Beta pintar adalah masalah besar dalam dunia dana tukaran bursa (ETF). Sama ada anda menyebutnya beta pintar, faktor melabur atau anda menggunakan istilah "beta strategik" istilah Morningstar Inc. strategi ETF ini adalah kemarahan. Strategi beta yang paling pintar didasarkan pada twist pada indeks pasif arus perdana. Tetapi apakah strategi ini benar-benar satu lagi versi mengindeks atau mereka pengurusan aktif?
Faktor Pelaburan
Pelaburan faktor memerlukan pelabur untuk mengambil kira tahap peningkatan butiran apabila memilih sekuriti-secara khusus, lebih berbutir daripada kelas aset. Faktor-faktor umum yang dikaji dalam faktor pelaburan termasuk gaya, saiz dan risiko. Berikut adalah beberapa contoh ETF yang menggunakan lima faktor beta pintar utama:
- Nilai - Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV) melabur dalam satu pertiga saham paling murah dalam Indeks S & P 500 berdasarkan metrik seperti nisbah harga-pendapatan mereka. Di samping itu, dana menebus ciri-ciri nilai mereka. ETF ini mengambil sepotong indeks dan menggunakan metriknya sendiri untuk cuba mengalahkan indeks dan nilai rakan sebaya yang besar. Saiz - The Size Factor ETF (SIZE) iShares USA "bertujuan untuk mengesan hasil pelaburan indeks yang terdiri daripada saham besar dan pertengahan cap Amerika Syarikat dengan permodalan pasaran rata-rata yang lebih kecil, " menurut laman web iShares. ETF ini menjejaki indeks yang dibina oleh MSCI yang menaikkan semula 600 saham teratas dalam alam semesta yang besar dan pertengahan cap secara berkala untuk memberikan stok di alam semesta ini sebagai pemberat yang lebih tinggi. Momentum - iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM) "… mensasarkan saham besar dan pertengahan cap dengan momentum harga disesuaikan dengan risiko yang kuat, " menurut Morningstar. Analisis mereka juga menyebutkan bahawa indeks khusus yang dibina untuk ETF ini oleh MSCI mengambil kira faktor momentum yang disesuaikan dengan risiko, yang berbeza daripada strategi pelaburan yang paling momentum. Di samping itu, hanya mengimbangi indeks setiap setengah tahun, berbanding bulanan, untuk kebanyakan strategi momentum. (Untuk lebih lanjut, lihat: Smart Beta ETFs Strategies. ) Volatilitas Rendah - Invesco S & P 500 Volatilitas Rendah ETF (SPLV) "… mensasarkan 100 stok dari S & P 500 dengan turun naik yang paling rendah dalam tempoh 12 bulan yang lalu dan menimbang mereka mengikut kebalikan volatiliti mereka sehingga stok yang tidak menentu tidak banyak menerima pemberat yang lebih tinggi, " menurut analisis Morningstar. Kualiti Tinggi - Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) " … bobot topi pasaran 100 saham AS yang menghasilkan tinggi dengan asas pepejal dan rekod prestasi konsisten membayar dividen, " menurut Morningstar.
Semasa anda membaca deskripsi ETF ini dan ETF beta pintar lain, anda terkejut dengan hakikat bahawa ini bukan hanya anda ETFs berwajaran pasaran-vanila biasa atas arahan indeks tradisional ETF seperti SPDR S & P yang dipegang secara meluas 500 ETF (SPY). Ia juga kelihatan bahawa walaupun mengikuti tanda aras ini mengambil beberapa kerja. Ini lebih daripada sekadar menjejaki 500 saham AS terbesar atau 2, 000 saham topi kecil. Dalam kebanyakan kes, ETF beta pintar mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih tinggi daripada ETF biasa-vanila indeks.
Gabungan Aktif dan Pasif?
ETF beta pintar umumnya secara pasif mengikuti indeks atau penanda aras yang unik yang dibina untuk dana. Ini biasanya berasaskan peraturan dan sering memerlukan beberapa jenis reconstituting berkala atau menyusun semula untuk menyeimbangkan semula. Penanda aras sintetik ini kebanyakannya dibina dalam "makmal" dan diuji melalui pengimbangan semula. Ada yang mempunyai sejarah yang baik, yang lain adalah yang baru dan belum diuji dalam kitaran pasaran saham penuh.
Altaf Kassam, Ketua Penyelidikan Gunaan Indeks MSCI, telah berkata mengenai faktor pelaburan berikut: "Ini adalah cara ketiga untuk melabur: antara aktif dan pasif. Ia tidak menggantikan pelaburan Pasif Pasif, dan ia tidak menggantikan pengurusan yang aktif sepenuhnya. Pelaburan faktor mempunyai beberapa ciri pelaburan pasif, seperti melabur secara sistematik dengan kos yang rendah. Ia juga mempunyai beberapa ciri pengurusan aktif dengan bertujuan untuk menjana pulangan di atas indeks tertimbang saham."
Mengapa Smart Beta?
Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, pelaburan indeks pasif telah berkembang dengan populariti. Banyak dana indeks dan ETF secara rutin mengatasi majoriti pengurus aktif dalam kelas aset mereka.
Penyedia pelabur dan ETF adalah kumpulan persaingan dan konsep beta pintar timbul daripada keinginan untuk mengalahkan pengindeksan vanila kosong dengan kos rendah dan sifat pasif dana indeks. Salah satu perkara yang pelabur dan penasihat kewangan perlu ingat dengan beta pintar ialah strategi atau faktor-faktor yang boleh tertinggal dalam tempoh masa yang panjang walaupun mereka akhirnya terbukti lebih unggul dalam jangka masa panjang.
Perkara Panjang Jangka Panjang
John Rekenthaler dari Morningstar menunjukkan faktor nilai, saiz dan momentum yang dihasilkan prestasi relatif lebih baik dari 1964-1981. Outperformance ini berterusan dari 1981-2009 untuk nilai dan pelaburan berasaskan momentum. Walau bagaimanapun, sejak pasaran bawah pada awal tahun 2009 menjelang akhir tahun 2015, ketiga-tiga faktor tersebut kurang memuaskan. Ini sudah tentu generalisasi, tetapi ini menggambarkan sifat pelaburan jangka panjang.
Garisan bawah
Adakah beta pintar membentuk pengindeksan atau pengurusan aktif? Untuk pengindeks pengindeksan, mereka mungkin akan berkata yang terakhir. Mereka yang melihatnya sebagai lebih banyak hibrid kedua mungkin betul, sekurang-kurangnya sedikit sebanyak.
