Apa itu Keselamatan Boleh Tukar?
Keamanan boleh ditukar adalah pelaburan yang boleh diubah menjadi satu lagi bentuk. Sekuriti boleh tukar yang paling biasa adalah bon boleh tukar dan saham pilihan boleh tukar, yang boleh ditukar menjadi saham biasa. Sekuriti boleh tukar menentukan harga di mana ia boleh ditukarkan dan membayar jumlah tetap berkala-pembayaran kupon untuk bon boleh tukar dan dividen pilihan untuk saham pilihan boleh tukar.
Takeaways Utama
- Keamanan boleh tukar adalah sejenis pelaburan yang boleh diubah menjadi bentuk lain. Apabila dibandingkan dengan pilihan pelaburan yang tidak mempunyai ciri penukaran, sekuriti boleh tukar cenderung mempunyai bayaran yang lebih rendah. Nilai ciri penukaran bagi keselamatan boleh tukar sama dengan nilai opsyen panggilan saham. Prestasi sekuriti boleh tukar boleh dipengaruhi oleh harga stok yang mendasari. Syarikat yang mengeluarkan sekuriti sering menggunakan ciri panggilan untuk mengekalkan beberapa kawalan pelaburan.
Bagaimana Keselamatan Bertukar berfungsi
Sekuriti boleh tukar biasanya mempunyai bayaran yang lebih rendah daripada sekuriti setanding yang tidak mempunyai ciri penukaran. Pelabur bersedia untuk menerima bayaran yang lebih rendah disebabkan keuntungan berpotensi dari perkongsian dalam penghargaan stok biasa syarikat melalui ciri penukaran.
Nilai penukaran adalah sama dengan nilai pilihan panggilan pada stok biasa. Harga penukaran, yang merupakan harga pratetap yang mana sekuriti boleh ditukar menjadi saham biasa, biasanya ditetapkan pada harga yang lebih tinggi daripada harga semasa saham. Jika harga penukaran lebih dekat dengan harga pasaran, maka ia mempunyai nilai panggilan yang lebih tinggi. Keselamatan dasar dinilai berdasarkan nilai par dan kadar kuponnya. Kedua nilai ini ditambah bersama untuk gambaran yang lebih lengkap tentang penilaian keselamatan.
Harga saham biasa mendominasi prestasi keselamatan boleh tukar. Tahap korelasi meningkat apabila harga saham mendekati atau melebihi harga penukaran. Sebaliknya, jika harga saham jauh di bawah harga penukaran, keselamatan kemungkinan akan diperdagangkan sebagai bon lurus atau saham pilihan, memandangkan prospek penukaran dilihat sebagai jauh.
Apabila memutuskan sama ada atau tidak untuk membuat pelaburan keselamatan yang boleh ditukar, adalah penting untuk mengetahui ciri khusus bukan sahaja ciri boleh tukar tetapi juga ciri panggilan.
Pertimbangan Khas
Kadang-kadang, syarikat yang mengeluarkan sekuriti itu mahu berada dalam kedudukan untuk memaksa tangan pelabur. Syarikat melakukan ini dengan menambah ciri panggilan yang membolehkannya menebus bon berdasarkan kriteria yang ditetapkan pada pengeluaran. Satu contoh biasa ialah membuat bon boleh dipanggil pada atau berhampiran dengan harga penukaran. Syarikat menghapuskan perbelanjaan faedah manakala pelabur menerima sama ada pulangan modal atau saham biasa bersamaan dengan pelaburan awal.
Contoh Keselamatan Boleh Tukar
Sebuah syarikat dengan harga saham biasa semasa $ 5 sesaham mahu menaikkan beberapa modal tambahan melalui penawaran bon 10 tahun. Berdasarkan penarafan kredit syarikat, kadar faedah ditetapkan pada 8%. Syarikat menentukan bahawa kadar faedah dapat dikurangkan kepada 6% dengan menambah pilihan penukaran pada $ 10 per saham. Mengenai penawaran bon boleh tukar $ 1 juta, syarikat menjimatkan $ 20, 000 setahun untuk kepentingan.
Pelabur A $ 1 juta dalam bon boleh tukar menerima bayaran faedah sebanyak $ 600, 000 dan bukannya $ 800, 000 yang akan dibayar atas bon tidak boleh ditukar. Walau bagaimanapun, jika stok naik kepada $ 12, pelabur akan menukarkan bon mereka kepada saham biasa bernilai $ 10, menjadikan tambahan $ 200, 000 sebagai keuntungan modal. Mana-mana kenaikan harga saham di atas $ 12 menghasilkan keuntungan tambahan. Pelabur mempunyai kelonggaran untuk mengambil keuntungan tambahan berdasarkan penilaian pasaran pada bila-bila masa sepanjang jangka hayat 10 tahun bon.
