflasi dan pendapatan daripada pelaburan alternatif yang boleh dibuat semasa masa intervensi. Dalam erti kata lain, dolar yang diperolehi pada masa akan datang tidak akan bernilai seperti mana yang diperoleh pada masa sekarang. Elemen kadar diskaun formula NPV adalah cara untuk menjelaskan perkara ini.
Sebagai contoh, anggap bahawa seorang pelabur boleh memilih pembayaran $ 100 hari ini atau dalam setahun. Seorang pelabur yang rasional tidak akan sanggup menangguhkan pembayaran. Bagaimanapun, bagaimana jika pelabur boleh memilih untuk menerima $ 100 hari ini atau $ 105 dalam setahun? Sekiranya pembayar boleh dipercayai, tambahan 5% mungkin bernilai menunggu, tetapi hanya jika tidak ada apa-apa lagi yang boleh dilakukan pelabur dengan $ 100 yang akan mendapat lebih daripada 5%.
Seorang pelabur mungkin bersedia menunggu setahun untuk mendapat tambahan 5%, tetapi itu tidak boleh diterima oleh semua pelabur. Dalam kes ini, 5% adalah kadar diskaun yang akan berubah-ubah bergantung kepada pelabur. Sekiranya pelabur tahu bahawa mereka boleh mendapat 8% daripada pelaburan yang agak selamat pada tahun depan, mereka tidak akan sanggup menangguhkan pembayaran sebanyak 5%. Dalam kes ini, kadar diskaun pelabur adalah 8%.
Sebuah syarikat boleh menentukan kadar diskaun menggunakan pulangan yang diharapkan dari projek-projek lain dengan tahap risiko yang sama atau kos meminjam wang yang diperlukan untuk membiayai projek. Sebagai contoh, syarikat mungkin mengelakkan projek yang dijangka akan kembali 10% setahun jika kosnya 12% untuk membiayai projek atau projek alternatif dijangka akan kembali 14% setahun.
Bayangkan sebuah syarikat boleh melabur dalam peralatan yang akan menelan kos $ 1, 000, 000 dan dijangka menjana $ 25, 000 sebulan dalam pendapatan selama lima tahun. Syarikat itu mempunyai modal yang tersedia untuk peralatan tersebut dan secara alternatifnya boleh melaburnya dalam pasaran saham untuk pulangan yang dijangkakan sebanyak 8% setahun. Para pengurus merasakan bahawa membeli peralatan atau melabur dalam pasaran saham adalah risiko yang sama.
Langkah Pertama: NPV Pelaburan Permulaan
Oleh kerana peralatan dibayar di depan, ini adalah aliran tunai pertama yang termasuk dalam pengiraan. Tidak ada masa berlalu yang perlu diambilkira sehingga aliran keluar hari ini sebanyak $ 1, 000, 000 tidak perlu didiskaunkan.
Kenal pasti bilangan tempoh (t)
Peralatan tersebut dijangka menjana aliran tunai bulanan dan bertahan selama lima tahun, yang bermakna terdapat 60 aliran tunai dan 60 tempoh yang termasuk dalam pengiraan.
Kenal pasti kadar diskaun (i)
Pelaburan alternatif dijangka membayar 8% setahun. Walau bagaimanapun, kerana peralatan menjana arus aliran bulanan bulanan, kadar diskaun tahunan perlu berubah menjadi kadar berkala atau bulanan. Menggunakan formula berikut, kami mendapati bahawa kadar berkala ialah 0.64%.
Ku Kadar Berkala = ((1 + 0.08) 121) -1 = 0.64%
Langkah Dua: NPV Aliran Tunai Masa Depan
Anggapkan aliran tunai bulanan diperoleh pada akhir bulan, dengan bayaran pertama tiba tepat satu bulan selepas peralatan telah dibeli. Ini adalah bayaran masa depan, jadi perlu disesuaikan untuk nilai masa wang. Seorang pelabur boleh melakukan pengiraan dengan mudah dengan spreadsheet atau kalkulator. Untuk menggambarkan konsep, lima pembayaran pertama dipaparkan dalam jadual di bawah.
Pengiraan penuh nilai sekarang adalah sama dengan nilai semasa kesemua 60 aliran tunai masa hadapan, tolak pelaburan $ 1, 000, 000. Pengiraan mungkin lebih rumit jika peralatan dijangka mempunyai nilai yang tersisa pada akhir hayatnya, tetapi, dalam contoh ini, dianggap tidak bernilai.
Ku NPV = - $ 1, 000, 000 + Σt = 160 (1 + 0.0064) 6025, 00060
Formula itu boleh dipermudahkan untuk pengiraan berikut:
Ku NPV = - $ 1, 000, 000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82
Dalam kes ini, NPV adalah positif; peralatan perlu dibeli. Sekiranya nilai semasa aliran tunai ini negatif kerana kadar diskaun lebih besar, atau aliran tunai bersih lebih kecil, pelaburan harus dielakkan.
Kelemahan dan Nilai Alternatif Had semasa
Mengukur keuntungan pelaburan dengan NPV banyak bergantung kepada andaian dan anggaran, jadi boleh ada ruang besar untuk kesilapan. Faktor yang dianggarkan termasuk kos pelaburan, kadar diskaun, dan pulangan yang diunjurkan. Projek mungkin sering memerlukan perbelanjaan yang tidak dijangka untuk mendapatkan tanah atau mungkin memerlukan perbelanjaan tambahan pada akhir projek.
Tempoh bayaran balik, atau "kaedah pembayaran balik, " adalah alternatif yang lebih mudah untuk NPV. Kaedah pembayaran balik mengira berapa lama ia akan diambil untuk pelaburan asal yang akan dibayar balik. Kelemahan adalah bahawa kaedah ini gagal untuk menjelaskan nilai masa wang. Atas sebab ini, tempoh bayaran balik yang dikira untuk pelaburan yang lebih lama mempunyai potensi yang lebih besar untuk tidak tepat.
Selain itu, tempoh bayaran balik adalah terhad kepada jumlah masa yang diperlukan untuk mendapatkan kembali kos pelaburan permulaan. Ada kemungkinan kadar pulangan pelaburan dapat mengalami pergerakan tajam. Perbandingan menggunakan tempoh bayaran balik tidak mengambil kira keuntungan jangka panjang pelaburan alternatif.
Nilai Kini Bersih berbanding Kadar Pulangan Dalaman
Kadar pulangan dalaman (IRR) sangat mirip dengan NPV kecuali kadar diskaun adalah kadar yang mengurangkan NPV pelaburan menjadi sifar. Kaedah ini digunakan untuk membandingkan projek dengan lifespans yang berbeza atau jumlah modal yang diperlukan.
Sebagai contoh, IRR boleh digunakan untuk membandingkan keuntungan yang dijangkakan projek tiga tahun yang memerlukan pelaburan $ 50, 000 dengan projek 10 tahun yang memerlukan pelaburan $ 200, 000. Walaupun IRR berguna, ia biasanya dianggap lebih rendah daripada NPV kerana ia membuat terlalu banyak andaian tentang risiko pelaburan dan peruntukan modal.
Garisan bawah
Nilai semasa bersih (NPV) adalah pengiraan yang digunakan untuk mencari nilai hari ini aliran arus masa depan. Ia menyumbang nilai masa wang dan boleh digunakan untuk membandingkan alternatif pelaburan yang sama. NPV bergantung pada kadar pulangan diskaun yang mungkin diperoleh daripada kos modal yang diperlukan untuk membuat pelaburan, dan sebarang projek atau pelaburan dengan NPV negatif harus dielakkan. Kelemahan penting menggunakan analisis NPV ialah ia membuat andaian mengenai peristiwa masa depan yang mungkin tidak boleh dipercayai.
