Bon boleh tukar merupakan keselamatan hibrid yang mempunyai ciri bon dan ekuiti; bon jenis ini membenarkan penukaran nilai nominalnya kepada sama ada tunai atau bilangan saham biasa yang sama dengan nilai yang sama. Sebuah syarikat mengeluarkan bon boleh tukar untuk mengambil kesempatan daripada penurunan kadar faedah, kerana kehadiran pilihan penukaran memberikan potensi yang lebih tinggi untuk pemegang bon, dan bon ini cenderung untuk menuntut kadar faedah yang lebih rendah berbanding dengan bon nominal standard. Satu lagi kelebihan mengeluarkan bon boleh tukar daripada ekuiti ialah potongan cukai faedah, yang mengurangkan kos modal untuk sebuah syarikat. Juga, apabila bon ditukar kepada ekuiti, syarikat tidak mempunyai kewajipan lagi. Bagaimanapun, bergantung kepada bilangan saham tambahan yang diterbitkan akibat penukaran, nilai ekuiti pemegang saham menurun akibat pencairan saham.
Bon Boleh Tukar
Bon boleh ditukar biasanya diterbitkan oleh firma dengan penarafan kredit yang rendah dan pertumbuhan yang diharapkan tinggi. Sebagai contoh, pada 2014, Tesla Motors menerbitkan bon bernilai $ 2 bilion untuk membiayai pembinaan Tesla Gigafactory di Nevada. Kerana Tesla melaporkan pendapatan rendah atau negatif sejak beberapa tahun sebelum tahun 2014, menaikkan modal untuk projek ini dengan menggunakan bon nominal standard adalah larangan mahal kerana kadar faedah yang diminta oleh pelabur sangat curam. Walau bagaimanapun, dengan opsyen penukaran, kadar faedah pada bon boleh tukar Tesla berkisar antara 0.25% dan 1.25%.
Pencairan Stok
Apabila bon boleh tukar ditukar kepada ekuiti oleh pemegang bon, pencairan stok yang ketara boleh berlaku, yang mungkin mengakibatkan pengurangan yang ketara dalam nilai saham pemegang saham. Oleh itu, sekiranya syarikat ingin mengeluarkan stok melalui penawaran sekunder pada masa akan datang, ia mungkin tidak dapat menimbulkan banyak modal kerana pencairan stok dari bon boleh tukar.
