Dana bon perbendaharaan dan pelaburan bertaraf pelaburan telah dipecahkan kepada paras terendah dalam beberapa tahun berikutan kenaikan kadar kelapan Rizab Persekutuan sejak Disember 2015, menjatuhkan mereka ke pasaran beruang jangka panjang. Hasil yang semakin meningkat kini akan bersaing dengan ekuiti dan kelas aset lain untuk modal pelabur, melambai bendera merah untuk trend menaik pasaran saham tahunan. Kadar mungkin terus meningkat dalam dekad baru, menjadikan bon lebih menarik lagi kepada para pemain terbesar pasaran.
Penganalisis teknikal legendaris, Edson Gould merumuskan satu peraturan klasik yang menggambarkan hubungan jangka panjang antara stok dan bon, yang biasanya disebut sebagai "tiga langkah dan tersandung, " mencatat, "apabila Rizab Persekutuan menaikkan sama ada sasaran kadar dana persekutuan, keperluan margin, atau keperluan rizab tiga kali berturut-turut tanpa penurunan, pasaran saham berkemungkinan menderita, mungkin serius, kemunduran."
The Fed telah melampaui keperluan Gould dengan lima kenaikan, namun kitaran ekonomi ini bermula dari kemelesetan paling dalam sejak kemalangan tahun 1929, yang memberikan banyak bank sentuhan bilik goyang sebelum persamaan bon saham berubah dari ekuiti. Ia kelihatan seperti hari perhitungan kini telah datang, menaikkan kemungkinan bahawa tindakan harga sejak awal 2018 akhirnya akan menjadi metastasize ke atas jangka panjang.
IShares Barclays 20+ Tahun Dana Bon Perbendaharaan (TLT) menawarkan pilihan yang popular untuk peniaga dan pemasar pasaran yang ingin memainkan pasaran bon melalui ekuiti. Dana itu muncul pada bulan Julai 2002 dan mendatar di tepi corak sempit, menjelang pelarian tahun 2008 yang dicetuskan oleh kejatuhan ekonomi. Rangsangan belian itu memudar dengan cepat, menjatuhkan keselamatan ke tahap pra-krisis, menjelang uptick menengah yang mencatatkan tahap tertinggi baru pada tahun 2012.
Dana dan Perbendaharaan jangka panjang dicetak pada paras tertinggi yang lebih tinggi pada tahun 2015 dan 2016, sambil menambah trendline yang semakin meningkat yang telah menandakan rintangan untuk dekad yang lalu. Tindakan harga antara 2014 dan 2018 menyempurnakan variasi kepala dan bahu yang dikenali sebagai corak "keran", memecah minggu ini pada jumlah berat. Gelombang jualan ini mensasarkan $ 108 sebagai sasaran awal, di mana saluran meningkat dan sokongan Fibonacci harus mencetuskan perhimpunan bantuan.
Kerosakan saluran akan meningkatkan kemungkinan penurunan yang lebih teruk yang bertepatan dengan kitaran kemelesetan utama seterusnya. Ia juga boleh menandakan kemajuan hasil jangka panjang yang pertama sejak tahun 1980-an, apabila kadar tertinggi melebihi 14%. Itu akan menandakan pukulan yang menghancurkan untuk ekuiti, mungkin menjatuhkan mereka ke pasaran beruang tahun. Atas sebab itu, adalah bijak untuk mengharapkan pertahanan ganas tahap $ 108 oleh orang dalam yang paling banyak kehilangan dalam era peningkatan hasil. (Untuk lebih lanjut, lihat: Tinjauan TLF ETF .)
Dana Bond Agregat iShares Barclays (AGG) memegang jumlah aset tertinggi dalam kumpulan. Dana gred pelaburan ini memasuki aliran menaik segera selepas muncul awam pada bulan September 2003 dan terus mendapat kedudukan ke dalam 2008, Slaid curam mendapat dibeli semasa kemalangan pada bulan Oktober, menghasilkan pemulihan pesat dan tahap tertinggi baru pada tahun 2012, apabila ia mendahului pada $ 112.71. Dua percubaan gagal pada 2016 telah menyempurnakan corak teratas tiga kali ganda yang menyebabkan sokongan pada 2013 rendah pada minggu ini, menjatuhkan keselamatan ke dalam pasaran beruang.
Barisan bawah 2009 dan 2011 antara $ 103 dan $ 104 (garisan merah) mungkin memperlahankan momentum penurunan harga, yang membolehkan lembu menaikkan usaha pemulihan ringkas. Lantunan itu mungkin menawarkan peluang jualan pendek berisiko rendah di atas $ 105 untuk pemain pasaran yang sanggup membayar dividen bulanan, yang pada masa ini menghasilkan 2.89%. Jambatan Fibonacci menjangkau sepanjang tahun 2008 ke arah aliran meningkat 2016 menjana sasaran penurunan awal pada $ 100 dan $ 97.
Garisan bawah
Dana bon utama merosot minggu ini, jatuh ke paras terendah bertahun-tahun sementara menandakan permulaan tempoh buruk bagi ekuiti dan aset lain yang bergantung kepada pertumbuhan. (Untuk bacaan tambahan, lihat: Ekonomi Isyarat Peringatan Berkelip kepada Pelabur .)
