Apakah Nota Berkaitan Ekuiti (ELN)?
Nota berkaitan ekuiti (ELN) adalah produk pelaburan yang menggabungkan pelaburan berpendapatan tetap dengan potensi pulangan tambahan yang terikat kepada prestasi ekuiti. Nota-nota berkaitan ekuiti biasanya berstruktur untuk mengembalikan pelaburan awal dengan bahagian kepentingan berubah-ubah yang bergantung kepada prestasi ekuiti yang berkaitan. ELN boleh distrukturkan dalam banyak cara, tetapi versi vanili berfungsi seperti ikatan jalur bersama dengan pilihan panggilan pada keselamatan tertentu, keranjang sekuriti atau indeks seperti S & P 500 atau DJIA. Dalam kes nota yang dikaitkan dengan indeks ekuiti, keselamatan biasanya akan dipanggil nota berkaitan indeks ekuiti.
Memahami Nota Berkaitan Ekuiti
Nota berkaitan ekuiti menyediakan cara bagi pelabur untuk melindungi modal mereka sementara juga mendapat potensi pulangan melebihi purata berbanding dengan bon tetap. Secara teorinya, potensi kenaikan pulangan dalam nota berkaitan ekuiti tidak terhad, sementara risiko penurunan dihadkan. Walaupun dalam senario terburuk, kebanyakan nota berkaitan ekuiti menawarkan perlindungan utama penuh. Itulah yang menjadikan jenis produk berstruktur ini menarik kepada pelabur yang berisiko tinggi yang mempunyai pandangan menaik di pasaran. Katanya, nota berkaitan ekuiti hanya membayar atas kematangan, jadi terdapat kos peluang untuk mengunci wang itu jika hanya prinsipal dikembalikan pada akhirnya.
Bagaimana Pekerjaan ELN
Dalam bentuk yang paling mudah, nota yang berkaitan dengan ekuiti 5 tahun bernilai $ 1, 000 boleh digunakan untuk menggunakan $ 800 dana untuk membeli bon jalur 5 tahun dengan tempoh matang hingga 4.5% dan kemudian melabur dan melabur semula $ 200 lagi dalam panggilan pilihan untuk S & P 500 sepanjang tempoh 5 tahun nota itu. Ada kemungkinan pilihan itu akan luput tidak berharga, yang mana pelabur mendapat kembali $ 1, 000 yang mula-mula dimasukkan. Namun, jika pilihannya menghargai nilai dengan S & P 500, pulangan tersebut ditambah kepada $ 1, 000 yang akhirnya akan dikembalikan kepada pelabur.
Caps Note Linked Equity, Kadar Penyertaan, dan Leverage
Dalam amalan, nota berkaitan ekuiti akan mempunyai kadar penyertaan, iaitu jumlah peratusan yang pelabur dalam nota itu mengambil bahagian dalam penghargaan terhadap ekuiti asas. Sekiranya kadar penyertaan adalah 100%, maka kenaikan 5% dalam pendasar adalah kenaikan 5% untuk pembayaran balik pada nota tersebut. Walau bagaimanapun, kos penstrukturan ELN dan mengurusnya dapat menurunkan kadar penyertaan. Dalam kes kadar penyertaan 75%, sebagai contoh, penghargaan 5% dalam asas hanya bernilai 3.75% kepada pelabur.
Nota berkaitan ekuiti juga boleh menggunakan struktur dan ciri yang berbeza. Sesetengah akan menggunakan formula purata untuk melicinkan pulangan pada bahagian berkaitan ekuiti atau topi berkala yang menghadkan kenaikan ELN dengan menyedari pulangan pada tahap tertentu secara tetap. Terdapat juga jenis nota berkaitan ekuiti yang menggunakan lindung nilai dinamik bukan opsyen, menggerakkan leverage untuk meningkatkan pulangan daripada ekuiti yang mendasari. Secara keseluruhannya, nota berkaitan ekuiti boleh menjadi alat yang berkuasa untuk pelabur yang ingin melindungi prinsip mereka sementara masih mempunyai potensi peningkatan pelaburan ekuiti.
