Apakah itu Adjustment Bond?
Bon pelarasan dikeluarkan oleh sebuah syarikat apabila ia menyusun semula hutangnya untuk menghadapi kesulitan kewangan atau kebankrapan yang berpotensi. Semasa penstrukturan semula, pemegang bon yang sedia ada, belum lagi menerima bon pelarasan. Isu ini membolehkan penyatuan obligasi hutang kepada bon baru. Bon pelarasan menjadi alternatif kepada kebankrapan jika masalah kewangan syarikat sukar untuk membuat pembayaran hutang.
PEMBUKAAN BAYARAN Pelarasan
Bon pelarasan mempunyai struktur di mana bayaran faedah hanya berlaku apabila syarikat mempunyai pendapatan. Syarikat tidak jatuh ke dalam kegagalan untuk pembayaran tidak dibuat. Ini mengimbangi semula hutang syarikat secara berkesan. Ia juga membolehkan syarikat itu melaraskan istilah seperti kadar faedah dan masa matang sehingga syarikat itu memberikan peluang yang lebih baik untuk memenuhi komitmennya tanpa memasuki kebangkrutan.
Dalam kebangkrutan Bab 11, syarikat akan dibubarkan dengan semua aset yang dijual atau diperuntukkan kepada pemiutang. Biasanya, bagaimanapun, kebankrapan seperti itu menghasilkan hanya sebahagian kecil daripada pemiutang wang yang terhutang. Bon pelarasan memberi insentif kepada syarikat dan pemiutangnya untuk bekerjasama. Syarikat itu boleh menyusun semula hutangnya dengan cara yang membolehkan syarikat itu meneruskan operasinya, meningkatkan kemungkinan pemiutang akan dibayar lebih daripada jika syarikat itu dibubarkan.
Bagaimana Adjustment Bonds Work
Sebuah syarikat yang menghadapi masalah kewangan umumnya akan bertemu dengan pemiutangnya, termasuk pemegang bon, untuk merundingkan suatu pengaturan yang lebih disukai daripada muflis. Mengeluarkan bon pelarasan memerlukan kebenaran pemegang bon sedia ada.
Syarat-syarat bon sedemikian sering termasuk peruntukan bahawa apabila syarikat menjana pendapatan positif, ia perlu membayar faedah. Sekiranya pendapatan adalah negatif, tiada faedah akan dibayar. Bergantung kepada tempoh tertentu bon pelarasan, apa-apa bayaran faedah yang tidak dijawab boleh terakru sepenuhnya, sebahagiannya terakru, atau tidak terakru. Di samping itu, kerana pendapatan negatif tidak mewujudkan kewajipan untuk membayar faedah, syarikat mengelakkan rasa malu disifatkan sebagai ingkar terhadap hutangnya. Bon pelarasan boleh menawarkan kelebihan cukai kerana apa-apa faedah yang dibayar adalah perbelanjaan cukai yang boleh ditolak.
Bon pelarasan boleh membantu syarikat mengekalkan daya maju dan mengelakkan muflis, namun pemiutang mungkin perlu menunggu selama bertahun-tahun untuk dibayar balik. Juga, pilihan lain untuk menyusun semula struktur modal syarikat mungkin termasuk hutang ke bursa ekuiti.
Pada tahun 1895, Santa Fe Pacific Corporation menghadapi kesulitan kewangan yang besar dan mengatur untuk menyusun semula $ 51.7 juta hutangnya menjadi ikatan penyesuaian baru. Menurut New York Times , isu itu termasuk istilah yang membolehkan kereta api membayar minat sehingga tahun 1900 hanya "jika merasakan ia mempunyai pendapatan yang mencukupi untuk membuat pembayaran." Selepas itu, kereta api "tidak dapat melupakan pembayaran, tetapi boleh menangguhkannya, tanpa batasan jika perlu. "Ia mengambil masa hampir 100 tahun, tetapi hutang itu akhirnya dibelanjakan pada tahun 1995 apabila syarikat itu diambil alih oleh Burlington Northern Inc.
