Walaupun rali pasaran naik tinggi pada 2019, tiga daripada empat sektor berprestasi tinggi yang memimpin S & P 500 dalam tempoh dua belas bulan lalu adalah pertahanan pertahanan. Outperformance sektor hartanah, utiliti dan pengguna, yang dikenali sebagai sudut lebih selamat pasaran, didorong sebahagiannya oleh keinginan pelabur untuk mempersiapkan jenis pemulihan pasaran yang besar pada tahun lalu dan walaupun pada tahun 2008, menurut cerita dalam Financial Times seperti yang digariskan di bawah. Krisis kewangan mendorong pasaran saham turun lebih daripada 50%.
Apa Ia Berarti Untuk Pelabur
"Pada tahun 2008, pasaran telah ditangkap sepenuhnya, " kata Rob Almeida, ahli strategi pelaburan global dengan MFS Investment Management yang berpusat di Boston, yang menguruskan aset bernilai $ 489 bilion. "Pelabur ekuiti berfikir, 'Saya tidak akan membiarkannya berlaku pada saya kali ini.'"
Berhati-hati pelabur menarik pada masa ketika saham melonjak, sebaliknya, mungkin menunjukkan keyakinan yang berlebihan. Itu ditunjukkan oleh kaji selidik terbaru Persatuan Pelabur Individu Amerika, di mana peratusan orang yang mengatakan mereka menjangkakan saham AS menurun atau kekal dalam tempoh enam bulan akan datang kini lebih tinggi daripada mereka yang lebih menaik pada ekuiti.
S & P 500 telah kembali sekitar 20% tahun ini, ketiga-tiga sektor ini telah mengatasi prestasi selama tempoh 12 bulan, apabila S & P 500 telah meningkat hanya 7%. Para pelabur juga prihatin mengenai peningkatan ketegangan perdagangan dengan China, ramalan kelembapan tajam dalam keuntungan korporat dan risiko kemelesetan ekonomi. "Para pelabur semakin berhati-hati, " kata Almeida. Mereka "menyusun semula daripada syarikat-syarikat yang bukan pengkompaunan pendapatan yang mampan, dan menjadi syarikat yang lebih konsisten, " tambahnya.
Risiko Pertahanan
Jika Fed mengurangkan kadar seperti yang diharapkan, penganalisis di Goldman Sachs mengatakan sektor pertahanan cenderung "mengulang corak sejarah dan mengungguli jika data ekonomi kekal lemah untuk memotivasi kitaran pelonggaran Fed dilanjutkan."
Proksi bon seperti hartanah dan utiliti telah dilakukan dengan baik dengan jangkaan pelonggaran Fed, menurut Bloomberg. Ini telah menyebabkan penilaian stok pertahanan AS ke tahap tertinggi dalam enam tahun, manakala ekuiti berkualiti tinggi di Eropah mencapai rekod baru.
Tetapi stok pertahanan mungkin berisiko. Peningkatan harga yang meningkat untuk saham bertekanan mendorong Columbia Threadneedle untuk menjual beberapa nama pertahanan sensitif dan membeli saham kitaran awal musim panas ini, menurut Bloomberg dalam kisahnya pada akhir bulan Jun. "Penilaian cukup menjangkau, " kata pengurus portfolio, Frederic Jeanmaire.
Melihat ke hadapan
Sama ada atau tidak pelabur terus memihak kepada saham bertahan mungkin bergantung pada betapa kadar Fed mengecil harga minggu ini dan jika perbincangan AS-China membawa kepada perjanjian perdagangan baru. Sekiranya kedua-duanya membawa kepada hasil yang positif, ramai pelabur boleh melompat semula ke stok yang lebih berisiko dan meninggalkan pertunjukan pertahanan mereka untuk menunggang seterusnya pasaran lembu.
