Apakah Matang Tetap?
Kematangan malar adalah pelarasan untuk kematangan bersamaan, yang digunakan oleh Lembaga Rizab Persekutuan untuk mengira indeks berdasarkan hasil purata pelbagai sekuriti Perbendaharaan yang matang pada tempoh yang berlainan. Hasil kematangan malar digunakan sebagai rujukan untuk sekuriti hutang harga yang dikeluarkan oleh entiti seperti syarikat dan institusi.
Masa Matang Tetap Dijelaskan
Kematangan malar adalah nilai teoretis dari Perbendaharaan AS yang berdasarkan pada nilai baru-baru ini yang dibiayai Perbendaharaan AS. Nilai itu diperolehi oleh Perbendaharaan AS setiap hari melalui interpolasi lengkung hasil Perbendaharaan yang, pada gilirannya, adalah berdasarkan penutupan hasil bida sekuriti Perbendaharaan yang didagangkan secara aktif. Ia dikira menggunakan lengkung hasil harian sekuriti Perbendaharaan AS.
Hasil kematangan malar sering digunakan oleh pemberi pinjaman untuk menentukan kadar gadai janji. Indeks Perbendaharaan matang matang setahun adalah salah satu yang paling banyak digunakan, dan sebahagian besarnya digunakan sebagai titik rujukan untuk gadai janji kadar laras (ARM) yang kadarnya diselaraskan setiap tahun.
Oleh kerana hasil kematangan berterusan diperoleh daripada Perbendaharaan, yang dianggap sebagai sekuriti bebas risiko, pelarasan untuk risiko dibuat oleh pemberi pinjaman melalui premium risiko yang dikenakan kepada peminjam dalam bentuk kadar faedah yang lebih tinggi. Contohnya, jika kadar matang malar satu tahun adalah 4%, pemberi pinjaman boleh mengenakan 5% untuk pinjaman satu tahun kepada peminjam. Penyebaran 1% adalah pampasan pemberi pinjaman untuk risiko dan margin keuntungan kasar atas pinjaman.
Swap Matang Tetap
Satu jenis swap kadar faedah, yang dikenali sebagai swap maturity swap (CMS), membolehkan pembeli menetapkan tempoh aliran diterima pada swap. Di bawah CMS, kadar pada satu kaki swap matang berterusan adalah sama ada tetap atau ditetapkan secara berkala pada atau berbanding dengan LIBOR atau satu lagi indeks rujukan indeks terapung. Kaki terapung pembetulan swap matang berterusan terhadap titik pada lengkung swap secara berkala supaya tempoh aliran tunai yang diterima tetap malar.
Secara umum, pengurangan atau penyongsangan keluk hasil selepas swap di tempat akan meningkatkan kedudukan pembayar kadar kematangan berterusan berbanding dengan pembayar kadar terapung. Dalam senario ini, kadar jangka panjang menurun berbanding dengan kadar jangka pendek. Walaupun kedudukan relatif dari pembayar kadar kematangan berterusan dan pembayar kadar tetap lebih rumit, secara amnya, pembayar kadar tetap dalam mana-mana swap akan mendapat manfaat terutamanya dari pergeseran keluk hasil. Sebagai contoh, pelabur percaya bahawa keluk hasil umum akan menurunkan kadar LIBOR enam bulan akan menurun berbanding dengan kadar pertukaran tiga tahun. Untuk mengambil kesempatan daripada perubahan dalam lengkung ini, pelabur membeli swap matang matang yang membayar kadar LIBOR enam bulan dan menerima kadar swap tiga tahun.
Swap Lalai Kredit Matang Tetap
Swap ingkar kredit kematangan malar (CMCDS) adalah swap lalai kredit yang mempunyai premium terapung yang diretas semula secara berkala, dan menyediakan lindung nilai terhadap kerugian ingkar. Bayaran terapung berkenaan dengan penyebaran kredit pada CDS pada tarikh matang yang sama pada tarikh penetapan berkala. CMCDS berbeza dari pecahan kredit vanila biasa di mana premium yang dibayar oleh pembeli perlindungan kepada pembekal terapung di bawah CMCDS, tidak ditetapkan seperti CDS biasa.
