AS dan China bertukar pukulan baru akhir minggu lalu dalam perang perdagangan mereka yang semakin meningkat yang telah menimbulkan pertumbuhan ekonomi global. Tetapi pusingan terbaru bagi kenaikan tarif akan lebih merosakkan ekonomi AS berbanding pusingan sebelumnya. Impak kenaikan harga itu boleh menyumbangkan pertumbuhan global yang dahsyat, dekat dengan tahap kemelesetan, mewujudkan daya ketara yang ketara pada ekonomi Amerika Syarikat, menurut Morgan Stanley.
"Saya percaya bahawa AS kini akan menghadapi impak yang lebih besar daripada yang dilakukan pada pusingan awal peningkatan, " tulis penganalisis Morgan Stanley dalam laporan Taklimat Global Macro terbaru mereka. "Di tengah-tengah susutan ekuiti, kesan kelembapan global kini semakin meluas ke ekonomi Amerika Syarikat."
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Pada hari Jumaat, China mengumumkan bahawa ia akan melaksanakan tarif tambahan sebanyak 5-10% pada barang AS bernilai $ 75 bilion. Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump membalas dengan mengumumkan kenaikan tarif dari 10% hingga 15% pada barang bernilai China bernilai $ 300 bilion yang akan berkuatkuasa pada 1 September dan 15 Disember, dan kenaikan tarif yang sudah ada dari 25% hingga 30% yang akan berkuatkuasa pada 1 Oktober. Tidak perlu dikatakan, rundingan nampaknya telah regresi.
Peningkatan tarif hanya akan memberi tekanan lebih rendah ke atas ekonomi global yang sudah lemah. Pertumbuhan KDNK sebenar dunia jatuh ke paras terendah enam tahun hanya 3.0% tahun ke tahun, diseret turun dengan keyakinan korporat yang keterlaluan, pengeluaran modal yang perlahan dan jumlah dagangan yang paling rendah dalam hampir tujuh tahun. Pengilangan global PMI, yang berkontrak untuk bulan kedua berturut-turut, juga berada pada paras terendah dalam tempoh 7 tahun.
Mengandaikan pusingan tarif yang diumumkan baru-baru ini berkuat kuasa mengikut jadual, Morgan Stanley meramalkan pertumbuhan global melemahkan lebih banyak daripada yang dijangkakan sebelumnya. Pertumbuhan tahun ke tahun bagi suku pertama tahun 2020 kini dijangka menjadi 2.6% berbanding dengan anggaran awal sebanyak 2.8%. Bagi empat suku yang berakhir pada suku kedua tahun 2020, pertumbuhan dijangkakan purata kira-kira 2.7%, hanya 20 bps di atas ambang kemelesetan global sebanyak 2.5%.
"Sekiranya Amerika Syarikat menaikkan tarif ke atas semua import dari China kepada 25% dan China membuat tindak balas yang hampir sama dengan langkah-langkah ini untuk 4-6 bulan, kami percaya bahawa ekonomi global akan mengalami kemelesetan dalam tempoh 6-9 bulan, " katanya. Laporan itu.
Di tengah pertumbuhan global yang lemah, ekonomi AS dijangka merasakan kesan daripada perang perdagangan yang semakin meningkat daripada yang telah sampai pada tahap ini. Walaupun ketegangan perdagangan meningkat pada separuh kedua 2018, ekonomi Amerika Syarikat menerima rangsangan daripada pemotongan cukai pendapatan dan pendapatan korporat Trump. Tetapi kesan itu pudar dan pusingan baru rangsangan tidak berkuat kuasa sehingga akhir tahun ini dan dijangka lebih kecil dalam saiz.
Pasaran buruh Amerika Syarikat, yang sehingga kini mempamerkan kekuatan relatif, mula menunjukkan tanda-tanda tekanan kerana pertumbuhan yang sudah lambat dalam sektor pembuatan dan perdagangan yang berkaitan telah memasuki sentimen dan pelaburan perniagaan secara keseluruhan. Penambahan gaji pada bulan Julai perlahan kepada 141, 000 pada asas purata bergerak enam bulan, turun dari 234, 000 pada awal tahun ini. Pertumbuhan dalam jam agregat bekerja perlahan kepada 0.7% tahun ke tahun pada bulan Julai daripada 2.8% pada Januari 2019. Pemberhentian mungkin hanya sekitar sudut.
Sekiranya kelemahan pasaran tenaga kerja berterusan, ia tidak lama lagi akan menjejaskan pendapatan dan kurang perbelanjaan pengguna. Pengguna telah menjadi salah satu titik terang dalam ekonomi AS, tetapi sentimen jatuh pada bulan Ogos berikutan pengumuman lebih banyak tarif dan turun naik pasaran saham. Walaupun kadar pemotongan kadar faedah baru oleh Rizab Persekutuan dan jangkaan pelonggaran monetari selanjutnya, pemulihan penuh tidak mungkin selagi ketidakpastian perdagangan berterusan dan tarif tetap berlaku.
Melihat ke hadapan
Morgan Stanley menyimpulkan bahawa risiko kenaikan lebih tinggi terus mencemaskan kelemahan dan bahawa lebih banyak tarif meningkat kemungkinan besar akan menjunam ekonomi global menjadi kemelesetan. Dengan setiap pihak yang tidak mahu mundur, ia mungkin akan semakin melemahkan pertumbuhan global sebelum kesakitan ekonomi memaksa melembutkan kehendak keras dan resolusi berikutnya.
