Terdahulu pada tahun 2019, Rizab Persekutuan mengumumkan jeda dalam program kenaikan kadar faedahnya, memulihkan semula pasaran saham dalam proses itu. Sekarang pasaran wang nampaknya menjangkakan pemotongan kadar dana persekutuan sebelum 2019 berakhir, yang pada gilirannya, menunjukkan bahawa Fed semakin bimbang tentang mencegah kemelesetan daripada mengatasi inflasi. Deutsche Bank memproyeksikan bahawa kadar dana makan akan berakhir 2019 pada 2.15%, menyiratkan peluang 60% kemelesetan dalam tempoh 12 bulan akan datang, laporan Barron. Kadar dana makan adalah 2.39% pada 20 Mei 2019 dan dalam julat sasaran 2.25% hingga 2.50%, di Federal Reserve Bank of New York.
"Ketegangan perdagangan yang diperbaharui mencipta risiko penurunan yang dianggap tidak dapat dielakkan 2 bulan yang lalu, " kata Deutsche Bank. Sementara itu, pemerhati lain melihat risiko kemelesetan meningkat. Sebagai contoh, firma perbankan pelaburan berpusat di Paris, Societe Generale telah menunjuk kepada isyarat negatif dari dua indikator yang mereka dapati mempunyai rekod prestasi ramalan yang sangat baik dari segi sejarah, keluk hasil dan ukuran proprietari sendiri. Jadual di bawah merumuskan penemuan utama dari Deutsche Bank.
Petunjuk Meningkatkan Risiko Kemelesetan
- The Fed kini nampak lebih prihatin dengan kemelesetan daripada inflasi Pasaran wang menjangkakan pemotongan kadar dana persekutuan pada 2019Ini membayangkan 60% kemungkinan kemelesetan bermula pada 12 bulan akan datang Hasil jangka panjang menunjukkan 28% kemungkinan kemelesetan dengan 12 bulan akan datang
Kepentingan untuk Pelabur
"Kami tidak digalakkan oleh trend dan keadaan semasa, terutamanya kelebihan optimisme dan penilaian yang semakin meningkat, " ahli strategi di Ned Davis Research menulis dalam laporan terbaru, seperti yang dipetik oleh Barron. Mereka mengatakan bahawa sentimen pelabur mesti jatuh ke dalam "mod pesimisme yang melampau" untuk pasaran berada di tempat yang kukuh, dan hasil rundingan perdagangan AS-China akan menjadi kunci. Indeks S & P 500 (SPX) ditutup pada 2, 86.36 pada 21 Mei 2019, 3.0% di bawah rekod tertinggi sepanjang masa dalam urus niaga intraday pada 1 Mei.
David Rosenberg, ketua ekonomi dan ahli strategi di firma pengurusan kekayaan yang berpangkalan di Toronto, Gluskin Sheff, percaya bahawa kenaikan kadar lalu oleh Fed telah membuat kemelesetan hampir pasti, dan kini sudah terlambat untuk mengelakkan kemelesetan ekonomi dengan membalikkan kursus, Perniagaan Laporan orang dalam. Penyelidikannya menunjukkan bahawa 10 dari 13 kitaran kenaikan kadar sebelumnya oleh Fed, atau 77% daripada mereka dari 1950 hingga 2006, berakhir dalam kemelesetan. Kitaran semasa bermula pada Dis. 2015.
Kadar faedah yang lebih rendah secara amnya bermakna harga saham yang lebih tinggi, semuanya sama. Walau bagaimanapun, kemelesetan sering mencetuskan pasaran beruang. Akibatnya, apabila kadar faedah menurun adalah akibat peningkatan tekanan kemelesetan, mereka boleh menjadi isyarat penurunan harga saham.
Pasti, pendapat pakar banyak membahagikan kemungkinan kemelesetan AS yang akan datang. Antara pemerhati terkemuka yang tidak melihat bahaya kemelesetan dalam masa terdekat ialah Tobias Levkovich, ketua strategi ekuiti AS di Citigroup, dan pengurus pelaburan legenda Bill Miller.
Melihat ke hadapan
Rosenberg mencadangkan bahawa pelabur terus mengawasi kadar faedah, terutamanya sejak lengkung hasil yang terbalik, di mana kadar jangka pendek adalah lebih tinggi daripada kadar jangka panjang, telah mendahului setiap kemelesetan AS sejak 1950. Walau bagaimanapun, tidak semua penyongsangan lengkung hasil telah diikuti oleh kemelesetan, menurut kajian oleh Bespoke Investment Group dan Bianco Research.
Berdasarkan perbandingan antara hasil pada sekuriti Perbendaharaan AS selama 3 bulan dan 10 tahun, keluk hasil itu terbalik dari 22 Mac hingga 28 Mac, 2019, dan sekali lagi pada 13 Mei, setiap Jabatan Perbendaharaan AS. Bianco mendapati bahawa penyongsangan hanya menjadi peramal kemelesetan yang boleh dipercayai sekiranya mereka bertahan selama 10 hari atau lebih.
