JPMorgan Chase & Co. (JPM) dijangka kekal sebagai bank cemerlang untuk masa depan yang dijangka. Tetapi coretan yang lebih tinggi dari stoknya mungkin hampir berakhir, jika belum selesai. Di bawah bimbingan Ketua Pegawai Eksekutif Jamie Dimon, bank itu telah mengalami beberapa tahun yang paling teruk dalam sejarah kewangan dan ia tidak pernah disedari oleh para pelabur. Tetapi pengiktirafan keunggulan operasinya kini telah harganya sepenuhnya ke stok bank, meninggalkan sedikit ruang untuk mengatasi prestasi yang lebih baik, menurut kisah baru-baru ini di Barron.
Saham JPMorgan melampaui pasaran yang lebih luas tahun ini, sehingga hampir 22%, yang telah membawa permodalan pasaran keseluruhan bank kepada lebih daripada $ 380 bilion. Sebagai perbandingan, Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citigroup Inc (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS) dan Morgan Stanley (MS) mempunyai pasaran sebanyak $ 275 bilion,, $ 157 bilion, $ 77 bilion dan $ 72 bilion, masing-masing.
Takeaways Utama
- JPMorgan naik 95% dalam tempoh lima tahun yang lalu, jauh melebihi rakan sebaya. Jumlah pasaran keseluruhan sebanyak $ 380 bilion.P / E nisbah pada hampir 25% premium di atas purata rivals purata.CEO Jamie Dimon telah menjadi CEO sejak tahun 2006.
Selain dari keuntungan Bank of America yang mengukuh 75% dalam tempoh lima tahun yang lalu, kenaikan 95% JPMorgan lebih daripada tiga kali ganda daripada empat lagi pesaing bank besar. Kenaikan itu telah menolak nisbah harga-untuk-pendapatan bank (nisbah P / E), metrik penilaian utama, kepada 11.35. Itu bererti stok kini didagangkan pada premium hampir 25% kepada beberapa rakan sebaya purata.
Penyelidikan Buckingham James Mitchell berpendapat bahawa premium adalah petunjuk bahawa stok mencapai batas prestasi yang lebih baik berbanding rakan sebayanya. "Fter secara material melampaui rekan sebegini pada tahun-tahun kebelakangan ini, " tulisnya dengan nota kepada pelanggan, "banyak prestasi luar biasa yang sedang dalam harga." Mitchell menurunkan saham JPMorgan dari Buy to Neutral.
Tetapi itu tidak bermakna prestasi bank akan berkurangan. Ia hanya bermaksud harga saham mencerminkan pendapat pelabur bahawa JPMorgan telah mencapai kecekapan operasi yang mana bank-bank lain masih berusaha. Kebanyakan kecekapan itu adalah disebabkan kerja bank terkemuka Amerika, Jamie Dimon, yang dipetik oleh Barron awal tahun ini berkata, "Ia membina, membina, membina, melakukan hak oleh pelanggan dan komuniti anda, dan stok akan menjaga sendiri."
Ini adalah falsafah perniagaan yang seolah-olah telah menjadi baik untuk bank berusia 63 tahun yang mula-mula mengambil alih di JPMorgan pada tahun 2006. Sejak itu, beliau telah mengetuai JPMorgan menerusi krisis kewangan global 2007-2008 paling buruk, Kemelesetan Besar Yang diikuti, peningkatan peraturan yang ditimbulkan oleh Undang-undang Dodd-Frank, dan era tingkat bunga yang sangat rendah yang terus hingga hari ini.
Dalam laporan pendapatan suku tahun terakhir, bank melaporkan keuntungan yang meningkat 16%, dengan keuntungan atas operasi pinjaman naik 7%. Pendapatan sesaham pada $ 2.82, melebihi anggaran purata $ 2.50 penganalisis yang ditinjau oleh FactSet, menurut Wall Street Journal. Semasa menjadi rekod tiga bulan lagi untuk bank, pemotongan kadar faedah baru oleh Federal Reserve kemungkinan akan dipotong menjadi margin faedah bersih. Potongan selanjutnya akan memburukkan lagi masalah itu.
Melihat ke hadapan
Tetapi salah satu ancaman baru yang paling besar kepada industri perbankan tradisional adalah teknologi, khususnya varieti fintech. Tetapi tumpuan Dimon pada 'membina' bermakna pelaburan yang berat dalam teknologi baru, menetapkan JPMorgan untuk terus menguasai walaupun dalam era teknologi baru. Oleh itu, sementara prestasi yang lebih baik mungkin di luar jadual untuk masa terdekat, JPMorgan mungkin kekal sebagai pelaburan yang kukuh untuk pelabur jangka panjang.
