Apakah Adaptasi Pasaran Hipotesis (AMH)?
Hipotesis pasaran adaptif (AMH) adalah teori ekonomi alternatif yang menggabungkan prinsip-prinsip hipotesis pasaran yang sangat terkenal dan sering kontroversial dengan perilaku tingkah laku. Ia diperkenalkan kepada dunia pada tahun 2004 oleh Massachusetts Institute of Technology (MIT) profesor Andrew Lo.
Takeaways Utama
- Hipotesis pasaran adaptif (AMH) menggabungkan prinsip-prinsip hipotesis pasaran yang cekap dan sering kontroversi (EMH) dengan kewangan tingkah lakuAndrew Lo, pengasas teori, percaya bahawa orang kebanyakannya rasional, tetapi kadang-kadang boleh bereaksi berlebihan semasa tempoh turun naik pasaran yang semakin tinggi. AMH berhujah bahawa orang termotivasi oleh kepentingan diri mereka sendiri, membuat kesilapan, dan cenderung menyesuaikan diri dan belajar dari mereka.
Memahami Hipotesis Pasaran Adaptasi (AMH)
Hipotesis pasaran adaptif (AMH) cuba menikahi teori yang diajukan oleh EMH bahawa pelabur rasional dan cekap dengan hujah yang dibuat oleh ahli ekonomi tingkah laku bahawa mereka sebenarnya tidak rasional dan tidak cekap.
Selama bertahun-tahun, EMH telah menjadi teori yang dominan. Ia menyatakan bahawa tidak mustahil untuk "mengalahkan pasaran" kerana syarikat-syarikat sentiasa berdagang dengan nilai wajarnya, sehingga tidak mungkin membeli stok undervalued atau menjualnya pada harga yang dibesar-besarkan.
Kewangan tingkah laku muncul kemudian untuk mencabar tanggapan ini, menegaskan bahawa para pelabur tidak selalu rasional dan stok tidak selalu diperdagangkan pada nilai saksama mereka semasa gelembung kewangan, kemalangan, dan krisis. Ahli ekonomi dalam bidang ini cuba menerangkan anomali pasaran saham melalui teori berasaskan psikologi.
Hipotesis pasaran adaptif (AMH) menganggap kedua-dua pandangan yang bercanggah ini sebagai satu cara untuk menerangkan kelakuan pelabur dan pasaran. Ia menegaskan bahawa rasionalitas dan ketidaksamaan wujud bersama, menerapkan prinsip-prinsip evolusi dan tingkah laku kepada interaksi kewangan.
Bagaimana Hipotesis Pasaran Adaptif (AMH) berfungsi
Nah, pengasas teori itu, percaya bahawa orang kebanyakannya rasional, tetapi kadang-kadang boleh menjadi tidak rasional sebagai tindak balas terhadap ketidaktentuan pasaran yang semakin meningkat, membuka peluang membeli. Beliau menegaskan bahawa tingkah laku pelabur seperti kehilangan keengganan, terlalu yakin, dan berlebihan adalah konsisten dengan model evolusi perilaku manusia, termasuk tindakan seperti persaingan, penyesuaian, dan pemilihan semula jadi.
Orang ramai, katanya, sering belajar dari kesilapan mereka dan membuat ramalan tentang masa depan berdasarkan pengalaman masa lalu. Teori Lo menyatakan bahawa manusia membuat tekaan terbaik berdasarkan percubaan dan kesilapan.
Ini bermakna jika strategi pelabur gagal, dia mungkin akan mengambil pendekatan yang berbeza pada masa akan datang. Sebagai alternatif, jika strategi berjaya, pelabur mungkin mencuba lagi.
Hipotesis pasaran adaptif (AMH) berdasarkan prinsip asas berikut:
- Orang-orang didorong oleh kepentingan diri mereka sendiri. Mereka secara semula jadi membuat kesilapan. Mereka menyesuaikan diri dan belajar daripada kesilapan-kesilapan ini
Contoh Hipotesis Pasaran Adaptasi (AMH)
Lo menyediakan segelintir contoh sejarah yang menunjukkan apabila hipotesis pasaran penyesuaiannya (AMH) boleh digunakan.
Salah seorang daripada mereka merujuk kepada membeli pelabur berhampiran bahagian atas gelembung kerana dia pertama kali mengembangkan kemahiran pengurusan portfolio semasa pasaran lembu yang dilanjutkan. Lo menggambarkan ini sebagai "tingkah laku maladaptif", dengan alasan bahawa sebab-sebab untuk melakukan ini mungkin kelihatan menarik, walaupun ia bukan strategi terbaik untuk melaksanakan dalam persekitaran tertentu.
Semasa gelembung perumahan, orang-orang memanfaatkan dan membeli aset, memandangkan harga itu bermaksud pengembalian bukan kemungkinan kerana ia tidak berlaku baru-baru ini. Akhirnya, kitaran bertukar, pecah gelembung dan harga jatuh.
Melaraskan jangkaan tingkah laku masa depan berdasarkan tingkah laku masa lalu baru-baru ini dikatakan kecacatan pelabur yang tipikal.
Kritikan Hipotesis Pasaran Adaptasi (AMH)
Ramai dalam industri itu memuji teori Lo, menyetujui bahawa penyesuaian adalah kunci untuk terus hidup. Walau bagaimanapun, akademik telah lebih ragu-ragu, mengeluh tentang kekurangan model matematiknya.
