Tahun unicorn-Zoom teknologi, Uber, Lyft, dan lain-lain-membentuk tahun yang paling sibuk untuk IPO teknologi dalam hampir dua puluh tahun. Tetapi pelabur yang berharap untuk mengambil saham awal untuk keuntungan dari pulangan mega mungkin akan mendapati banyak stok ini adalah pertaruhan yang kalah. Satu kajian baru yang dijalankan oleh Aneet Chachra, pengurus portfolio dana lindung nilai yang diuruskan oleh Janus Henderson Group, menunjukkan bahawa saham berteknologi dibeli pada hari pertama mereka menjadi tersedia kepada orang awam yang secara dramatik kurang menguntungkan pasaran - dengan purata 10% - semasa tahun pertama, menurut kisah terperinci dalam Barron seperti yang digariskan di bawah.
Mengapa IPO Tech Adakah Bet Betapa Kerugian
· Tahap prestasi kurang: 19% pada tahun pertama
· Purata prestasi kurang baik: 10% pada tahun pertama
· Sebab 1: IPO teknologi cenderung terlebih dahulu dinilai terlebih dahulu
· Sebab 2: tekanan harga menurun selepas tempoh lockup 6 bulan
Apa Makna bagi Pelabur
Memeriksa setiap IPO teknologi yang disenaraikan di AS selama 12 bulan dalam tempoh lapan tahun antara Januari 2010 dan Mac 2018, Chachra menyusun data mengenai 220 syarikat teknologi. Beliau mendapati bahawa jika anda boleh masuk pada perjanjian awal IPO atau menawarkan harga, sebelum ia mula berdagang di pasaran sekunder, maka "anda akan melakukannya dengan baik." Jika tidak, menjadi salah satu pembeli awal pada harga pembukaan stok pasaran sekunder berkemungkinan akan berakhir dengan prestasi yang kurang baik untuk tahun pertama.
Bagi pelabur yang mampu membeli saham berteknologi pada harga tawaran awal, purata keuntungan hari pertama ialah 21%, Chachra dijumpai. Tetapi bagi pelabur yang membeli pada harga pembukaan pada hari pertama perdagangan di pasaran sekunder, medan yang kurang berprestasi pada tahun pertama adalah 19% dan purata kurang prestasi adalah 10%.
Chachra menilai dua alasan untuk prestasi IPO teknologi jangka pendek yang lemah: kecenderungan tingkah laku dan tempoh lockup. Bias kelakuan menunjukkan kecenderungan untuk IPO teknologi pada mulanya terlebih nilai apabila mereka mula menjual di pasaran, ciri yang cenderung diburukkan oleh keutamaan yang kebanyakan syarikat hanya perlu pergi ke umum apabila keadaan pasaran kukuh. Tempoh penguncian merujuk kepada tempoh enam bulan pengawalseliaan bahawa pelabur modal awal perlu menunggu sebelum menjual saham mereka. Berikutan tempoh itu, terdapat tekanan harga yang rendah kerana pelabur-pelabur menjual saham mereka.
Melihat ke hadapan
Memberi penemuan ini, pelabur mungkin ingin menunggu sekurang-kurangnya setahun sebelum merompak IPO berteknologi tinggi seperti Uber. Dengan menunggu, "Anda boleh mendapatkan peluang lain untuk membeli pada tahap yang lebih menarik, " kata Chachra. Facebook adalah satu kes. Ia menjangkakan tidak lama selepas IPO 2012, tetapi telah meningkat hampir lima kali ganda dalam tempoh 7 tahun yang lalu. Pengajian yang melihat prestasi jangka panjang IPO, bagaimanapun, mencadangkan agar berhati-hati walaupun dalam kes ini. Kajian UBS baru-baru ini menunjukkan bahawa lebih daripada 60% daripada sekurang-kurangnya 7, 000 IPO dari 1975 hingga 2011 mempunyai pulangan mutlak negatif selepas lima tahun di pasaran sekunder, setiap satu cerita di CNBC. Walaupun IPO biasanya merupakan petunjuk bahawa sebuah syarikat berkembang dengan pesat dan mahu mengembangkan lebih banyak lagi, itu masih tidak menjamin bahawa ia adalah pemenang sebagai pelaburan.
