Pelabur-pelabur besar telah merayakannya kerana Indeks S & P 500 (SPX) telah naik ke rekod tinggi pada hari-hari kebelakangan ini dan mencatatkan keuntungan 18.7% pada tahun lalu. Tetapi kepada Morgan Stanley, isyarat peningkatan risiko dan masa untuk mengambil keuntungan dalam stok, kedua-dua AS dan antarabangsa, menurut Andrew Sheets, ketua strategi aset silang di firma itu. Beliau telah mengurangkan peruntukan yang disyorkan oleh firma kepada saham global daripada berat badan yang sama dengan berat badan, berdasarkan kepada unjuran bahawa indeks pasaran saham global utama mempunyai kenaikan purata hanya kira-kira 1%, termasuk dividen, menurut kisah Barron mengenai ramalan Lembaran, sebagai terperinci di bawah.
"Kami fikir pengajaran berulang untuk saham dalam tempoh 30 tahun yang lalu adalah apabila dasar mudah bertembung dengan pertumbuhan yang lebih lemah, yang terakhir biasanya lebih penting untuk pulangan, " kata Sheet menulis minggu ini dalam nota kepada pelanggan Mike Wilson, ketua strategi ekuiti AS dan Ketua Pegawai Pelaburan (CIO) di Morgan Stanley, mempunyai pandangan yang lebih rendah. Kes lembu beliau meramalkan keuntungan kurang daripada 1% untuk S & P 500 menjelang pertengahan tahun 2020, dan projek asasnya merosot sebanyak 7.6% laporan Mingguan Hangat Mingguan.
Jadual di bawah merumuskan pandangan Morgan Stanley.
Takeaways Utama
- Strategi di Morgan Stanley memberi amaran bahawa harga saham telah memuncak. Fundamental ekonomi yang semakin buruk adalah meningkatkan risiko penurunan. Di samping potensi rendah di kedua saham AS dan antarabangsa.
Kepentingan Untuk Pelabur
Cadangan berdasarkan cadangan harga Morgan Stanley, termasuk dividen, untuk S & P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets, dan Indeks Harga Tokyo (TOPIX). Purata unweighted sederhana Morgan Stanley yang dijangka jumlah pulangan untuk indeks ini dalam tempoh 12 bulan akan datang adalah diabaikan, seperti yang dinyatakan di atas.
"Ekspektasi inflasi global, harga komoditi dan hasil jangka panjang menunjukkan sedikit optimis mengenai pemulihan pertumbuhan, " tulis Sheets. "Di belakang G20, para ekonom kami menurunkan ramalan pertumbuhan global mereka. Kami meramalkan aksi Fed dan ECB yang agresif kerana kami berpendapat kebimbangan pertumbuhan adalah penting, "katanya.Tetapi dasar monetari yang lemah oleh bank pusat mungkin tidak mencukupi untuk menghentikan perlambatan." Easing telah bekerja dengan baik apabila disertai dengan meningkatkan data, "kata Sheets.
Pandangan yang sama tentang ekonomi dan saham dikeluarkan minggu ini oleh rakan sekerja Sheets lain di Morgan Stanley, ketua pegawai pelaburan untuk bahagian pengurusan kekayaan firma itu, Lisa Shalett. "Data ekonomi merosot pada kadar yang lebih cepat daripada sebelum pemulihan 2015-2016. Dasar perdagangan telah menjadi seretan pada pertumbuhan, dan kelemahan pendapatan yang dihasilkan dapat dikompaun jika aliran tunai yang menaikkan pembelian balik terjejas, " tulisnya dalam edisi terbarunya The GIC Weekly, dari jawatankuasa pelaburan global di Morgan Stanley.
"Perbezaan radikal dari asas-asas ini jarang berlaku, " Shalett memberi amaran, berkenaan dengan peningkatan S & P 500 dalam keadaan ekonomi yang semakin merosot. Sementara itu, corak-corak sejarah telah dibangkitkan sebagai keprihatinan tambahan oleh Sheets. "13 Julai-12 Oktober secara historis merupakan tempoh 90 hari yang paling teruk untuk pulangan ekuiti sejak tahun 1990, mungkin kerana kecairan dan selera risiko cenderung bertambah buruk selepas keputusan 2Q, " Lembaran yang ditunjukkan. "Dan memandangkan jangkaan tinggi pelonggaran bank pusat, dan beberapa ketidakpastian geopolitik, risiko kecairan yang rendah membesar berita buruk seolah-olah boleh dipercayai."
Melihat ke hadapan
Shalett mengesyorkan bahawa pelabur mengambil keuntungan dalam stok dan bon AS, kemudian "mengimbangi ke arah kelas aset yang menawarkan penilaian dan sokongan hasil." Bagi peningkatan modal, pasukannya lebih suka aset sebenar, seperti komoditi.
