Langkah-langkah anti-pengambilalihan adalah tindakan diambil secara berterusan atau sporadis oleh pengurusan firma untuk mencegah atau menghalang pengambilalihan yang tidak dikehendaki.
Memecah Langkah Anti-Pengambilalihan
Syarikat mempunyai pelbagai pilihan untuk mencegah pengambilalihan. Peruntukan yang berterusan termasuk ketetapan dalam perjanjian korporat dan isu-isu saham pilihan yang mengambil bahagian. Langkah-langkah sporadik termasuk Pertahanan Pac-Man yang dipanggil untuk mendapatkan tawaran pengambilalihan balas terhadap syarikat yang cuba membuat pengambilalihan, dan apa yang disebut Pertahanan Macaroni, yang melibatkan pengeluaran banyak bon yang harus dibeli di premium yang terlalu tinggi sekiranya berlaku pemerolehan syarikat.
Mengapa Langkah Anti-Pengambilalihan Beroperasi
Pengurusan syarikat mungkin mahu mengekalkan kebebasan syarikat, terutamanya dalam industri di mana penyatuan semakin meningkat. Selanjutnya, pihak pengurusan mungkin tidak percaya pengambil keputusan berpotensi menghargai syarikat dalam pengambilalihan bermusuhan.
Dengan memperkenalkan halangan-halangan tersebut, langkah-langkah anti-pengambilalihan boleh memberikan kepimpinan syarikat yang sedia ada sebagai cara untuk mempertahankan kawalan mereka dari tawaran bermusuhan. Pertahanan Pac-Man bertukar kepada pembeli berpotensi, sementara Pertahanan Macaroni bertujuan untuk menjadikan syarikat terlalu mahal untuk membeli. Cara lain yang boleh dilakukan untuk menghalang percubaan pengambilalihan termasuk memasukkan pengembalian harga wajar ke dalam peraturan perusahaan. Ini memerlukan pembeli membayar apa yang ditetapkan oleh peraturan untuk menjadi harga yang adil. Ini mungkin diperoleh daripada harga bersejarah untuk saham syarikat dan memasukkan pembayaran yang diperlukan kepada semua pemegang saham pada harga tersebut. Pindaan sedemikian adalah satu lagi cara untuk membuat pengambilalihan bermusuhan terlalu mahal untuk pembeli.
Terdapat juga pendekatan prosedur untuk meletakkan langkah anti-pengambilalihan di tempat. Ini termasuk merangka pilihan raya untuk kerusi di kalangan lembaga pengarah. Taktik ini cenderung menjadikan lebih sukar bagi seorang penawar untuk mendapatkan para pengarah yang memilih untuk dipilih sebagai ahli lembaga pengarah untuk pengambilalihan. Begitu juga, syarikat itu boleh memilih untuk meningkatkan jumlah undi pemegang saham yang diperlukan untuk menegaskan apa-apa perjanjian, merumuskan lagi usaha pengambilalihan. Taktik pil racun juga boleh digunakan, yang membolehkan para pemegang saham membeli lebih banyak stok pada harga diskaun sama ada untuk membuatnya lebih mahal untuk memperoleh syarikat itu. Pil racun juga boleh distrukturkan untuk membolehkan pemegang saham dalam syarikat itu membeli saham pembelian pada diskaun di syarikat pengambilalihan untuk mencairkan saham pemegang saham tersebut, sehingga membuat percubaan pengambilalihan kurang menarik.
