Stok pilihan ialah pelaburan ekuiti yang berkongsi banyak ciri dengan bon, termasuk hakikat bahawa ia dikeluarkan dengan nilai muka. Seperti bon, saham pilihan membayar dividen berdasarkan peratusan nilai muka tetap. Nilai pasaran stok pilihan tidak digunakan untuk mengira pembayaran dividen, melainkan mewakili nilai stok di pasaran. Adalah mungkin bagi saham pilihan untuk menghargai nilai pasaran berdasarkan penilaian positif syarikat, walaupun ini adalah hasil yang kurang biasa daripada saham biasa.
Nilai nominal bon menunjukkan jumlah yang penerbit bon akan membayar kepada pemegang bon apabila hutang itu matang dan mesti dibayar balik. Stok pilihan bukanlah masalah hutang, jadi mereka tidak mewakili pinjaman yang akhirnya dibayar balik pada saat jatuh tempo. Sesetengah syarikat mengeluarkan saham pilihan dengan tarikh matang dan menarik semula stok pada tarikh tersebut. Pemegang bon diberi pampasan oleh jumlah yang disenaraikan pada nilai muka. Secara praktiknya, ini tidak berbeza daripada kematangan bon dalam kebanyakan kes. Walau bagaimanapun, saham pilihan yang ditarik balik bukanlah sekuriti hutang seperti bon.
Harga pasaran saham pilihan cenderung bertindak lebih seperti harga bon daripada saham biasa, terutamanya jika saham pilihan mempunyai tarikh matang yang ditetapkan. Stok pilihan naik harga apabila kadar faedah turun dan harga jatuh apabila kadar faedah meningkat. Hasil yang dijana oleh pembayaran dividen stok pilihan menjadi lebih menarik apabila jatuh kadar faedah, yang menyebabkan para pelabur menuntut lebih banyak stok dan menawar nilai pasarannya. Ini cenderung berlaku sehingga hasil stok pilihan sepadan dengan kadar faedah pasaran untuk pelaburan yang sama.
Sesetengah pelabur mengelirukan nilai muka stok pilihan dengan nilai panggilannya - harga di mana penerbit boleh menebus stok secara paksa. Malah, harga panggilan pada umumnya lebih tinggi daripada nilai muka. Saham pilihan yang boleh dipanggil tidak sama dengan saham pilihan yang boleh ditarik balik yang mempunyai tarikh matang yang ditetapkan. Syarikat mungkin menjalankan opsyen panggilan pada saham pilihan jika dividennya terlalu tinggi berbanding dengan kadar faedah pasaran, dan mereka sering mengeluarkan semula saham pilihan baru dengan bayaran dividen yang lebih rendah. Walau bagaimanapun tiada tarikh ditetapkan untuk panggilan; perbadanan itu boleh membuat keputusan untuk melaksanakan pilihan panggilannya apabila masa yang paling sesuai dengan keperluannya.
Secara kebetulan, nilai muka stok pilihan ialah nilai yang ditetapkan secara sewenang-wenangnya yang dijana oleh syarikat penerbit yang mesti dibayar balik pada tarikh matang. Ia penting dalam menentukan pembayaran dividen, walaupun tidak semestinya hasil. Nilai pasaran adalah harga sebenar di mana perdagangan keselamatan di pasaran terbuka dan harga yang turun naik apabila hasil bertindak balas terhadap perubahan kadar faedah.
Penasihat Insight
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
Nilai muka adalah nilai sewenang-wenang yang ditetapkan oleh syarikat penerbit. Pada beberapa masa akan datang, ia mungkin nilai di mana firma memulangkan saham, tetapi tidak ada jaminan. Sekiranya saham pilihan boleh dipanggil, syarikat akan membeli semula mereka pada harga panggilan, yang mungkin atau mungkin tidak sama dengan nilai muka.
Nilai pasaran stok adalah jauh lebih penting. Ia ditentukan sebahagian besarnya oleh hasil dividennya. Sebagai contoh, sekiranya saham membayar dividen tahunan $ 1 dan harga pasarannya ialah $ 25, hasil tahunan ialah 4%. Peningkatan kadar faedah akan memberi kesan negatif: lompat 25% mungkin membuat penurunan harga saham menjadi $ 20, yang kemudiannya akan menghasilkan hasil sebanyak 5%. Begitu juga, jika harga jatuh, harga saham akan meningkat dengan jumlah yang berpatutan untuk mengekalkan hasil dividen sejajar dengan kadar semasa.
