DEFINISI Pengambilan Yield
Pengambilan hasil ialah kadar faedah tambahan yang diterima oleh pelabur dengan menjual bon yang menghasilkan lebih rendah dan membeli bon yang menghasilkan lebih tinggi. Pengambilan hasil dilakukan untuk meningkatkan prestasi portfolio yang disesuaikan dengan risiko.
PEMBATALAN Pengambilan Hasil
Pengambilan hasil adalah strategi pelaburan yang melibatkan bon perdagangan dengan hasil yang lebih rendah untuk bon dengan hasil yang lebih tinggi. Walaupun memilih hasil tambahan membolehkan pulangan yang lebih tinggi, strategi itu juga menghadapi risiko yang lebih besar. Ikatan dengan hasil yang lebih rendah biasanya mempunyai kematangan yang lebih pendek, sementara bon dengan hasil yang lebih tinggi biasanya akan mempunyai kematangan yang lebih lama. Bon yang mempunyai tempoh matang jangka panjang lebih sensitif terhadap pergerakan kadar faedah dalam pasaran. Oleh itu, pelabur terdedah kepada risiko kadar faedah dengan bon matang matang.
Di samping itu, terdapat hubungan positif antara hasil dan risiko. Semakin tinggi risiko yang dilihat dari bon, semakin tinggi hasil yang diperlukan oleh pelabur untuk memberi insentif mereka untuk membeli bon tersebut. Bon yang mempunyai risiko yang lebih tinggi mempunyai kualiti kredit yang lebih rendah daripada bon dengan risiko yang lebih rendah. Dengan pickup hasil, maka, risiko tertentu terlibat kerana ikatan dengan hasil yang lebih tinggi seringkali merupakan kualiti kredit yang lebih rendah.
Sebagai contoh, pelabur memiliki bon yang dikeluarkan oleh Syarikat ABC yang mempunyai hasil 4%. Pelabur boleh menjual bon ini sebagai pertukaran bon yang dikeluarkan oleh Syarikat XYZ yang mempunyai hasil sebanyak 6%. Pengambilan hasil pelabur adalah 2% (6% - 4% = 2%). Strategi ini boleh mendapat keuntungan dari kupon yang lebih tinggi atau hasil yang lebih tinggi hingga matang (YTM) atau kedua-duanya. Bon yang mempunyai risiko lalai yang lebih tinggi seringkali mempunyai hasil yang lebih tinggi, menjadikan hasil pemilihan hasil berisiko berisiko. Secara ideal, pickup hasil akan melibatkan bon yang mempunyai penarafan atau risiko kredit yang sama, walaupun ini tidak selalu berlaku.
Strategi pickup hasil berdasarkan swap pickup hasil yang murni, yang mengambil keuntungan dari bon yang telah diprovokasi secara sementara, membeli bon yang underpriced berbanding dengan jenis bon yang sama yang dipegang dalam portfolio, sehingga membayar hasil yang lebih tinggi, dan menjualnya dalam portfolio yang terlalu mahal, yang, akibatnya, membayar hasil yang lebih rendah. Pertukaran itu melibatkan bon bon kupon yang lebih rendah untuk bon kupon yang lebih tinggi, meningkatkan risiko pelaburan semula yang dihadapi oleh pelabur apabila kadar faedah menurun kerana kemungkinan bon bon kupon tinggi akan "dipanggil" oleh penerbit. Terdapat juga risiko yang dihadapi sekiranya kadar faedah naik. Contohnya jika kadar semasa dalam ekonomi naik sementara urus niaga sedang berjalan atau selama tempoh pegangan bon, pelabur mungkin mengalami kerugian.
Strategi pickup hasil dimasukkan hanya untuk menghasilkan hasil yang lebih tinggi. Seorang pelabur tidak perlu membuat spekulasi atau meramalkan pergerakan kadar faedah. Strategi ini menghasilkan keuntungan yang berfaedah jika dilaksanakan dengan betul dan pada masa yang tepat.
