Apakah Resit Depositori Cina (CDR)?
Resit Depositori Cina (CDR) adalah jenis resit deposit (DR) yang didagangkan di bursa saham Cina. Dalam erti kata lain, ia merujuk kepada saham dalam syarikat bukan Cina yang berdagang di China dengan cara yang sama bahawa penerima deposit Amerika (ADR) membenarkan saham syarikat bukan AS untuk berdagang di bursa Amerika.
Resit depositari adalah sijil yang dikeluarkan oleh bank yang mewakili ekuiti dalam syarikat asing. Oleh itu, CDR adalah perakuan yang dikeluarkan oleh bank kustodian yang mewakili kumpulan ekuiti asing yang didagangkan di bursa-bursa Cina.
Memahami Penerimaan Depositori Cina
Resit depositari berasal dari Amerika Syarikat pada tahun 1920-an. Di bawah sistem penerimaan deposit, sebahagian saham syarikat dipindahkan ke bank kustodian, yang bertindak sebagai broker orang tengah, yang kemudiannya menjual saham di bursa di luar negara. Walaupun penerimaan deposit bukan secara teknikal, mereka membenarkan pelabur memegang saham yang disenaraikan di tempat lain melalui bank kustodian.
Pengawal selia China telah memodelkan CDR selepas resit deposit Amerika yang disenaraikan Amerika Syarikat supaya stok luar negeri boleh diniagakan di pasaran tanah besar China. Matlamat untuk mengeluarkan CDR adalah untuk memikat modal kembali ke pasaran China untuk memacu ekonomi, kerana gergasi teknologi China secara tradisinya memilih untuk disenaraikan di luar pasaran rumah mereka. Penerbitan CDR membolehkan pelabur institusi dan swasta China memiliki saham dalam syarikat asing.
Sebilangan besar syarikat teknologi China telah tersenarai di luar negara pada masa lalu untuk mengelakkan halangan undang-undang dan teknikal untuk IPO yang mereka hadapi di tanah besar, serta untuk mendapatkan akses kepada pelabur antarabangsa dan pasaran bon. Sekatan IPO termasuk hak mengundi yang berwajaran dan keperluan mandatori terhadap keuntungan pemohon. Di samping itu, firma-firma Cina yang lebih besar seringkali diperbadankan di tempat-tempat seperti Kepulauan Cayman untuk memintas keperluan sekuriti China dan mendapat akses ke pasaran modal asing.
Takeaways Utama
- Resit Depositori Cina (CDR) adalah jenis resit deposit (DR) yang didagangkan di bursa saham China. Matlamat mengeluarkan CDR adalah untuk memikat modal kembali ke pasaran China untuk memacu ekonomi, sebagai gergasi teknologi China secara tradisinya memilih untuk disenaraikan di luar pasaran rumah mereka. Pengawal selia China telah memodelkan CDR selepas resit depositari Amerika yang disenaraikan Amerika Syarikat supaya stok di luar negara boleh diniagakan di pasaran tanah besar China.
Kelebihan CDR
CDR memberi pelabur tempatan satu cara untuk melabur dalam firma Cina yang disenaraikan di luar negara. China telah menghasilkan beberapa perniagaan teknologi yang berkembang pesat di dunia; bagaimanapun, pelabur China tidak dapat berkongsi keuntungan. Selain itu, negara ini merindui pertumbuhan masa depan yang saham-saham ini mendapat apabila mereka menyenaraikan pertukaran asing, jadi CDR menawarkan cara untuk pertumbuhan itu kembali ke China. Malah, skala potensi pasaran CDR boleh melepasi trilion dolar.
Masalah utama bagi firma dan pelabur teknologi Cina adalah peraturan kerajaan yang melarang mengehadkan pemilikan asing syarikat tempatan dan kawalan modal yang tidak membenarkan warganegara China membeli aset asing. Walaupun mereka menargetkan pasaran tempatan, firma teknologi Cina sering didaftarkan sebagai WFOE (Entiti Asing Sepenuhnya) di China. Struktur ini membolehkan mereka mengakses modal asing, yang diperlukan untuk membiayai pertumbuhan domestik mereka yang berterusan dan membuat pelaburan besar-besaran dalam penyelidikan dan pembangunan. Firma-firma berteknologi beroperasi di China melalui anak-anak syarikat tempatan, yang berkaitan dengan pemiliknya melalui satu set kontrak undang-undang yang rumit. Laporan baru-baru ini oleh Reuters menyatakan bahawa Alibaba (NASDAQ: BABA) mungkin berminat mengeluarkan CDR untuk lagu $ 1.58 bilion dalam masa terdekat.
